აქციების შეფასების მეთოდები

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

აქციების პოტენციალის სწორი პროგნოზირება მათი მომგებიანობის პირდაპირი გარანტიაა. თუ არ გაქვთ ნდობა საკუთარი შეფასების უნარების მიმართ, მაშინ ეს საკითხი ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეებს უნდა მიანდოთ. მათი გამოცდილება და ცოდნა დაგეხმარებათ სწორად ჩადოთ ინვესტიცია და გაზარდოთ თქვენი სახსრები.

გაზიარების შეფასების მეთოდები: ინვესტორებისთვის და ემიტენტებისთვის

საწარმოებში ინვესტირებისას ფასიანი ქაღალდების პოტენციალის ანალიზი ტარდება. ანაზღაურებისა და დივიდენდების დონე დამოკიდებულია სწორ შეფასებაზე. შეფასება ცხადყოფს კომპანიის საინვესტიციო პოტენციალს, ყიდვისა და გაყიდვის ოპტიმალურ დროს.

ძირითადი ცნებები

კომპანია გასცემს აქციებს მათი გაყიდვიდან დამატებითი შემოსავლის მისაღებად. ამ მიზნით ფასდება აქციები. ამავდროულად, მათი ლიკვიდობა და მოსალოდნელი შემოსავლის დონე დამოკიდებულია საწარმოს პერსპექტივებსა და ზრდის ტემპებზე. აქციების უმეტესობას არ აქვს კონკრეტული ვადის გასვლის თარიღი. მაგრამ მინიმალური მოქმედების ვადა უნდა იყოს მინიმუმ ერთი წელი. ნაგულისხმევად, ისინი მოქმედებს მანამ, სანამ ემიტენტი კომპანია აკეთებს ბიზნესს.

არსებობს ორი ტიპი: მარტივი და პრივილეგირებული. ჩვეულებრივი აქციები განსხვავებულიაშემდეგი თვისებები:

1. მათი შეძენის შემდეგ მფლობელი იღებს უფლებას მონაწილეობა მიიღოს აქციონერთა კრებაში, ხმა მისცეს გარკვეულ გადაწყვეტილებებს.
2. გაზიარების გადახდა ხდება პრივილეგირებული აქციების გადახდის შემდეგ.
3. საერთო აქციები იყოფა A და B კლასებად. პირველ ტიპს აქვს პრიორიტეტი გადახდების თანმიმდევრობით.

ფასზე მოქმედი ფაქტორები

მარაგების შეფასება დამოკიდებულია ისეთ წამყვან ფაქტორებზე, როგორიცაა მიწოდება და მოთხოვნა. ოპტიმალური ფასი არის ფასი, რომელიც მყიდველებს სურთ გადაიხადონ. თუმცა, ეს მეთოდი შეიძლება არ იყოს ობიექტური. ამის მიზეზი სხვა, გარეგანი ფაქტორებია.

ექსპერტების აზრით, ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე რუსული კომპანიების აქციები ძალიან დაბალ ფასებში იყიდება. ამის მიზეზი არის პოლიტიკური არასტაბილურობა, ცალკეული ინდუსტრიების პერსპექტივის გაურკვევლობა და ქვეყნის წინააღმდეგ სანქციები. ეს იწვევს იმ ფაქტს, რომ ინვესტორები არ ჩქარობენ ინვესტირებას. აქციების ღირებულების შეფასებისას ეს ფაქტორები ყურადღებით გაანალიზებულია.

ლიკვიდურობა

აქციების ღირებულების შეფასება მოითხოვს ლიკვიდურობის გათვალისწინებას ახლა და მომავალში. ლიკვიდურობა უნდა გავიგოთ, როგორც მათი ნებისმიერ დროს გაყიდვის შესაძლებლობა. ამ კრიტერიუმის მიხედვით, აქციები იყოფა სამ იარუსად.

• "ბლუ ჩიპები" წამყვანი კომპანიების, მონოპოლისტების აქციებია. მათ აქვთ სტაბილური რეიტინგი, კარგი პერსპექტივები, რაც გამორიცხავს დიდ რისკებს. ინვესტორების უმეტესობა ცდილობს ინვესტირებას ლურჯი ჩიპებში.
• მეორეეშელონი მოიცავს კომპანიებს, რომლებსაც აქვთ კარგი პოტენციალი. სპეციალისტები ნათლად ხედავენ მათ პერსპექტივებს. ფინანსური თვალსაზრისით დადებითი პროგნოზები აქვთ. რისკის მაღალი დონის მიუხედავად, ასეთ კომპანიებს აქვთ საინვესტიციო მიმზიდველობაც.
• მესამე საფეხურზე არიან კომპანიები, რომლებიც ახლახან შემოვიდნენ ბაზარზე. მათი პერსპექტივები უცნობია. დეპოზიტები ყველაზე სარისკოა.

