ბანკების სტრუქტურული პროდუქტები

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

მომხმარებლების მოსაზიდად, ბანკები ქმნიან უამრავ მარკეტინგულ ნაბიჯს. ერთ-ერთი მათგანია ინვესტიცია სტრუქტურირებულ პროდუქტებში. ისინი პოზიციონირებულნი არიან, როგორც პანაცეა ფინანსურ ბაზარზე. ეს ინსტრუმენტები მართლაც ასეთი მომგებიანია თუ ეს უბრალოდ პირამიდული სქემაა?

არსი

სტრუქტურირებული პროდუქტები არის ინსტრუმენტები, რომლებიც უნდა დაიცვან საწყისი ინვესტიცია და მოიტანონ მოგება აქტივების ზრდისგან. პროდუქტის უნიკალურობა მდგომარეობს ინსტრუმენტების კომბინაციაში, რომელიც საშუალებას გაძლევთ შეზღუდოთ ინვესტიციების რისკი.

ფინანსური არასტაბილურობის პირობებში კურსის მკვეთრი ცვლილების გამო სახიფათოა უცხოურ ვალუტაში ინვესტირება, მაღალი ცვალებადობის გამო კი რთულია საფონდო ბირჟაზე ინვესტირება. სიტუაციას კიდევ უფრო ართულებს ის ფაქტი, რომ საჭიროა არა მხოლოდ შენახვა, არამედ კაპიტალის გაზრდაც. პრობლემის გადაწყვეტა შეიძლება იყოს ინვესტიცია სტრუქტურირებულ პროდუქტებში, რომლებიც აერთიანებს აქტივების დაცვის მაღალ ხარისხს და უფრო მეტი მოგების მიღების შესაძლებლობას, ვიდრე დეპოზიტზე.

სტრუქტურული პროდუქტების ბაზარი მოიცავს:

• დეპოზიტები;
• ფასიანი ქაღალდები;
• ვაჭრობა"ფორექსი";
• საბანკო ლითონები;
• ოფციები და ფიუჩერსი;
• საერთო ფონდები;
• უძრავი ქონების ინვესტიცია და ა.შ.

სტრუქტურული პროდუქტი იქმნება აქტივების გაერთიანებით რისკის სხვადასხვა დონესთან:

• დეპოზიტები და აქციები;
• უაღრესად სანდო და ახალი კომპანიების CB;
• ობლიგაციები და ოფციები;
• დეპოზიტები და საქველმოქმედო დაზღვევა და ა.შ.

შეფარდება ისეა შერჩეული, რომ შემოსავალი "უსაფრთხო" აქტივებიდან დაფაროს შესაძლო ზარალზე.

მაგალითი

სტრუქტურირებული პროდუქტი შედგება დეპოზიტის 90%-ისგან წლიური 10%-იანი სარგებელით და ახალი კომპანიების აქციების 10%-ისგან 300%-იანი სარგებელით. პროდუქტის შეძენის შემდეგ შესაძლებელია სამი სცენარი.

თუ აქცია ვერ მოხერხდა, ანაბრის პროცენტი ანაზღაურებს საწყის ინვესტიციას. ერთი წლის შემდეგ კლიენტი მიიღებს იმავე თანხას, რამდენიც ჩადო, მოგების გარეშე, მაგრამ ზარალის გარეშე. თუ ცენტრალურ ბანკში ინვესტიციები მოიტანს პროგნოზირებულ 300%-ს, მაშინ პორტფელზე მთლიანი ანაზღაურება იქნება 40%. თუ ინვესტიციას მოაქვს დაგეგმილი მოგების 2/3, მაშინ პროდუქტის მომგებიანობა იქნება 30% და ა.შ. ანუ სწორედ შერჩეული აქციები თამაშობენ მთავარ როლს, ხოლო რისკის გარეშე ინვესტიციები ზარალისგან დაზღვევას ემსახურება.

სუბიექტები

ფინანსურ ბაზარზე სტრუქტურულ პროდუქტებს სთავაზობენ ბანკები, სადილერო ცენტრები და AMC-ები. საბანკო პროდუქტები ითვლება ყველაზე საიმედოდ. AMC-ში შეგიძლიათ აიღოთ აქტივები „ყველა გემოვნებისთვის“: კონსერვატიულიდან უფრო სარისკომდე. დილინგის ცენტრების პორტფელის ინვესტიციები ფორმირდება რისკიანი და სუპერრისკიანი აქტივების ხარჯზე (მაგალითად, ვალუტები დავარიანტი).

