ფულის ბაზრის არსი და სტრუქტურა

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

ფულის ბაზარი არის საკვანძო რგოლი სახსრების ბრუნვის სისტემაში, რის გამოც ეკონომიკაში ფულადი სახსრების ნაკადების განაწილებისა და გადანაწილების მექანიზმები მუშაობს. ფინანსური რესურსების მიგრაცია სხვადასხვა სუბიექტებს შორის მიმდინარეობს, ეს გამოწვეულია სახსრებზე მიწოდებისა და მოთხოვნის არსებობის გამო.

თეორიული საფუძვლები

ფულის ბაზარი დაყოფილია რამდენიმე კატეგორიად. ეს არის სავალუტო, ბანკთაშორისი და სააღრიცხვო ბაზრები. ასევე არის წარმოებულების ბაზარი.

დისკონტის ბაზარი მოიცავს კომერციულ და სახაზინო ობლიგაციებს და ფულის ბაზრის სხვა ფასიან ქაღალდებს (სხვა მოკლევადიანი ვალდებულებები). გამოდის, რომ სააღრიცხვო ბაზარზე ხდება მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდების უზარმაზარი მასის ბრუნვა. მათი მთავარი პარამეტრი მობილურობა და მაღალი ლიკვიდობაა.

ბანკთაშორისი ბაზარი სასესხო კაპიტალის ბაზრის ნაწილია. აქ საკრედიტო ინსტიტუტების სახსრებს, რომლებიც დროებით უფასოა, ბანკები ერთმანეთში იყენებენ. როგორც წესი, ეს ორგანიზებულია მოკლევადიანი ბანკთაშორისი დეპოზიტის სახით. უმეტესობახშირია 1, 3 ან 6 თვიანი დეპოზიტები და ვადა 1-2 წელია, მაგრამ ხანდახან ვადა შეიძლება გაიზარდოს 5 წლამდე. ბანკთაშორის ბაზარზე მოცირკულირე სახსრები ასევე შეიძლება გამოიყენონ ბანკებმა აქტიური ოპერაციებისთვის საშუალო ან გრძელვადიან პერიოდში. მათ ასევე შეუძლიათ გამოიყენონ ეს სახსრები ნაშთების დასარეგულირებლად. მისი გამოყენების კიდევ ერთი გზაა მთავრობის მარეგულირებელი მოთხოვნების დაკმაყოფილება.

სავალუტო ბაზრები ეწევა სხვადასხვა ქვეყნის ფიზიკური და იურიდიული პირების ფინანსური ვალდებულებების გადახდასთან დაკავშირებული საერთაშორისო გადახდის ბრუნვის მომსახურებას. აქ სპეციფიკა თავისია, რადგან არ არსებობს ერთიანი გადახდის საშუალება ყველა ქვეყნისთვის. ამრიგად, აუცილებელია ერთი ვალუტის მეორეზე გადაცვლა. ეს ხდება სავალუტო ბაზარზე მიმღების ან გადამხდელის მიერ კონკრეტული ვალუტის გაყიდვის ან ყიდვის სახით. სავალუტო ბაზრები არის ოფიციალური ცენტრები, რომლებშიც ხდება ვალუტების ყიდვა-გაყიდვა. ფასი მორგებულია ფულის ბაზარზე მიწოდებისა და მოთხოვნის მიხედვით.

წარმოებულების ბაზარი

როცა საქმე ეხება ფინანსურ წარმოებულებს, ეს ტერმინი ეხება წარმოებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებს, რომლებიც დაფუძნებულია უფრო მარტივ ინსტრუმენტებზე, როგორიცაა ობლიგაციები და აქციები. მაგალითად, ფინანსური წარმოებულების ერთ-ერთი ძირითადი ტიპი არის ოფციონი. ოფციები საშუალებას აძლევს მათ მფლობელს იყიდოს ან გაყიდოს აქციები.

სვოპები წარმოებულების სხვა სახეობაა. სვოპი არის შეთანხმება ნაღდი ანგარიშსწორების გაცვლაზე გარკვეული დროის განმავლობაში. ფიუჩერსი -ეს არის კონტრაქტები მომავალი მიწოდებისთვის (საქონლის მიწოდება, რომელიც ჯერ არ არის ხელმისაწვდომი). ეს მოიცავს კონტრაქტებს ვალუტების მიწოდებაზე იმ ფასად, რომელიც დაფიქსირებულია თავად ხელშეკრულებაში.

