კორპორატიული ობლიგაციები არის მიმოქცევის კონცეფციის, ტიპების, მახასიათებლების განსაზღვრა

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

კორპორატიული ობლიგაციები არის კერძო და საჯარო კომპანიების მიერ გამოშვებული ობლიგაციები. გამოცემის მთავარი მიზანია თანხის მოზიდვა უფრო ხელსაყრელი პირობებით, ვიდრე ბანკი გვთავაზობს. ინვესტორისთვის კორპორატიული ობლიგაციები შეიძლება იყოს მომგებიანი ინვესტიცია.

რა არის კორპორატიული ობლიგაციები

კორპორატიული ობლიგაციები არის სასესხო ფასიანი ქაღალდები, რომლებიც გამოშვებულია (დაბეჭდილი) ბიზნესის მიერ ფულის მოსაზიდად. ასეთი ფასიანი ქაღალდების გამოშვება ნებისმიერ მეტ-ნაკლებად მსხვილ კომპანიას შეუძლია. ძირითადად ქაღალდზე იბეჭდება, ბოლო დროს ინტერნეტში უქაღალდის შეძენა გახდა შესაძლებელი. ასეთი ობლიგაციები ნომინალურია, მათი შეძენა შესაძლებელია მხოლოდ ელექტრონული ხელმოწერის დახმარებით. ამისათვის თქვენ უნდა დარეგისტრირდეთ ბანკის ან ბროკერის ოფიციალურ ვებსაიტზე. ინვესტორები ყველა ტრანზაქციას ახორციელებენ სპეციალური ელექტრონული ტერმინალის ან მომხმარებლის პირადი ანგარიშიდან. ნებისმიერ შემთხვევაში, პირი გადის იდენტიფიკაციას.

განიხილება კომპანიების კორპორატიული ობლიგაციები, განსაკუთრებით კერძოყველაზე სარისკო, თუმცა ბევრი რამ არის დამოკიდებული ემიტენტის სანდოობაზე. მსხვილ ცნობილ კომპანიებს არ აინტერესებთ, რომ ინვესტორებს არ გადაუხადონ ვალები. დავალიანება ან ვალის გადახდაზე უარი ფაქტობრივად ნიშნავს, რომ კომპანია გაკოტრებულია და ეს, თავის მხრივ, იწვევს მისი აქციების ღირებულების ვარდნას.

სად ვიყიდოთ

კორპორატიული ფასიანი ქაღალდების, ობლიგაციების და აქციების შეძენა შესაძლებელია როგორც ბირჟაზე, რუსეთში (ეს არის მოსკოვის ბირჟა), ასევე სარეზერვო ბაზარზე (არსებობს რამდენიმე ათეული და თუნდაც ასობით ცნობილი. და ამისთვის ნაკლებად ცნობილი საიტები). ძირითადად, კორპორატიული ობლიგაციებით და სხვა ფასიანი ქაღალდებით ტრანზაქციები ხდება კომუნიკაციის თანამედროვე საშუალებების გამოყენებით: ტელეფონები, კომპიუტერები ინტერნეტით.

ფასიანი ქაღალდების შეძენა ასევე შეგიძლიათ ბანკის ფილიალებში. ყიდვისას გასათვალისწინებელია, რომ კორპორატიული ობლიგაციები უნდა იყოს დოკუმენტური, თუნდაც დოკუმენტი იყოს არაქაღალდის ფორმით. მყიდველმა უნდა მიიღოს ფაილი (შეტყობინება), რომელიც ადასტურებს ფასიანი ქაღალდის ფლობის მის უფლებას და მასზე პროცენტის მოთხოვნის უფლებას.

კორპორატიულ ობლიგაციებში ინვესტიციის სარგებელი

ერთი შეხედვით შეიძლება ჩანდეს, რომ კორპორატიულ ობლიგაციებში ინვესტიცია წამგებიანი და უმადურ ბიზნესია. რისკი მაღალია, კომპანიის მიერ დაფარვის ალბათობა დაბალია. სინამდვილეში ეს სიმართლეს არ შეესაბამება. მსხვილი კომპანიები და საწარმოები კარგი რეპუტაციით და დიდი მოცულობის მიმდინარე და გრძელვადიანი აქტივებით არ არიან დაინტერესებული თავიანთი ობლიგაციების მყიდველების მოტყუებით. თემუფრო მეტიც, მათთვის უფრო მომგებიანია ობლიგაციების გამოშვება ორი მიზეზის გამო.

