ობლიგაციების ანალიზი: მიმოხილვა და ბაზრის პროგნოზები

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

ობლიგაციები ერთ-ერთი ყველაზე კონსერვატიული საინვესტიციო ინსტრუმენტია. მათი მომგებიანობა დაბალია, მაგრამ გარანტირებული. ძალიან ხშირად, დამწყები ინვესტორები, ფრთხილი და შეზღუდული სახსრებით, საფონდო ბაზრის მოთამაშეები აერთიანებენ ობლიგაციებს თავიანთ პორტფელში, ან მთლიანად შემოიფარგლებიან მათზე. ობლიგაციების ბოლოდროინდელი ანალიზი აჩვენებს, რომ ადამიანების მზარდი რაოდენობა დაინტერესებულია ამ ინსტრუმენტის ფინანსური შესაძლებლობებით. შესანიშნავია ობლიგაციების ბაზარზე ნავიგაცია და მათი მფლობელობიდან მაქსიმალური გარანტირებული შემოსავლის მიღება რეალურია. მთავარია გქონდეს მყარი სტრატეგია და გქონდეს ყველა ინფორმაცია.

როგორ მუშაობს ობლიგაციების ბაზარი

ობლიგაცია არის სავალო ფასიანი ქაღალდი. ამ ნაშრომის მოქმედების პრინციპი ჩვენთვის, როგორც ინვესტორებისთვის, ძალიან მარტივია. სახელმწიფო ან საწარმო, ობლიგაციების სახეობიდან გამომდინარე, სახსრების მოზიდვის მიზნით გამოსცემს გარკვეული რაოდენობის სავალო ფასიან ქაღალდებს. ემიტენტისთვის, ანუ ობლიგაციების გამომშვები სუბიექტისთვის, ეს არისუკეთესია ვიდრე ბანკის სესხი. ობლიგაციები შემოდის საფონდო ბაზარზე და იყიდება ინვესტორებზე. ბაზრის თითოეულ მონაწილეს უფლება აქვს შეიძინოს მისთვის საჭირო რაოდენობის ობლიგაციები მათი ნომინალური ღირებულებით. ყიდვისას ჩვენ ზუსტად ვიცით როდის და რა პროცენტით გამოისყიდება ობლიგაცია.

ობლიგაციის მფლობელს უფლება აქვს გადაყიდოს ფასიანი ქაღალდი ბაზრის სხვა მონაწილეებზე საკუთარი შეხედულებისამებრ. ის ასევე იღებს ე.წ კუპონურ შემოსავალს ობლიგაციების შენახვის მთელი პერიოდის განმავლობაში. კუპონი დეპოზიტზე პროცენტის მსგავსია, რის გამოც ობლიგაციებს ხშირად ადარებენ დეპოზიტებს. თუმცა, ობლიგაციების შენახვაზე ანაზღაურება შეიძლება მნიშვნელოვნად მაღალი იყოს, ვიდრე დეპოზიტზე.

ობლიგაციების შემოსავალი

ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ყველაზე საინტერესო ის არის, რომ სწორი საინვესტიციო სტრატეგიით ნებისმიერი ინსტრუმენტი შეიძლება გადაიქცეს უაღრესად მომგებიან ინსტრუმენტად. ამ მხრივ გამონაკლისი არც ობლიგაციებია, რომელთა ანალიზი და სტრატეგიები ცხადყოფს გრძელვადიანი კაპიტალის მოგების უამრავ ვარიანტს. თუ ვსაუბრობთ პროცენტზე, ობლიგაციების სარგებელი მერყეობს 6-დან 18%-მდე წელიწადში, ქაღალდის ტიპის მიხედვით. კორპორატიული ობლიგაციები აჩვენებს ყველაზე მაღალ შემოსავალს, ხოლო სახელმწიფო ობლიგაციები ყველაზე დაბალს.

რა განაპირობებს ობლიგაციების შემოსავალს?