ფულის ბაზარი და ფულის ბაზარი

როგორც ჩანს, ეს იგივეა, მაგრამ სინამდვილეში ცნებები განსხვავებულია. ფულის ბაზარი არის ბაზარი, რომელშიც საპროცენტო განაკვეთები განისაზღვრება ფულის მიწოდებისა და მოთხოვნის პარამეტრით. ეს არის სასესხო კაპიტალის ბაზრის სექტორი, სადაც სადეპოზიტო და სავალო ოპერაციები ხორციელდება ერთ წელზე ნაკლები ვადით, ანუ მოკლევადიანი. ფულის ბაზარი არის საბანკო და ფინანსური ინსტიტუტების ქსელი, რომლებიც დაკავებულნი არიან ფულის ოპტიმალური მიწოდებისა და მოთხოვნის უზრუნველყოფით. ამგვარად ფული განსაკუთრებულ საქონელად იქცევა.

ფულის ბაზარი ხასიათდება როგორც აქტივების ბაზარი მაღალი ლიკვიდურობით. მისი მუშაობის მექანიზმი საკმაოდ რთულია, სუბიექტები არიან დილერ-საბროკერო ფირმები, ბუღალტერია და კომერციული ბანკები. ყიდვა-გაყიდვის ობიექტად არის დროებითი სახსრები, რომლებიც თავისუფალ მდგომარეობაშია. სესხის პროცენტი განსაზღვრავს საქონლის ფასს, ანუ ფულს.

ინსტრუმენტები და მონაწილეები

მონეტარული ბაზარი მოიცავს უამრავ ფინანსურ ინსტრუმენტს.

მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდები:

1. სააგენტო გადასახადები (უწყებები, რომლებსაც აფინანსებს მთავრობა, როგორიცაა სამთავრობო იპოთეკური ინსტიტუტი).
2. საბანკო გადასახადები.
3. მუნიციპალური გადასახადები (დასახლება, სოფელი, ქალაქი).
4. სახაზინო კუპიურები (სახელმწიფო კუპიურები).
5. ობლიგაციები.
6. კომერციული ნაშრომები.
7. დაზოგვის სერთიფიკატები.
8. მოკლევადიანი სესხები.
9. კომერციული სესხები.
10. რეპო ტრანზაქცია (ფასიანი ქაღალდების გაყიდვა, რომელიც ექვემდებარება ყიდვას).

ფულის ბაზრის ინსტრუმენტები არის ინვესტიციები, რომლებიც უფრო შესაფერისია მიმდინარე მოგების მისაღებად, განსხვავებით ინსტრუმენტებისგან, რომლებიც მიმართულია კაპიტალის ზრდაზე, როგორიცაა კომპანიების აქციები, რომლებიც სტაბილურად იზრდება საშუალო დონეზე თავიანთ ინდუსტრიაში. ფულის ბაზრის ინსტრუმენტებს აქვთ საიმედოობის მაღალი ხარისხი. ინსტრუმენტების მინიმალური ზომა არის ერთი მილიონი დოლარიდან. მათი დაფარვა შესაძლებელია ერთი დღიდან ერთ წლამდე დიაპაზონში, მაგრამ სამი თვე ან ნაკლები ყველაზე გავრცელებული პერიოდია. არსებითი განსხვავება სასაქონლო და საფონდო ბირჟებისგან არის ის, რომ ფულის ბაზარს არ აქვს მკაფიო მდებარეობა.

ბაზრის მონაწილეები

ერთის მხრივ, მონაწილეები არიან პირები, რომლებიც უზრუნველყოფენ ფულს არა უმეტეს ერთი წლის განმავლობაში. მათ კრედიტორებს უწოდებენ. მეორე მხარეს წარმოადგენენ ადამიანები, რომლებიც სესხულობენ ფულს კრედიტორების მიერ ნაკარნახევი პირობებით. მათ მსესხებლებს უწოდებენ. ასევე არსებობს ბაზრის მონაწილეთა კიდევ ერთი კატეგორია - ფინანსური შუამავლები. ასე ჰქვია იმ პირებს, რომელთა დახმარებითაც ხდება თანხების გადარიცხვა კრედიტორებიდან მსესხებლებზე, თუმცა ოპერაციების შესრულება შესაძლებელია ფინანსური შუამავლების გარეშეც.

