როგორ ყალიბდება რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის გაცვლითი კურსი ფორექსზე და MICEX-ზე?

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

კურსი მუდმივად მერყეობის მდგომარეობაშია, ამიტომ ფინანსური და ეკონომიკური ხასიათის რისკების თავიდან აცილების მიზნით აუცილებელია პროგნოზირების მექანიზმისა და მექანიზმის გააზრება, რომელიც განმარტავს, თუ როგორ ყალიბდება კურსი.

ეს საკითხი განსაკუთრებით აქტუალურია დღეს, როცა რუსეთი დამოუკიდებელი პოლიტიკის გატარებით ცდილობს დოლარზე დამოკიდებულებიდან თავის დაღწევას. იმისთვის, რომ გავიგოთ გარკვეული სირთულეები, რომლებიც წარმოიქმნება ამ ეკლიან გზაზე, აუცილებელია გავიგოთ, როგორ ყალიბდება გაცვლითი კურსი რუსეთში და მთელ მსოფლიოში.

ცოტა ისტორია

გასული საუკუნის 30-იან წლებამდე ქვეყნების უმეტესობაში მოქმედებდა ეგრეთ წოდებული ოქროს სტანდარტი. მისი თქმით, ოქროს შემცველობა ვალუტაში დადგინდა. მთავრობებს მოეთხოვებოდათ თავიანთი ვალუტის ოქროზე გაცვლა. სისტემის მხარდასაჭერად დაინერგა მკაცრი კორელაცია ქვეყნის შიგნით ფულის მასასა და მის ოქროს მარაგს შორის. ოქროს შემცველობის მიხედვით ჩამოყალიბდა მათი კურსები. მაგალითად, ერთ აშშ დოლარს ჰქონდა ოქროს მარცვლის ოცდასამი ოცდაორი მეასედი, ხოლო ერთიინგლისური ფუნტი - ას ცამეტი მარცვალი, ანუ ოთხი ქულა ოთხმოცდაშვიდი მეასედი ჯერ მეტი. ამ გათვლებით განისაზღვრა კურსი, სადაც ერთი ფუნტი 4,87 დოლარს უდრიდა..

ოქროს ვალუტის სისტემა

1930-იანი წლების და ამერიკაში დიდი დეპრესიის შემდეგ, ქვეყნების უმეტესობამ დააარსა ოქროს გაცვლის სისტემა, სადაც გაცვლითი კურსები უკვე ყალიბდებოდა სარეზერვო ვალუტის, რაც იყო დოლარის ხარჯზე. 1944 წელს დაარსებულმა საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა წვლილი შეიტანა გაცვლითი კურსის სტაბილურობაში შენარჩუნებაში. იქიდან მიღებული შენატანების გამო, სესხები გადაეცა სახელმწიფოებს, რომლებსაც ფინანსური სირთულეები განიცდიდნენ.

მცურავი გაცვლითი კურსის სისტემა

როგორ ყალიბდება გაცვლითი კურსი? 1970-იან წლებში ოქროს გაცვლის სისტემა შეიცვალა მცურავი გაცვლითი კურსის სისტემით. მისი მნიშვნელობა მდგომარეობს საფონდო ბირჟაზე ფასიანი ქაღალდების მსგავსად, მიწოდებისა და მოთხოვნის ურთიერთმიმართების გამო გაცვლითი კურსის ფორმირებაში. თუმცა, კურსი არ გახდა სრულიად თავისუფალი. როდესაც გარკვეულ ზღვარს მიაღწიეს, სახელმწიფოს ჰქონდა პარიტეტი (როგორც 1979 წლიდან ევროპაში), და ქვეყნის ცენტრალურმა ბანკმა, რომელიც კოორდინაციას უწევს მის ქმედებებს სხვა ქვეყნებთან, ოფიციალურად შეცვალა კურსი. თუ ცვლილება დაღმავალი იყო, მაშინ მოხდა გადაფასება, ხოლო ზრდა - დევალვაცია. ლიმიტი მიღწეული იქნა რამდენიმე პროცენტიანი ცვლილებებით, მაგრამ ოთხმოცდაათიან წლებში ის გაიზარდა თხუთმეტ პროცენტამდე.

გადაფასება და დევალვაცია არ არის ერთადერთი გზა, რომლითაც სახელმწიფო ერევა გაცვლითი კურსის ფორმირების ახსნის პროცესში. ძლიერი რყევების თავიდან ასაცილებლადშემოაქვთ ეგრეთ წოდებული სავალუტო ინტერვენციები, სადაც კურსის დაწევის შემთხვევაში ყიდულობენ და პირიქით ყიდიან.