ამგვარად, მხედველობიდან არ უნდა გამოგვრჩეს, რომ საბაზრო პირობები ასევე არის აქციების შეფასების ერთ-ერთი წამყვანი ფაქტორი.

შეფასების მიდგომები

მიუხედავად საფონდო ბირჟის თეორიის სირთულისა, გამოცდილ ინვესტორებს შეუძლიათ მათემატიკური სიზუსტით წინასწარ განსაზღვრონ აქციების ანაზღაურება. მაგრამ ამავდროულად, დამწყები ინვესტორების უმეტესობა უშვებს შეცდომას ინვესტიციების დადების გზით იმ კომპანიების აქციებზე, რომლებიც ბაზარზე ზედიზედ რამდენიმე წელია ჩამოთვლილი იყო. ეს აჩენს შეფასების მეთოდების უფრო დეტალური შესწავლის საჭიროებას, მიუხედავად არსებული პირობებისა.

ამ თვალსაზრისით, არსებობს ორი სახის შეფასება: ტექნიკური და ფუნდამენტური ანალიზი.

ფუნდამენტური ანალიზი

თუ დაიცავთ ფუნდამენტური ანალიზის პრინციპებს, მაშინ ინვესტორმა უნდა შეისწავლოს კომპანიის შესახებ არსებული ყველა ინფორმაცია. ანალიზს ექვემდებარება ყველაფერი: სააღრიცხვო ანგარიშები, საგადასახადო სისტემა, წარმოების ტექნოლოგიები, მატერიალურ-ტექნიკური ბაზა, კომპანიის დაგეგმილი პროექტები, პოზიცია ბაზარზე. არ გამოტოვოთ ტენდენციები ინდუსტრიაში, რომელშიც კომპანია სპეციალიზირებულია, მართვის სტრატეგიებიინოვაციებთან დაკავშირებით ინდუსტრიაში და არა მარტო. თუ ასეთი ანალიზის შედეგად აღმოჩნდება, რომ კომპანიას აქვს პოტენციალი, მაშინ მიიღება გადაწყვეტილება აქციების შეძენაზე.

ტექნიკური ანალიზი

მნიშვნელოვანი კითხვაა, როდის ვიყიდოთ აქციები. როგორც ზემოთ აღინიშნა, რელევანტურობის პიკზე მყოფი აქციები კოტირებში კლებულობს. საჭიროა ყიდვისა და გაყიდვის ზუსტი დროის გამოთვლა. ტექნიკური ანალიზი დაგეხმარებათ ამაში. იგი ხორციელდება აქციების პოპულარობის ზრდის გრაფიკის შესწავლით. ოპტიმალურ მომენტად ითვლება ის პერიოდი, როდესაც აქციების ღირებულება იკლებს და უახლოვდება გარკვეულ ნიშნულს, საფონდო ბაზრის მოთამაშეების ენაზე, მხარდაჭერის ხაზს.

გაყიდვისას ასევე უნდა მიმართოთ სქემას. თუ ღირებულება მოიმატებს და უახლოვდება პიკს, მაშინ აქციები უნდა გაიყიდოს.

მაგრამ ასეთი პოლიტიკა უფრო დამახასიათებელია ბაზრის სპეკულანტებისთვის. აქციების რეალური პოტენციალის მიუხედავად, ისინი ყიდიან, როდესაც არის მოთხოვნა და ყიდულობენ, როდესაც არის მიწოდება.

შეფასების რომელ მეთოდებს ანიჭებენ უპირატესობას?

აქციების შეფასების მეთოდები დამოკიდებულია შეფასების მიზანზე. აქ ორი მხარის ინტერესებია: ინვესტორი და ემიტენტი კომპანია. პირველი დაინტერესებულია აქციების ანაზღაურებით. მეორე მხარე დაინტერესებულია დამატებითი თანხების მოძიებით არა მხოლოდ მიმდინარე საქმიანობისთვის, არამედ, შესაძლოა, სამომავლო პროექტებისთვისაც.

გარდა ამისა, აქციების შეფასება ხორციელდება საწარმოს რესტრუქტურიზაციის დროს, ტრანზაქციების განხორციელებისას, ბანკიდან სესხის მისაღებად, აქციების ბლოკის მესამე პირებზე გადაცემისას.პირები და ძირითადად კომპანიის პერსპექტივების დემონსტრირება.