აქტივის შეძენას თან ახლავს ინვესტორსა და კომპანიას შორის ხელშეკრულების გაფორმება. მასში ნათლად იყო განსაზღვრული თანხა, ინვესტიციების ვადა, აქტივების სია, რისკის დონე და სახსრების გადარიცხვასთან დაკავშირებული სხვა პუნქტები.

სამუშაო სქემა

სურვილით შეინარჩუნონ და გაზარდონ დროებით უფასო სახსრები, ფიზიკური პირები მიმართავენ ბანკს ან საინვესტიციო კომპანიას და ყიდულობენ სტრუქტურირებულ პროდუქტს. შუამავალი ინვესტირებული სახსრების ნაწილს ახორციელებს სანდო ფინანსურ ინსტრუმენტებში (გადასახადები, ობლიგაციები, დეპოზიტები), ხოლო მეორე ნაწილს ბაზაზე მიბმულ აქტივში (აქციონები, ვალუტა), მაგრამ ნაკლებად ცვალებადი (Sberbank აქციები, ოქროს კურსი, RTS ინდექსი, და ა.შ.). კლიენტი თავად ირჩევს ძირითად აქტივს და რისკის დონეს, ანუ ინვესტიციების წილს, რომელიც გადამისამართდება საფონდო ბირჟაზე. კლიენტი ასევე დამოუკიდებლად არეგულირებს მონაწილეობის მაჩვენებელს (FC), ანუ განსაზღვრავს მომავალი შემოსავლის რა ნაწილს მიიღებს.

საინვესტიციო ვადა რამდენიმე თვიდან ორ წლამდე მერყეობს. გარდა ამისა, შეგიძლიათ დააზღვიოთ თქვენი ინვესტიციები ან შეიძინოთ საინვესტიციო პორტფელი კუპონის შემოსავლით. მეორე შემთხვევაში, კლიენტი ყოველთვიურად მიიღებს ფიქსირებულ მოგებას, რომელიც არ არის დამოკიდებული ძირითადი აქტივის ფასის ცვლილებაზე.

სტრუქტურირებული პროდუქტების ტიპები

ყველა პაკეტის შეთავაზება იყოფა ორ ჯგუფად:

• უსაფრთხო პროდუქტები გარანტიას იძლევა კაპიტალის 100%-იან დაბრუნებას. ყველაზე დიდი რისკი ის არის, რომ ინვესტიციის დაბრუნების დროისთვის ინვესტორს შეუძლიამიიღოს მხოლოდ საწყისი ინვესტიცია, რომელიც ექვემდებარება მცირე ცვეთას ინფლაციის გამო. კლიენტი იხდის მხოლოდ მოგების მიღების შესაძლებლობისთვის, თუ ყველა აქტივი მუშაობს.
• პროდუქტები შეზღუდული რისკით. აქტივების წილი ნაწილდება ისე, რომ დაიფაროს შესაძლო ზარალი. ინვესტორს შეუძლია დაკარგოს მხოლოდ კაპიტალის ნაწილი. კარგ საბაზრო ვითარებაში, მოგების დონემ შეიძლება მიაღწიოს საწყისი ინვესტიციის 50%-ს.

სარგებელი

• სბერბანკის ან ნებისმიერი სხვა საკრედიტო ინსტიტუტის სტრუქტურული პროდუქტები არის პასიური ინვესტიცია. კლიენტი დამოუკიდებლად არ აყალიბებს აქტივების პორტფელს. ფინანსური შუამავალი აკეთებს ამ საქმეს მისთვის.
• არ არის საჭირო ფინანსური ინსტრუმენტების ცოდნა და გამოცდილება.
• შესაძლებელია ინვესტიციებიდან ზარალის დონის კორექტირება და ინვესტირება აქტივებში, რომლებიც არ არის ხელმისაწვდომი მათი სუფთა სახით.
• პროდუქტის სტრუქტურული თვისებები ისეთია, რომ მინიმუმ ერთი მათგანის ყიდვა ნიშნავს ინვესტიციების დივერსიფიკაციას.
• კარგი ბაზრის დინამიკით, ინვესტორი იღებს დიდ მოგებას მცირე რისკით.