მექანიზმი ყოველთვის წარმატებული არ არის, რადგან უცხოეთში მდებარე ეროვნული ვალუტის მფლობელები არ ემორჩილებიან თავიანთი მთავრობების მითითებებს. მაგალითად, თუ აშშ ზრდის სესხის განაკვეთს, მაშინ აშშ-ს ფარგლებს გარეთ ვალუტების დაკრედიტების განაკვეთი იგივე რჩება, რაც მათ უფრო მიმზიდველს ხდის.

გაცვლითი კურსის ფორმირებაზე მოქმედი ზოგადი ფაქტორები

როგორ ყალიბდება კურსი საფონდო ბირჟაზე, ბანკებში და ზოგადად შტატებში.

1. ექსპორტი და იმპორტი. რაც უფრო მაღალი იქნება ფასები ქვეყანაში უცხოურთან შედარებით, მით მეტი იქნება იმპორტი. შესაბამისად, ვალუტის ფასი მაღალი იქნება.

   შემოსავალი იზრდება, იმპორტზე მოთხოვნა გაიზრდება, რაც გამოიწვევს ეროვნული ვალუტის გაუფასურებას.

   მეორეს მხრივ, საზღვარგარეთ მაღალი ეროვნული შემოსავლის პირობებში, ვალუტის ფასი იკლებს.

2. კაპიტალის მოძრაობა. თუ ინვესტორს სურს მიიღოს მეტი უცხოური ნაღდი ფული, დეპოზიტები, აქციები, ობლიგაციები და ვალდებულებები, უცხოური ვალუტის ფასი იზრდება.

   მეორეს მხრივ, გადახდები მთავრობისთვის აძლიერებს მის ვალუტას.

3. მონაცემთა გამომავალი და მონაცემთა გამოტანის მოლოდინში. ასეთი მონაცემები მოიცავს: ეკონომიკური მაჩვენებლების გამოქვეყნებას მასპინძელი ქვეყნების მიხედვით, განცხადებები საპროცენტო განაკვეთების ცვლილების შესახებ, ეკონომიკური მიმოხილვები და სხვა.
4. ფონდების აქტივობა. დიდი ძალა,გავლენას ახდენს გაცვლითი კურსის მოძრაობაზე, სახსრები იღებენ სესხებს, როდესაც ისინი ინვესტირდებიან გარკვეულ ვალუტაში. მათ აქვთ შესანიშნავი საშუალებები, რათა კურსი ნებისმიერი მიმართულებით წავიდეს.
5. ექსპორტიორთა და იმპორტიორთა საქმიანობა. ისინი არიან სავალუტო ბაზრის მომხმარებლები, რომლებიც დაინტერესებულნი არიან უცხოური ვალუტების ყიდვა-გაყიდვით. თუმცა, ეს ზემოქმედება უმნიშვნელო და მოკლევადიანია, რადგან მათი საგარეო სავაჭრო ტრანზაქციების მოცულობა უმნიშვნელოა სავალუტო ბაზარზე ტრანზაქციების მთლიან მოცულობასთან შედარებით..

6. პოლიტიკოსების განცხადებები. სხვადასხვა შეხვედრებზე, სამიტებზე, პრესკონფერენციებზე და ა.შ. ასეთი გამოსვლები მჭიდროდ კონტროლდება ონლაინ რეჟიმში, რის შემდეგაც სავალუტო ბაზარი დაუყოვნებლივ რეაგირებს განცხადებების სიძლიერის მიხედვით.

   ყველას ახსოვს 2014 წლის დასასრული, როდესაც რუსეთის პრეზიდენტმა V. V. პუტინმა ერთ-ერთი გამოსვლით მყისიერად დაასტაბილურა რუბლის კურსი („კურსმა ისაუბრა“), რითაც შეაჩერა მისი სწრაფი ვარდნა.

7. ცენტრალური ბანკების საქმიანობა. მისი გავლენის მექანიზმი აღწერილია ქვემოთ.

ცენტრალური ბანკი

მოდით განვიხილოთ, როგორ ყალიბდება ცენტრალური ბანკის გაცვლითი კურსი.

სახელმწიფოების გავლენა სავალუტო ბაზარზე ცენტრალური ბანკების მეშვეობით ხორციელდება. როგორც უკვე აღვნიშნეთ, უკიდურესად იშვიათია, რომ სახელმწიფო საერთოდ არ ჩაერიოს ვალუტის გადამცვლელ ოპერაციებში (თავისუფალი მცურავი მდგომარეობა). როგორც წესი, ისინი დროდადრო გავლენას ახდენენ კურსზე (ბინძური მცურავი მდგომარეობა), რითაც გავლენას ახდენენ როგორყალიბდება ცენტრალური ბანკის გაცვლითი კურსი.