პირველ რიგში, ისინი იღებენ მაღალლიკვიურ აქტივებს (ფულს) გაცილებით დაბალი ფასით, ვიდრე ბანკიდან სესხის აღების შემთხვევაში. კორპორატიული ობლიგაციების საშუალო განაკვეთი არის 8-12%.

მეორე, იმ პერიოდში, რომლისთვისაც გაიცემა სავალო ფასიანი ქაღალდები, იხდიან მხოლოდ პროცენტს. ისინი იხდიან ვალის ძირითად თანხას მხოლოდ ვადის ბოლოს.

როგორ შეუძლია ინვესტორს აირჩიოს სანდო კორპორატიული ობლიგაციები

ნებისმიერი ინვესტორის მთავარი ამოცანაა ინვესტირება ზარალის მინიმალური რისკით და უდიდესი მოგებით. კომპანიების კორპორატიული ობლიგაციები ერთ-ერთია იმ მცირერიცხოვან ფინანსურ ინსტრუმენტთაგან, რომელიც იძლევა ასეთ შესაძლებლობას. ბევრი მსხვილი და საშუალო კომპანია გამოსცემს ობლიგაციებს, ამიტომ ინვესტორს აქვს ფართო არჩევანი. ინვესტიციების უზრუნველსაყოფად, ინვესტორმა კორპორატიული ფასიანი ქაღალდების შეძენისას უნდა დაიცვას შემდეგი წესები.

• შეიძინეთ ყველაზე ცნობილი კომპანიების ობლიგაციები.
• თუ ფასიანი ქაღალდების უკუგების მაჩვენებელი საბანკო სესხების განაკვეთზე მაღალია, ასეთი კორპორატიული აქციები და ობლიგაციები არ უნდა იყიდოთ. ეს ნიშნავს, რომ ბანკი რატომღაც არ აძლევს საწარმოს სესხს და იძულებულია ამ გზით მოიძიოს სახსრები. დიდი ალბათობით, ასეთი საწარმო გაკოტრების ზღვარზეა.
• არასოდეს იყიდოთ ფასიანი ქაღალდები უცნობი OTC ბაზრებიდან ან საეჭვო ბროკერებიდან.

კორპორატიული ობლიგაციების ბაზარზე ინვესტიციისთვის ობიექტის არჩევის მნიშვნელოვანი პირობაა სტაბილურობაემიტენტი საწარმოს ფინანსური მდგომარეობა. ფინანსური ანგარიშგების, აგრეთვე მათი სანდოობის დამადასტურებელი დოკუმენტების არ გამოქვეყნებამ უნდა გააფრთხილოს ინვესტორი. სამწუხაროდ, თუ ფული ჩადებულია არასწორ კომპანიაში, მაგრამ ერთდღიან ფირმაში, მას არავინ დააბრუნებს.

კორპორატიული ობლიგაციების სახეები

კორპორატიული ობლიგაციები არაფრით განსხვავდება ჩვეულებრივი სახაზინო ფასიანი ქაღალდებისგან იმ თვალსაზრისით, თუ როგორ გამოიმუშავებენ შემოსავალს. შემოსავალი დარიცხულია ან კუპონით ან ფასდაკლებით. ეს არის სადაც სახელმწიფო და კორპორატიული ობლიგაციები მსგავსია.

კუპონურ კორპორატიულ ობლიგაციებზე შემოსავალი გადაიხდება პროცენტის სახით, პლუს კუპონზე მითითებული თანხა. მაგალითად, კუპონის ობლიგაციების ნომინალური ღირებულებაა 1000 რუბლი, მასზე განაკვეთი არის 8% წელიწადში და პლუს ფასიანი ქაღალდის მფლობელს შეუძლია კუპონის შემოსავალზე 50 რუბლის იმედი ჰქონდეს ერთი წლის შემდეგ. ფასიანი ქაღალდის გაცემის ვადა 2 წელია. ეს ნიშნავს, რომ პირველი წლის ბოლოს მას შეუძლია აიღოს 50 მანეთი, ხოლო ორი წლის შემდეგ კიდევ 1166,4 რუბლი. შედეგად, ფასიან ქაღალდზე შემოსავალი იქნება 216,4 რუბლი.