ხარვეზები

• სტრუქტურული ფინანსური პროდუქტები იყიდება, როგორც რთული. სინამდვილეში, ეს არის ფასიანი კონსულტაცია სხვადასხვა აქტივებში სახსრების განთავსების შესახებ.
• 100%-იანი თანხის დაბრუნების გარანტია ბანკებსაც კი არ შეუძლიათ. ყველა ანაბარი დაზღვეულია DIA-ში. დაკარგვის შესაძლებლობა ყოველთვის არსებობს. ერთადერთი საკითხია რისკის დონე. ეს მარკეტინგული სლოგანი შექმნილიამხოლოდ რეკლამისთვის.
• ბანკების სტრუქტურული პროდუქტები, რომლებზეც მოგება არ მიიღება, წამგებიანია. ეს ნიშნავს, რომ დეპოზიტებზე პროცენტი გამოყენებული იყო სხვა სახის ინვესტიციებიდან ზარალის დასაფარად. თუ კლიენტი დაუყოვნებლივ დადებს თანხის მთელ ოდენობას საბანკო დეპოზიტზე, ის უფრო მეტ მოგებას მიიღებდა, ვიდრე უნიკალური პროდუქტისგან.
• სტრუქტურული პროდუქტები განკუთვნილია მდიდარი კლიენტებისთვის. მომხმარებლის მიმოხილვები ამას ადასტურებს. შედით ფინანსურ ბაზარზე 10 ათასი რუბლის ოდენობით. აზრი არ აქვს.
• აქტივების მართვის სერვისები ფასიანია. საკომისიო დარიცხულია იმისდა მიუხედავად, მოაქვს თუ არა ინვესტიცია შემოსავალს.
• კომბინირებული პროდუქტები არ ვრცელდება მთავრობის გარანტიით. თუ ბანკი ან AMC გაკოტრდება, ინვესტორი ვერ დააბრუნებს თავის ინვესტიციას.
• რუსულ ბაზარზე უნიკალური პროდუქციის არჩევანი პრაქტიკულად არ არსებობს.
• ინვესტორი არ ხდება აქტივების ნამდვილი მფლობელი, ამიტომ ის ვერ აკონტროლებს ინვესტიციას.

ფარული რისკები

სტრუქტურირებული პროდუქტები არის აქტივებისა და წარმოებულების კომბინაცია. მათ აგროვებენ და ყიდიან მსოფლიო ბანკები კუპიურების (ობლიგაციების) სახით. ისინი თავს იზღვევენ სტრუქტურული პროდუქტების საწინააღმდეგო პოზიციების გაცემით. ბანკი ყოველთვის იღებს საკომისიოს. თითოეული ინდივიდუალური კლიენტი, მართალია, შოულობს, მაგრამ სხვა კლიენტებზე, რომლებმაც შეიძინეს უფრო სარისკო აქტივი. საბოლოო ჯამში, ყველა მომხმარებელი კარგავს ფულს. ამიტომ, ახალი პროდუქტების მიმზიდველობის გაზრდის მიზნით, მათი რისკები "დაშიფრულია". რას დუმს ბანკები?

ბარიერული შენიშვნები

თუ ყველაშერჩეული აქციები შეინარჩუნებს ფასს დადგენილ ლიმიტს ზემოთ, კომბინირებული პროდუქციის მფლობელებს დაუბრუნდებათ ინვესტიცია და შეთანხმებული შემოსავალი. ნოტები იწყებს მუშაობას ობლიგაციების მსგავსად. თუ შერჩეული აქტივებიდან ერთ-ერთი ფასი შემცირდება, პორტფელის ინვესტიციის ღირებულება გაუტოლდება ყველაზე უარეს აქციებს. 3-დან მინიმუმ 1 აქციაზე ფასის შემცირების ალბათობა თითოეულზე ინდივიდუალურად უფრო მაღალია. შესაბამისად, პოტენციური ზარალი მნიშვნელოვნად აღემატება შესაძლო შემოსავალს.