წარმოებისა და მოხმარების ინტერესებიდან გამომდინარე, სახელმწიფო ახორციელებს პირდაპირ და არაპირდაპირ რეგულირებას. პირდაპირი რეგულირება ხდება ფასდაკლების პოლიტიკასა და სავალუტო ინტერვენციებში. არაპირდაპირი რეგულირება ხორციელდება ინფლაციის დონის, მიმოქცევაში არსებული ფულის ოდენობით და სხვა.

CBR

დაწვრილებით როგორ ყალიბდება რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის გაცვლითი კურსი.

ყოველდღე, შაბათ-კვირის გარდა, რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი ადგენს კურსებს ვალუტების უმეტესობისთვის რუბლის მიმართ. დოლარი რუბლის მიმართ განისაზღვრება იმის საფუძველზე, თუ როგორ წარიმართა აუქციონი წინა დღეს მოსკოვის ბანკთაშორის სავალუტო ბირჟაზე. იგივე ეხება ევროს. დანარჩენი ვალუტები ფორმირდება კროს-კურსების მეშვეობით, ანუ რუბლსა და სხვა ვალუტას შორის თანაფარდობა დოლართან შეფარდებაზე დაყრდნობით..

რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის გაცვლითი კურსის ფორმირებაზე ასევე გავლენას ახდენს იმპორტი და ექსპორტი. თუ მეტი საქონელი გაიყიდება, ვიდრე ნაყიდი, უკეთესი იქნება, რომ ეროვნული ვალუტა გაძვირდეს და პირიქით.

ცენტრალური ბანკი ადგენს კურსს ოცდაათზე მეტი სახის ვალუტაზე. ეს არის დოლარი, ევრო, იუანი, ფრანკი, იენი, გრივნა და სხვა.

2005 წლიდან რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკი გადავიდა დოლარ-ევრო ბივალუტის კალათაზე. ითვლება, რომ ამ გზით მიიღწევა უფრო მოქნილი რეგულაცია და რეალიზდება არასტაბილურობის ზრდა. კურსი გამოითვლება ფორექსის ბაზრებზე დოლარი-ევრო ვალუტის წყვილის და MICEX-ზე ევროს მიმართ რუბლის კოტირებიდან..

ბანკები

როგორ ყალიბდება გაცვლითი კურსიბანკებში? სხვა ბანკებს შეუძლიათ თავისუფლად დააწესონ განაკვეთები. ისინი ძირითადად გვთავაზობენ ვალუტის იაფად ყიდვას და მის გაყიდვას ცენტრალური ბანკის მიერ შემოთავაზებულ ფასზე მეტად.

MICEX

როგორ ყალიბდება გაცვლითი კურსი MICEX-ზე ასევე საინტერესო კითხვაა.

მოსკოვის ბანკთაშორის სავალუტო ბირჟაზე უცხოური ვალუტის ვაჭრობა რეგულირდება რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის მიერ, რომელიც თავის ფუნქციებს ასრულებს სახელმწიფო შესყიდვების შესახებ ფედერალური კანონის, ვალუტის რეგულირებისა და კონტროლის შესახებ ფედერალური კანონის საფუძველზე.

ფორექს

უჭირს უცოდინარი ადამიანისთვის იმის გაგება, თუ როგორ ყალიბდება ფორექსის კურსი.

ფორექსის საერთაშორისო ბაზარზე ფასი განისაზღვრება მყიდველების (ან ხარების) და გამყიდველების (ან დათვების) ბრძოლით. ინდივიდებს არ შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ ამ ბაზარზე არსებულ ვითარებაზე. მხოლოდ საერთაშორისო სავალუტო ფონდს და ცენტრალურ ბანკებს შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ ფასების მოძრაობაზე და მხოლოდ მოკლევადიან პერიოდში.

შაბლონები, რომლებიც განმარტავს, თუ როგორ ყალიბდება გაცვლითი კურსი აქ არის შემდეგი:

• როდესაც ვალუტაზე მოთხოვნა იზრდება, მისი ფასიც იზრდება და როცა მოთხოვნა იკლებს, ფასიც შესაბამისად იკლებს.
• როდესაც ვალუტის მიწოდება იზრდება, მისი ღირებულება ეცემა, ხოლო როდესაც მიწოდება მცირდება, ფასი, პირიქით, იზრდება.