ფასდაკლება ასევე ირიცხება პროცენტის სახით. მაგრამ თავად ობლიგაციები თავდაპირველ განთავსებაზე იყიდება მათი ნომინალური ღირებულების დაბალი ფასით. მაგალითად, ნომინალური ფასი არის 1000 რუბლი, ხოლო კომპანია ყიდის მათ 900 რუბლს. პლუს 6% წელიწადში. ფასიანი ქაღალდი გაიცემა 1 წლით. ფასი ბირჟაზე ბრუნვაში შეიძლება იყოს უფრო მაღალი ან დაბალი, ვიდრე ფასიანი ქაღალდები გაიყიდა ემიტენტი საწარმომ. ისმართალია როგორც ფასდაკლების, ასევე კუპონის ობლიგაციებისთვის.

რა განსხვავებაა კორპორატიულ ობლიგაციებსა და აქციებს შორის

საუკეთესო გზა კორპორატიული ობლიგაციების განსაზღვრისთვის არის მათი სხვა სახის ფასიან ქაღალდებთან შედარება. მაგალითად, კომპანიების აქციებით. აქცია არის კაპიტალის ფასიანი ქაღალდი. ის აძლევს მის მფლობელს მენეჯმენტში ხმის მიცემის უფლებას, მოგების გარკვეული წილის - დივიდენდის მიღების უფლებას, საწარმოს გაკოტრების შემთხვევაში ქონების ნაწილის უფლებას. აქციების გამოშვება ხდება ემიტენტი კომპანიის მიერ, მათი გაყიდვა შესაძლებელია როგორც ბირჟაზე, ასევე ბირჟაზე.

კორპორატიული ფასიანი ქაღალდები: აქციები, ობლიგაციები გამოშვებულია ემიტენტი კომპანიის მიერ. ორივეს და სხვებს შეუძლიათ მიმოქცევა როგორც საფონდო ბირჟაზე, ასევე ბირჟაზე. ობლიგაციებსა და აქციებს შორის მთავარი განსხვავება ისაა, რომ ისინი არ აძლევენ თავიანთ მფლობელს შემოსავლის ან ქონების მართვის ან ნაწილის უფლებას.

კორპორატიული ობლიგაციების მყიდველს მხოლოდ იმის იმედი აქვს, რომ გარკვეული დროის შემდეგ დაუბრუნებს ფულს პროცენტით. უფრო მეტიც, ის მიიღებს პროცენტს ან ადრე, ან ტრანზაქციის დახურვის დროს. ანუ ობლიგაციების ემიტენტისთვის მიყიდვის დროს. ინვესტორს შეუძლია მოითხოვოს კომპენსაცია კომპანიისგან ქონების ნაწილის სახით მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ ხელშეკრულების თანახმად, მის მიერ შეძენილი ობლიგაცია უზრუნველყოფილია ამ ქონებით.

კორპორატიული და სახაზინო ობლიგაციები. სხვაობა

ობლიგაციების კიდევ ერთი ტიპია სახელმწიფო სახაზინო ობლიგაციები. ისინი გაცემულია სახელმწიფოს მიერ და ისპასუხისმგებელია მათ დაფარვაზე. ისინი საბანკო დეპოზიტების მსგავსად საიმედოდ ითვლება, მაგრამ მათზე განაკვეთები 2-5%-ით მაღალია. სახელმწიფომ შეიძლება არ გადაიხადოს ისინი მხოლოდ ერთ შემთხვევაში - დეფოლტის შემთხვევაში. თუმცა ეს იმას არ ნიშნავს, რომ ამორტიზებული ფულით ვალის დაფარვას არ შეეცდება. და ეს არის რისკი. ამიტომ, სახელმწიფო ობლიგაციების ყიდვისას იმდენად მნიშვნელოვანია, რომ ინფლაციის მაჩვენებელი დაბალი იყოს. ხოლო გამომცემელი ქვეყნის ეკონომიკა სტაბილურია.

ობლიგაციების ერთ-ერთი ვარიანტია ევრობონდები. ეს არის ფასიანი ქაღალდი, რომლის ნომინალური ღირებულება გამოხატულია ნებისმიერ უცხოურ ვალუტაში (დოლარი, ევრო, ფუნტი). კორპორატიულ ობლიგაციებსა და სახელმწიფო ობლიგაციებს შორის ორი ძირითადი განსხვავებაა. პირველი, საწარმოს შეუძლია არ დაფაროს ობლიგაციებზე არსებული დავალიანება, თუ ის გაკოტრების მდგომარეობაშია და მისი აქტივები საკმარისი არ არის ყველა დავალიანების დასაფარად. ამ შემთხვევაში კორპორატიული ობლიგაციების მფლობელს არაფერი რჩება.