1. სხვაობა შესყიდვის ფასსა და ნომინალურ ღირებულებას შორის, რომლითაც ხდება გამოსყიდვა. ობლიგაციების ვაჭრობა ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ხდება მთელი სიცოცხლის განმავლობაში. იშვიათი არაა, რომ ქაღალდის შეძენა შესაძლებელია ნომინალურ ფასად. მაშინ ინვესტორი იღებს ამ განსხვავებას თავისითანგარიში.
2. კუპონის შემოსავალი. კუპონის ზომა წინასწარ არის ცნობილი ინვესტორისთვის და უცვლელი რჩება ქაღალდის სიცოცხლის განმავლობაში. ყველაზე დაბალი კუპონი ფედერალური სესხის ობლიგაციებისთვის. კორპორატიული ობლიგაციები ადგენენ კუპონს მათი შეხედულებისამებრ. ზოგჯერ, ინვესტორების დიდი რაოდენობის მოსაზიდად, კერძო კომპანიები აცხადებენ კუპონური შემოსავლის საკმაოდ მაღალ პროცენტს. გასაგებია, რომ ამ შემთხვევაში ცვეთის რისკიც იზრდება.

ასე რომ, ობლიგაციების ანალიზი აჩვენებს კონკრეტული ფასიანი ქაღალდის შემოსავლიანობის პირდაპირ დამოკიდებულებას მის ტიპზე. დროა გავარკვიოთ რა არის ობლიგაციების კლასიფიკაცია.

სახელმწიფო ობლიგაციები

ყველაზე გავრცელებული კლასიფიკაცია არის ემიტენტის ტიპის მიხედვით, ანუ ქაღალდის გამცემი ორგანიზაცია. ობლიგაციების ყველაზე დიდი და სანდო ემიტენტი ფინანსთა სამინისტროა. ასეთ ფასიან ქაღალდებს ეწოდება ფედერალური სესხის ობლიგაციები (OFZ). მათ აქვთ უმაღლესი საიმედოობა, პრაქტიკულად არ ექვემდებარება საბაზრო ფასების რყევებს. მაგრამ ამ ფასიან ქაღალდებზე კუპონური შემოსავალი თითქმის უტოლდება დიდი ცენტრალური ბანკების დეპოზიტების პროცენტს.

არის მუნიციპალური ობლიგაციებიც. ეს არის დოკუმენტები, რომლებიც გაცემულია რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი სუბიექტების მიერ. მაგალითად, შეგიძლიათ შეიძინოთ ობლიგაციები იმ ტერიტორიის ან რეგიონის, სადაც ცხოვრობთ. აქ საბაზრო ფასს უკვე შეუძლია მცირე რყევები, რაც დამოკიდებულია ობლიგაციების ვადაზე და კონკრეტულ რეგიონში ეკონომიკის მდგომარეობაზე. სუბიექტის უფლებამოსილ პირებს ასევე აქვთ უფლება დაადგინონ კუპონური შემოსავალი საკუთარი შეხედულებისამებრ. ის შეიძლება იყოს OFZ-ზე მაღალი ან მისი ტოლი.

პირადი ობლიგაციებიკამპანიები

კორპორატიული ობლიგაციები ყველაზე საინტერესოა ინვესტიციების მხრივ. მათი კუპონის შემოსავალი შეიძლება იყოს რამდენჯერმე მეტი ვიდრე შემოსავალი OFZ კუპონებზე. მაგრამ როგორც ჯილდო იზრდება, ისე იზრდება რისკი.