კრედიტორები და მსესხებლები

როგორც ამ, ისე სხვების როლი ფულის ბაზარზე შეიძლება იყოს:

1. ბანკები.
2. იურიდიული პირები(საწარმოები და სხვადასხვა ორგანიზაციები).
3. არასაბანკო საკრედიტო ინსტიტუტები.
4. ინდივიდულები.
5. საერთაშორისო ფინანსური ინსტიტუტები.
6. სახელმწიფოები (გარკვეული ორგანიზაციები და სტრუქტურები).
7. სხვა ფინანსური და საკრედიტო ორგანიზაციები.

ფინანსური შუამავლები შეიძლება იყვნენ:

1. მმართველი კომპანიები.
2. ბროკერები.
3. ბანკები.
4. დილერები.
5. პროფესიონალი საფონდო ბაზრის მონაწილეები.
6. სხვა ფინანსური ინსტიტუტები.

კრედიტორების შემოსავალი

ფულის ბაზრის მონაწილეები ცდილობენ მიიღონ შემოსავალი ფინანსური ბაზრის სხვადასხვა ინსტრუმენტებით განხორციელებული ოპერაციებიდან. ამრიგად, კრედიტორები იღებენ მოგებას მათ მიერ გაცემული ფულის პროცენტის სახით. მსესხებლები ასევე იღებენ შემოსავალს, რადგან ნასესხები სახსრები მათ დამატებით მოგებას მოაქვს. ფინანსური შუამავლები მუშაობენ საკომისიოდ.

ბაზრის ძირითადი მონაწილეები არიან მთავრობები, ფულის ბაზრის ერთობლივი ფონდები, კორპორაციები, კომერციული ბანკები, ბროკერები და დილერები, ფიუჩერსული ბირჟები და ფედერალური სარეზერვო.

არასაბანკო და არაფინანსურ კომპანიებს შეუძლიათ სახსრების მოზიდვა კომერციული ქაღალდის გამოშვებით, რომლებიც წარმოადგენს მოკლევადიანი არაუზრუნველყოფილი თამასუქების. ბოლო წლებში სულ უფრო მეტი იყო ასეთი ფირმები.

საერთაშორისო ვაჭრობით დაკავებული კომპანიები თანხებს იღებენ საბანკო აქცეპტების გამოყენებით. ბანკირის აქცეპტი არის დროის მონახაზი - ბანკის მიერ მიღებული კუპიურა. ამ შემთხვევაში პროექტი ხდება უპირობო ვალდებულებაქილა. ტიპიური ბანკირის აქცეპტი ასე მუშაობს: ბანკი იღებს იმპორტიორის დროულ ანგარიშს და შემდეგ აფასებს მას, უხდის იმპორტიორს გადასახადის ნომინალურ ღირებულებაზე ოდნავ ნაკლებს. მიღებულ ფინანსებს იმპორტიორი იყენებს ექსპორტიორს გადასახდელად. ბანკი ინარჩუნებს აქცეპტს ან ყიდის მას მეორად ბაზარზე და ამ ოპერაციას ეწოდება რედისკონტი.

მოკლევადიანი საინვესტიციო აუზები

ასე ჰქვია ფულის ბაზრის შუამავლების მაღალ სპეციალიზებულ ჯგუფს. ისინი წარმოდგენილია ფულის ბაზრის ფონდებით, ადგილობრივი თვითმმართველობის საინვესტიციო ფონდებით, ბანკების და სხვა ორგანიზაციების ნდობის დეპარტამენტების მოკლევადიანი საინვესტიციო ფონდებით. ეს შუამავლები ქმნიან ფულის ბაზრის ინსტრუმენტების დიდ აუზს. ზოგიერთი ხელმისაწვდომი ინსტრუმენტი იყიდება სხვა ინვესტორებზე, რითაც მცირე ინვესტორებსა და ინდივიდებს აძლევს შესაძლებლობას გამოიმუშაონ ფული ამ ბაზარზე. ასეთი აუზები სულ ახლახანს, სამოცდაათიანი წლების შუა ხანებში გამოჩნდა.

ფიუჩერები და ოფციები

ფიუჩერები და ოფციები ივაჭრება საფონდო ბირჟებზე. ფულის ბაზრის ფიუჩერსული კონტრაქტი არის სტანდარტული ხელშეკრულება ამ ბაზარზე ნებისმიერი ფასიანი ქაღალდის გაყიდვის ან ყიდვის შესახებ ხელშეკრულებაში მითითებულ ფასად და კონკრეტულ თარიღზე. მეორე მხრივ, ოფციონი მის მფლობელს აძლევს უფლებას გაყიდოს ან იყიდოს ფიუჩერსული კონტრაქტი მითითებულ თარიღში, გარკვეულ თარიღზე ან მის წინ.