ყველა შემთხვევაში აქციების საბაზრო ღირებულების შეფასება ხორციელდება 5 მეთოდით. ისინი შემდეგია:

1. შეფასებული. ამ მეთოდით აქციების ღირებულება უნდა იყოს საწესდებო კაპიტალის 25% ან ნაკლები. თანხა უნდა იყოს იგივე თითოეული აქციისთვის. მოცემული ღირებულებით გამოშვებული აქციების საერთო რაოდენობა არ უნდა აღემატებოდეს საწესდებო კაპიტალის ოდენობას.
2. საბაზრო მეთოდი. ამ მეთოდის ღირებულება განსხვავდება წინა კოეფიციენტისგან. აქ ყურადღება გამახვილებულია მიწოდებაზე და მოთხოვნაზე. თუ კომპანია სტაბილურია, მაშინ აქციების შეფასება მას ხელსაყრელ პერსპექტივებს მისცემს. პირიქით, როდესაც კომპანიის პოზიცია არასტაბილურია, აქციები იაფდება.
3. ბალანსის ღირებულება. კოეფიციენტი ცნობილი გახდება, თუ აიღებთ წმინდა აქტივების რაოდენობას და გაყოფთ აქციების რაოდენობაზე. ეს მეთოდი გამოიყენება, როდესაც ხდება კომპანიების გაერთიანება.

საინტერესო პრაქტიკული პუნქტი: დასავლეთში კომპანიები უფრო მაღალია, ვიდრე მათი სააღრიცხვო მაჩვენებლები. რუსეთში პირიქითაა - წამყვანი ფაქტორი ფინანსური მაჩვენებლებია. ეს გამოწვეულია ინფორმაციის ნაკლებობით სხვა მეთოდების გამოყენებისთვის.

1. წილების ღირებულების შეფასება ლიკვიდაციის მეთოდით. იყენებს ნარჩენების პრინციპს. დივიდენდები დაირიცხება მას შემდეგ, რაც კომპანია გაყიდის აქტივებს ხელსაყრელ ფასად, მოაგვარებს ანგარიშებს კონტრაგენტებთან და გადაიხდის პრივილეგირებულ აქციებს. აქ აქციების მომგებიანობის გადამწყვეტი ფაქტორია საწარმოს ლიკვიდაციის თანხა. უნდაგაითვალისწინეთ, რომ შვილობილი კომპანიებთან და პირებთან ანგარიშსწორების წესი დადგენილია კანონით. ამ სიაში აქციონერები არ იკავებენ პირველ როლს, რაც გარკვეულ რისკებს უქმნის ინვესტორს.
2. ინვესტიციის მეთოდი მოიცავს ღირებულების ეტალონს, რომელსაც ინვესტორი ოპტიმალურად მიიჩნევს. მაგრამ მისი შეფასება არ უნდა იყოს უსაფუძვლო. მან უნდა დაასაბუთოს ასეთი ღირებულება და წარმოადგინოს ანალიზის შედეგები და სხვა არგუმენტები.

რომელი მეთოდი ავირჩიო?

კომპანიის აქციების შეფასება, კერძოდ, შეფასების მეთოდი დამოკიდებულია ბაზარზე არსებულ კოტირებზე. თუ კვოტები მათ პიკზეა ან ახლოსაა, მაშინ საშუალო შეწონილი უნდა გამოითვალოს შეფასების თარიღისთვის. საპირისპირო შემთხვევაში, როდესაც აქციები ცუდად მუშაობს, ამის შეფასება გაცილებით რთულია. ასეთ შემთხვევებში აქტუალური ხდება არა საწარმოს აქციების შეფასება, არამედ მთელი საწარმოს ღირებულების განსაზღვრა.

გთხოვთ გაითვალისწინოთ, რომ ეს მეთოდები არ არის ამომწურავი. გარდა ამისა, არსებობს გზები, რომლებშიც ფინანსური მაჩვენებლები დიდ როლს თამაშობენ.

აქციების ბლოკის ღირებულების შეფასება ასეთი მეთოდებით იქნება შემდეგი:

• მიმოქცევაში არსებული წმინდა აქტივების ღირებულების გამოთვლა.
• კაპიტალის ბაზრის ანალიზი.
• ფინანსური ნაკადების დისკონტირება.
• მათემატიკური აწონვა.
• შემოსავლის კაპიტალიზაცია.