მეორე განსხვავება. კორპორატიული ობლიგაციების დონეების ხელმისაწვდომობა. Tiers არის ობლიგაციების რეიტინგის სისტემა საიმედოობისა და რისკის თვალსაზრისით. რუსეთს აქვს ფასიანი ქაღალდების, მათ შორის კორპორატიული ობლიგაციების სარეიტინგო სისტემა. თუმცა, ასეთი სისტემა არ იძლევა სრულ გარანტიას, რომ კომპანია რამდენიმე წელიწადში არ გაკოტრდება, მაგრამ ასეთი სისტემა საერთოდ არაფერს ჯობია. სულ ცხრა დონეა: A1, A2, A3, B1, B2, B3, C1, C2, C3. ყველაზე მაღალი რეიტინგი აქვს ცნობილი რუსული კომპანიების კორპორატიულ ობლიგაციებს. ყველაზე დაბალი აქვთ ის კომპანიები, რომელთა ფინანსური მდგომარეობა არასტაბილურ მდგომარეობაშია. მაგრამ ღირებულიც კიდაბალი რეიტინგის მქონე ნაშრომები უკეთესია, ვიდრე ის, ვინც არ გადის რეიტინგის სისტემას.

ბევრად სარისკოა იმ კომპანიების კორპორატიული ობლიგაციების შეძენა, რომელთა ფასიანი ქაღალდები რეიტინგის მიღმა და საფონდო ბირჟის გარეთაა. რეიტინგში შედის იმ კომპანიების აქციები და ობლიგაციები, რომლებიც აქვეყნებენ თავიანთ ფინანსურ ანგარიშგებას. ასეთი საწარმოების რეიტინგის შემცირების მიზეზები შეიძლება იყოს როგორც დროებითი სირთულეები, ასევე სერიოზული პრობლემები. კორპორატიული ობლიგაციების რეიტინგის მიღმა და ბირჟის გარეთ ყიდვისას ინვესტორი ემუქრება არარსებული საწარმოს ფასიანი ქაღალდების შეძენის რისკს.

კორპორატიული ფასიანი ქაღალდების ბაზრის თავისებურებები რუსეთში

რუსეთის საფონდო ბირჟასა და OTC ბაზარს აქვს საკუთარი მახასიათებლები, რაც მათ სხვა სავაჭრო პლატფორმებისგან განსხვავებით. ეს გამოწვეულია იმით, რომ რუსეთში საბირჟო ვაჭრობა პრაქტიკულად არ არის განვითარებული. და არის რამდენიმე კომპანია, რომელიც გამოსცემს აქციებსა და ობლიგაციებს თავისუფალ მიმოქცევაში. მაინინგ კომპანიების აქციები ძირითადად ივაჭრება საფონდო ბირჟაზე და OTC ბაზარზე.

სამწუხაროდ, კვლავ რჩება შიდა ეკონომიკის ძლიერი დამოკიდებულება ლითონების, ნავთობისა და გაზის ფასებზე, რომლებიც ძირითადი საექსპორტო საქონელია. ეს იწვევს არა მხოლოდ არასტაბილურ გაცვლით კურსს (რუბლი სიცხეშია), არამედ მთლიანად ქვეყნის ეკონომიკას. და მიუხედავად იმისა, რომ ბოლო დროს საქონლის ფასები სტაბილურად იკლებს, მაინინგ კომპანიები მაინც ითვლებიან ყველაზე საიმედო და მიმზიდველ ობიექტებად ინვესტიციებისთვის, მათ შორის უცხოური..

ინვესტორები - როგორც რუსი, ასევე უცხოელი, ამჯობინებენ ყიდვას„ბლუ ჩიპების“კორპორატიული ობლიგაციები, რომლებიც წარმოდგენილია მოსკოვის ბირჟაზე ნავთობკომპანიების მიერ. თუმცა, ის ფაქტიც კი, რომ კომპანია ეკუთვნის „ბლუ ჩიპს“არ იძლევა იმის გარანტიას, რომ კომპანია არ გაკოტრდება. სახაზინო ობლიგაციებისგან განსხვავებით, კორპორატიულ ობლიგაციებს მთავრობა არ უჭერს მხარს. ხოლო ემიტენტი კომპანიის გაკოტრების შემთხვევაში ინვესტორი ვერაფერს მიიღებს.