ბროკერები და დილერები

ფულის ბაზრის სტაბილური ფულადი მიმოქცევა დიდწილად დამოკიდებულიაბროკერებისა და დილერების მუშაობა, რადგან ისინი დიდ როლს ასრულებენ ამ ბაზარზე ინსტრუმენტების ახალი გამოშვების პოპულარიზაციაში. ასევე მნიშვნელოვანია მათი მუშაობა მეორად ბაზარზე, სადაც შეგიძლიათ გაყიდოთ არარეალიზებული ინსტრუმენტები, სანამ ვადა დადგებოდა. ფასიან ქაღალდებთან ურთიერთობისას დილერები იყენებენ მეორადი ნასყიდობის ხელშეკრულებას. ისინი ასევე არიან შუამავლები მყიდველებსა და გამყიდველებს შორის მეორად ბაზარზე, აძლევენ სესხებს დაინტერესებულ მხარეებს და სესხულობენ სახსრებს ფიზიკური პირებისგან, რომლებიც მზად არიან უზრუნველყონ ისინი.

ბროკერები მუშაობენ გამყიდველებთან და მყიდველებთან საკომისიოდ. ბროკერები ასევე მნიშვნელოვან როლს ასრულებენ კრედიტორებისა და მსესხებლების ბაზარზე მოკლევადიანი სესხების დაკავშირებაში. ისინი შუამავლები არიან დილერებს შორის ფულის და ფინანსური ბაზრის სხვა სეგმენტებში.

ფედერალური სარეზერვო სისტემა

ის არის ამ ბაზრის მთავარი მონაწილე და აკონტროლებს ბანკებისა და სხვა სადეპოზიტო დაწესებულებების სარეზერვო სახსრების მიწოდების პროცესს. ვაჭრობა ხორციელდება ობლიგაციების ბაზარზე ან დროებით მეორად ბაზარზე. ფედერალურ რეზერვს შეუძლია გავლენა მოახდინოს მოკლევადიანი სესხების საპროცენტო განაკვეთზე. კურსის ზრდა ან შემცირება გავლენას ახდენს ფულის ბაზრის დანარჩენ კურსებზე.

მას ასევე შეუძლია გავლენა მოახდინოს განაკვეთებზე ფასდაკლების განაკვეთის მექანიზმების ან ფასდაკლების ფანჯრის მეშვეობით. დისკონტის განაკვეთის ცვლილება სერიოზულ და პირდაპირ გავლენას ახდენს მოკლევადიანი სესხების ბაზრის კურსებზე და ფულის ბაზრის სხვა განაკვეთებზე.

დასკვნა

ყველა მონაწილეეკონომიკური ურთიერთობები, დაცულია ტრანზაქციული (ნაღდი) ბალანსი, რომელიც უზრუნველყოფს დაგეგმილ ხარჯებს, მიუხედავად ფულადი სახსრებისა. ფულის ბაზარზე წონასწორობა მიიღწევა უცხოურ ვალუტაში და მოთხოვნის ანგარიშებზე სახსრების გამოყენებით. საოპერაციო ბალანსის არსებობა შეუძლებელია წინასწარ ცნობილი პროცენტის სახით დანახარჯების გარეშე. ხარჯების მინიმიზაცია მიიღწევა ეკონომიკური ბრუნვის მონაწილეების მიერ ფულის ბაზრის წონასწორობის შენარჩუნებით მინიმალურ შესაძლო დონეზე, რაც საჭიროა ყოველდღიური ტრანზაქციებისთვის.

ბაზრის მონაწილეთა მიერ ფულის ნაშთების გამოტოვებული ნაწილი ივსება ინსტრუმენტების შეძენით, რომლებიც შეიძლება სწრაფად გარდაიქმნას ნაღდ ფულად მინიმალურ ფასად. ასეთი ინსტრუმენტები, როგორც წესი, ატარებენ უმნიშვნელო ფასის რისკს მათი მოკლე ვადიანობის გამო. მოკლევადიანი ფულადი სესხების საჭიროება ასევე შეიძლება დაკმაყოფილდეს ფულის ბაზარზე საჭიროებისამებრ სესხის აღების გზით.