კორპორატიული ობლიგაციები გამოშვებულია იურიდიული პირების მიერ: მსხვილი კორპორაციები, ბანკები და ა.შ. ორგანიზაციები გარანტიას აძლევენ ფასიან ქაღალდებზე ნასესხები სახსრების დაბრუნებას მათი ქონებით. რაც უფრო დიდი და სტაბილურია კამპანია, მით უფრო საიმედოა მისი ობლიგაციები. თუმცა, ობლიგაციების შემოსავლიანობის ანალიზმა ხშირად გამოავლინა შემთხვევები, როდესაც ინვესტორები ახერხებდნენ ფულის გამომუშავებას პერსპექტიულ სფეროებში განვითარებული მცირე კომპანიების ობლიგაციებზე. იმისათვის, რომ წარმატებით განახორციელოთ ასეთი სარისკო საინვესტიციო სტრატეგია და ჩადოთ ინვესტიცია ნაკლებად ცნობილ კამპანიების ფასიან ქაღალდებში, თქვენ უნდა გქონდეთ შესანიშნავი ფინანსური ინსტინქტები და ანალიზისთვის შესანიშნავი შესაძლებლობები.

დაფარვის ვადები

არსებობს კიდევ ერთი კრიტერიუმი, რომლითაც ხდება ობლიგაციების ხშირად კლასიფიცირება და ანალიზი - მათი დაფარვის ვადა. ამ პრინციპის მიხედვით ფასიანი ქაღალდები იყოფა:

• მოკლევადიანი;
• შუალედური;
• გრძელვადიანი.

პირველი და მეორე ყველაზე გავრცელებულია როგორც ემიტენტებში, ასევე ინვესტორებში. ამ კლასიფიკაციის თვალსაზრისით, რუსეთის ფასიანი ქაღალდების ბაზარი მნიშვნელოვნად განსხვავდება დასავლურისგან. ჩვენს მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდების ვადა 3-6 თვიდან ერთ წლამდეა. საშუალოვადიანი - 1-5 წელი, გრძელვადიანი - 5 წელზე მეტი. დასავლეთში ეს ტერმინები გაცილებით შთამბეჭდავია. ეს გამოწვეულია დასავლური ეკონომიკის უფრო დიდი სტაბილურობით. რუსეთში არც ერთი ინვესტორი არ გარისკავსშეიძინეთ ნებისმიერი კომპანიის ობლიგაცია 30 წლის ვადით. 5 წელიც კი ძალიან დიდია ჩვენი მუდმივად ცვალებადი ეკონომიკური რეალობისთვის.

საინვესტიციო სტრატეგიები

როგორ არის შესაძლებელი საფონდო ბირჟაზე აქტიური ქმედებების გარეშე, კარგი პროცენტის დაგროვება? ობლიგაციების ბაზარი, მრავალფეროვანი ანალიზითა და სტრატეგიით, გთავაზობთ რამდენიმე ვარიანტს.

სტრატეგია „კიბე“გულისხმობს ყველაზე ნაკლებად სარისკო ფასიანი ქაღალდების შეძენას ეტაპობრივად: ყიდულობს ობლიგაციების პაკეტი 1 წლის ვადით. წლის ბოლოს ინვესტორი იღებს კუპონურ შემოსავალს და აბრუნებს დაბანდებულ სახსრებს. შემოსული მთლიანი თანხა გამოიყენება 1-დან 5 წლამდე სხვადასხვა ვადის მქონე ობლიგაციების შესაძენად. ამრიგად, ფულს, რომელიც მუდმივად მუშაობს, მოაქვს კარგი მთლიანი შემოსავალი. ამავდროულად, ინვესტორი პრაქტიკულად არ რისკავს თავის სახსრებს, მას არ სჭირდება საფონდო ბირჟის მუდმივი მონიტორინგი ან გარკვეულ ფასიან ქაღალდებზე ფასების ნახტომი.

Bullet სტრატეგია, პირიქით, მოითხოვს მუდმივ მუშაობას ბაზართან და გულისხმობს ობლიგაციების შეძენას სხვადასხვა დროს ყველაზე ხელსაყრელი პირობებით. ანუ ინვესტორმა უნდა აკონტროლოს, როდის არის ქაღალდის საბაზრო ფასი რაც შეიძლება დაბალი. ამრიგად, პორტფელი იქმნება იმავე ვადიანობის ობლიგაციებისგან, რომლებიც შეძენილია სხვადასხვა დროს ყველაზე ხელსაყრელ საბაზრო ფასად. აქ სარგებელი არის არა იმდენად კუპონის შემოსავალი, არამედ შესყიდვის ფასისა და გამოსყიდვის ფასის სხვაობის გამო.