ავტოზარი

პორტფელის ინვესტიციები ხშირად იყიდება დამატებითი ვარიანტით. რას ნიშნავს ავტოზარი? თუ ყველა აქცია გაძვირდება, კლიენტი შეძლებს შეიძინოს კიდევ ერთი კუპიურა, ხოლო ბანკირი მიიღებს დამატებით შემოსავალს. როდესაც ბაზარი იზრდება, კვარტალში ერთხელ ბანკირი იღებს ბონუსს, კლიენტი იღებს ახალ კუპონს. ეს ხდება მანამ, სანამ ერთ-ერთი ცენტრალური ბანკი არ ჩამოვა დადგენილ ლიმიტამდე.

კიდევ ერთი მაგალითი არის საკრედიტო შენიშვნა. კლიენტი მიიღებს აქციის ფასის გაზრდის 100%-ს, ხოლო მისი შემცირების შემთხვევაში დაბანდებული თანხის 100%-ის დაბრუნებას. კარგია, თუ აქტივად გამოიყენება არც თუ ისე არასტაბილური ინსტრუმენტი. გამოდის, რომ შენიშვნის ნაწილი, რომელიც განკუთვნილია კაპიტალის დაცვის უზრუნველსაყოფად, ინვესტიციაა ბირჟის ინდექსში. მოსავლიანობა - 20%.

სადისტრიბუციო ქსელი

პრობლემა მხოლოდ რისკები არ არის. ბანკები ვერ დაფარავენ მთელ ბაზარს ერთდროულად. შუამავლები შედიან თამაშში. თითოეული რგოლი ჯაჭვის "ბანკი - დისტრიბუტორი - მენეჯერი" შოულობს გადაყიდვისას. უნიკალური პროდუქტების სტრუქტურა ისეთია, რომ ბანკს შეუძლია ნებისმიერ დროს გადათვალოს ფულის დაბანდების პირობები. ეს ყველაფერი გამყიდველზეა დამოკიდებული. ვინმე გაყიდის კუპონს სავალდებულო ინვესტიციითთანხის 99,5% მხოლოდ 0,5% მიიღო და ვინმეს შეეძლება გაყიდოს პროდუქტი უარესი პირობებით და დაუყოვნებლივ მიიღოს 5%. მაქსიმალური სხვაობა შეიძლება იყოს 35%-მდე.

შუამავლები უფრო რისკიან პროდუქტებს ყიდიან. შედეგად, კონსერვატიული პორტფელი ივსება ბარიერული შენიშვნებით, ავტომატური ზარით და ერთ წელიწადში მოაქვს 80%-იანი ზარალი. ამ დროის განმავლობაში ბანკები ახერხებენ ახალი კუპიურის შესაძენად 0,5% და კიდევ 4-ჯერ 3% საკომისიოს მიღებას.

შენიშვნა, რომელიც უზრუნველყოფს RTS საფონდო ინდექსში ინვესტიციის 100%-ის დაბრუნებას, ბანკირი ორჯერ მეტს გამოიმუშავებს. ასეთი სტრუქტურირებული პროდუქტი მოიცავს ორწლიან (17%) გამოძახების ოფციონს ინდექსზე, არალიკვიდური ობლიგაციების პორტფელი, რომელიც გამოსყიდვისას გამოიღებს საწყისი კაპიტალის 100%-ს. ობლიგაციების საშუალო საბაზრო სარგებელი შეადგენს 18%-ს, მთლიანი პორტფელის 62%-ს. ასეთი გარიგებიდან ბანკირი მიიღებს 21%-ს, დანარჩენ 79%-ს - კლიენტს.

დასკვნა

სტრუქტურული პროდუქტები არ არის პირამიდული სქემა. თუ იყენებთ ასეთ ინსტრუმენტებს გონივრულად, შეგიძლიათ კარგი გარიგება. იგივე საფონდო ინდექსი კაპიტალის დაცვაში მიზანშეწონილია, თუ საკრედიტო რისკი დაბალია. მაგრამ კომბინირებული პროდუქტების უმეტესობა ყველა ასპექტში კარგავს მხოლოდ მათში დერევატების ჩართვის გამო. გარდა ამისა, არავინ გააუქმა ვაჭრობის მთავარი წესი: პორტფელის მენეჯერი იღებს მოგებას კლიენტთან ერთად, ხოლო გამყიდველი - კლიენტზე.