უცხოელი ინვესტორები, მიუხედავად იმისა, რომ იზიდავთ ობლიგაციების მაღალი განაკვეთები, ეშინიათ თავიანთი ფულის დაბანდებას რუსულ საწარმოებში. რუსეთის კორპორატიული ობლიგაციების რისკი ძალიან მაღალია, არა მხოლოდ ეკონომიკის არასტაბილური მდგომარეობის, არამედ კანონმდებლობის არასრულყოფილების გათვალისწინებით. არასაკმარისად შემუშავებული კანონები საშუალებას აძლევს ზოგიერთ კომპანიას, რომლებიც განსაზღვრულად ვერ ანაზღაურებენ ინვესტორებს, გამოუშვან და განათავსონ ობლიგაციები სარეზერვო ბაზარზე.

შერჩევის რჩევები

თუმცა, ყველაფერი არც ისე ცუდია. ინვესტორებს შეუძლიათ გამოიყენონ რუსეთის ეკონომიკის არასტაბილურობა თავის სასარგებლოდ, გარკვეული წესების დაცვით.

• შეიძინეთ მხოლოდ სახელმწიფო და კორპორატიული ობლიგაციები მხოლოდ საფონდო ბირჟაზე ოფიციალური ბროკერებისა და ბანკების მეშვეობით.
• სასურველია SOE ობლიგაციები, რადგან მათ აქვთ თითქმის იგივე უსაფრთხოების დონე, როგორც სახაზინო ობლიგაციები, მაგრამ აძლევენ უფრო მაღალ შემოსავალს.
• იყიდეთ მხოლოდ ევროობლიგაციები, რომლებიც დენომინირებულია სტაბილურ ვალუტაში: დოლარი, ევრო, შვეიცარიული ფრანკი ან ფუნტი.
• ყიდვის წინ გააკეთე ანალიზიემიტენტი საწარმოს ფინანსური ანგარიშგება, შეადარეთ სხვადასხვა კომპანიის ანგარიშები ერთმანეთს.
• კორპორატიული ობლიგაციების რეიტინგების გასაცნობად. ლურჯი ჩიპების კომპანიები რუსეთში ყველაზე საიმედო საწარმოებია. და მიუხედავად იმისა, რომ ისინი დამოკიდებულნი არიან საქონლის ფასებზე, ისინი ჯერჯერობით ყველაზე წარმატებული და სტაბილურია.

გარიგების დადებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ არა მხოლოდ ობლიგაციების ღირებულება, მისი ტიპი და სარგებელი, არამედ შესაძლო საკომისიო ხარჯებიც.

კორპორატიული ობლიგაციები არის კიდევ ერთი საინვესტიციო ინსტრუმენტი, რომელიც საშუალებას გაძლევთ გამოიყენოთ კაპიტალი შემოსავლის მისაღებად. რუსეთის ეკონომიკის პირობებში ობლიგაციების ყველაზე საიმედო სახეობაა ევროობლიგაციები. მიუხედავად იმისა, რომ მათზე სარგებელი არის 1-3%, რუბლის დაცემის გათვალისწინებით, ფულის ასეთი ინვესტიცია ყველაზე მომგებიანი იქნება.

მნიშვნელოვანია

კორპორატიული ობლიგაციების ყიდვისას უნდა გახსოვდეთ, რომ ეს არის სარისკო ფასიანი ქაღალდები და ბევრი რამ არის დამოკიდებული კომპანიის ფინანსურ მდგომარეობაზე, რომელმაც გამოუშვა ისინი. ამიტომ, ყურადღება უნდა მიაქციოთ არა მხოლოდ იმას, თუ რა არის სარგებელი ან ნომინალური ვალუტა. მნიშვნელოვანია ემიტენტი საწარმოს ფინანსური მდგომარეობა, იმ ქვეყნის ეკონომიკის მდგომარეობა, რომელშიც მდებარეობს ეს საწარმო. არის თუ არა კომპანიის განვითარების პერსპექტივები, თუ მას გაკოტრების წინაშე დგას. დაბანდებული სახსრების უსაფრთხოება დამოკიდებულია ამაზე.