რომელია უკეთესი?

ბევრი დამწყები ინვესტორიიგივე კითხვა ხშირად ჩნდება. ისინი კითხულობენ, გაეცნენ საფონდო ბირჟის ყველა შესაძლებლობას და გააანალიზეს: აქციები და ობლიგაციები - რომელია უფრო მომგებიანი?

ამ კითხვაზე ცალსახა პასუხი არ შეიძლება. ეს ყველაფერი დამოკიდებულია თავად ინვესტორზე, მის უნარზე ნავიგაცია ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე და მთლიანად ფინანსურ ბაზარზე, მის მზადყოფნაზე მიიღოს რისკები მეტი მოგების გულისთვის, თავისუფალი დროის რაოდენობაზე, რომელიც მას სურს დაუთმოს ვაჭრობას. რაც უფრო მაღალია ფინანსური ცოდნა და რაც უფრო მეტია ბაზრის თვალყურის დევნების შესაძლებლობა, მით მეტია შესაძლებლობა სწრაფად და ბევრის შოვნის მუდმივი საფონდო სპეკულირებით. ობლიგაციები შექმნილია უფრო გრძელვადიან პერსპექტივაზე. ამიტომ, მათ უპირატესობას ანიჭებენ უფრო კონსერვატიული ინვესტორები. თუმცა, ობლიგაციების ანალიზი, ისევე როგორც ნებისმიერი სხვა ფასიანი ქაღალდი, არ იღლება ინვესტიციის მთავარი სიმართლის დადასტურებით: თქვენ უნდა იმუშაოთ ყველა არსებული ინსტრუმენტით, მთავარია სწორი სტრატეგია.

რა წაიკითხოთ

ბევრი წიგნი დაიწერა ობლიგაციების ბაზარზე და მის შესაძლებლობებზე. ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარულია ფრენკ ფაბოზის ბონდის ბაზრის ანალიზი და სტრატეგიები. ფინანსისტების წრეში ეს წიგნი დიდი ხანია დიდ პატივს სცემდა. ის ამზადებს ლექციებს ფინანსური წიგნიერების შესახებ მრავალი წამყვანი ბიზნეს სკოლიდან. ასევე კარგი იქნება მათთვის, ვინც არ არის პროფესიონალი ფინანსისტი, მაგრამ სურს ისწავლოს როგორ გამოიმუშაოს ფული ობლიგაციების ბაზარზე დამოუკიდებლად. Fabozzi-ს წიგნის „ობლიგაციების ბაზრის ანალიზი და სტრატეგიები“შინაარსი დაგეხმარებათ დეტალურად გაიგოთ ამ ფასიანი ქაღალდების ტიპები და აირჩიოთ ყველაზე შესაფერისი.მათთან გამკლავების სტრატეგია.

ობლიგაციების ბაზრის პროგნოზები

ობლიგაციების ბაზრის პროგნოზი ყოველთვის პირდაპირ არის დამოკიდებული ცენტრალური ბანკის დისკონტის განაკვეთზე. როგორც კი ცენტრალური ბანკის განაკვეთი იწყებს ზრდას, ობლიგაციების სარგებელი იზრდება. ძირითადი განაკვეთის შემცირების დაწყებისთანავე, ობლიგაციების სარგებელი დაუყოვნებლივ მცირდება. გამომდინარე იქიდან, რომ ფინანსთა სამინისტრო აგრძელებს საბაზისო განაკვეთის შემცირების ტენდენციას, უახლოეს მომავალში ობლიგაციების ბაზარი შემოსავლის იგივე თანმიმდევრულ შემცირებას ელის.

მიუხედავად ამ პროგნოზისა, ობლიგაციები კვლავ პოპულარული და მიმზიდველი საინვესტიციო საშუალებაა. ისინი მუდმივად ეჯიბრებიან საბანკო დეპოზიტებს.