მეთოდების პრაქტიკული გამოყენება

აქციების ლიკვიდურობის ციკლი შეიძლება განსხვავდებოდეს რამდენიმე თვიდან რამდენიმე წლამდე. იმისათვის, რომ არ დარჩეთ ზარალში საინვესტიციო საქმიანობიდან, თქვენ უნდა დადოთ ფსონი ხანგრძლივი პერიოდის აქციებზე. ასე რომ არის ორიკარგი არგუმენტები:

1. გრძელვადიან პერსპექტივაში ნაკლები სპეკულანტია, განაკვეთების პროგნოზირება შესაძლებელია უფრო მაღალი სიზუსტით.
2. სტაბილური ზრდის გამო, მათ მეტი მოგება მოაქვთ. ამ თვალსაზრისით, ზოგიერთი მეწილე მათ ნახევარ საუკუნემდე ფლობს.

რამდენად მომგებიანია აქციებში ინვესტირება?

ინვესტორი აბსოლუტურად თავისუფალია თავის პრეფერენციებში, მაშინაც კი, თუ აქციების ბლოკის შეფასება დადებით შედეგებს გვპირდება. დასავლური განვითარებადი კომპანიების აქციები პოპულარულია რუს ინვესტორებში. ეს გამოწვეულია მათი სტაბილურობით.

ასეთი სურათია დასავლეთში, მხოლოდ ორიენტირებით, პირიქით, რუსეთზე. ითვლება, რომ რუსულ კომპანიებს მოკლევადიან პერიოდში მეტი მოგება მოაქვთ. ეს ტენდენცია საშუალებას აძლევს მათ მნიშვნელოვანი თანხების ინვესტიცია განახორციელონ შიდა საწარმოებში.

იმის გათვალისწინებით, რომ საფონდო ბაზარი მოითხოვს ღრმა ცოდნას, პრაქტიკულ გამოცდილებას და ბევრ სხვა პირობას, ზოგიერთი ინვესტორი არ რისკავს აქციების შეფასებას დამოუკიდებლად. ისინი გადარიცხავენ თანხებს ნდობის მენეჯმენტს ან მოქმედებენ სპეციალური ფონდების მეშვეობით.

საფონდო მენეჯმენტი

ნაგულისხმევად, აქციების ყიდვის მიზანი ნათელია - მოგების მიღება. მაგრამ ინვესტიციის ერთ-ერთი მთავარი კანონი ამბობს - არ უნდა ჩადოთ მთელი თქვენი ფული ერთი კომპანიის აქციებში. ეს მიდგომა გამოწვეულია რისკებით, რომლებიც არ არის დამოკიდებული არც ინვესტორზე და არც ემიტენტ კომპანიაზე.

კომპანიის აქციების შეფასების შემდეგ გამოიყენება კლასიკური სტრატეგია. მისი ძირითადი კრიტერიუმებია:

• თუ ინვესტიციის მიზანი არის სახსრების უსაფრთხოება, მაშინ უნდა დადოთ ფსონი "ლურჯ ჩიპებზე". მათი რაოდენობა შეზღუდული არ არის. ოპტიმალური - 3-დან 5-მდე, ინვესტიციის მთლიანი ოდენობიდან გამომდინარე.
• თუ ინვესტორს სურს მიიღოს რისკები უფრო მაღალი შემოსავლის გამო, მაშინ თქვენ უნდა შეხედოთ აქციებს მეორე და მესამე დონისგან. პროპორციები ასეთია: 50% - "ლურჯ ჩიპებს", დარჩენილი 50% უნდა გადანაწილდეს მეორე და მესამე იარუსებს შორის..

ამ მიდგომით ინვესტორი დაზღვეულია დიდი ზარალისგან: თუ მესამე იარუსმა არ გაამართლა პროგნოზები, მაშინ მეორეს შეუძლია ზარალის კომპენსირება.

დასკვნა

ფასიანი ქაღალდების ბაზარი, როგორც ეკონომიკის ცალკეული განშტოება, დიდი ხანია ჩამოყალიბდა. თუ ადრე მასზე წვდომა მხოლოდ სპეციალურ მომზადებულ და შესაბამის ეკონომიკურ გარემოში მყოფ პირებს ჰქონდათ, ახლა ყველას აქვს წვდომა. ამას ხელს უწყობს საინფორმაციო ტექნოლოგიები, ინტერნეტის განვითარება და ინფორმაციის ხელმისაწვდომობა. მათი წყალობით, აქციების საბაზრო შეფასება და მასთან შემდგომი გარიგებები ხელმისაწვდომია დამწყები ინვესტორებისთვისაც კი.

შეტანილი თანხა საინვესტიციო ბაზარზე არავის აკონტროლებს. საკუთარი შესაძლებლობებიდან გამომდინარე, თითოეულ ტრეიდერს ან ინვესტორს აქვს უფლება გარისკოს ნებისმიერი მისთვის მოსახერხებელი თანხა.