სახები, სტრუქტურა, საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროების ანალიზი

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

რუსეთის ფედერაციის ეკონომიკური განვითარების ერთ-ერთი ზოგადი ასპექტი საზოგადოების დღევანდელ ეტაპზე არის ინოვაციური ეკონომიკის არსებობა. ინოვაციების სფეროში აქტიურობის ზრდასთან დაკავშირებული პრობლემის გადაწყვეტას ორმაგი ასახვა აქვს, თუ საკითხი ცალკეული სტრუქტურების დონეზე განვიხილავთ. ერთის მხრივ, რუსეთის ეკონომიკის ინოვაციური საქმიანობა ყალიბდება სხვადასხვა კომპანიის პროექტებიდან. ეს ამაღლებს მის კონკურენტუნარიანობის დონეს. მეორეს მხრივ, ინოვაციები მნიშვნელოვანი ინსტრუმენტია ინდივიდუალური საწარმოებისა და ორგანიზაციების კონკურენტუნარიან ბრძოლაში, როგორც საერთაშორისო, ისე შიდა ბაზრებზე. ჩვენს სტატიაში ვისაუბრებთ პროექტების საინვესტიციო საჭიროებებზე და მათი დაფინანსების წყაროებზე. გავაანალიზოთ წყაროების კლასიფიკაცია, სტრუქტურა და დეტალურად გავაანალიზოთ.

საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების სუბიექტები. მეთოდოლოგია

საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროების მიხედვით, აუცილებელია გავიგოთ საინვესტიციო რესურსად მოქმედი სახსრები. აღსანიშნავია, რომ ამჟამად ბევრი რამ არის დამოკიდებული მათ კომპეტენტურ არჩევანზე. ეს არის საინვესტიციო სამუშაოს სიცოცხლისუნარიანობა; მისგან მიღებული შემოსავლის განაწილება; ფინანსური სტაბილურობის ერთგვარი გარანტია ინვესტორებისთვის. საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროებიდან, ასევე გარკვეული საინვესტიციო მეთოდებიდან ყალიბდება ერთიანი სისტემა. უნდა დავამატოთ, რომ თითოეული მეთოდის უკან დგას რეალური ბაზრის სუბიექტი.

ინვესტიციის გზებს შორის მნიშვნელოვანია აღინიშნოს შემდეგი:

• კრედიტი.
• სახელმწიფო.
• კომბინირებული.
• თვითდაფინანსება.

ბაზრის სუბიექტები:

• ფასიანი ქაღალდების ბირჟა.
• კომერციული საბანკო სტრუქტურები.
• სხვადასხვა დონის ბიუჯეტი.
• ბიზნესები.

დაფინანსების წყაროების კლასიფიკაცია

გასათვალისწინებელია, რომ ყველა დასახელებული სუბიექტი შეიძლება იყოს ინვესტორი. ხოლო საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროებია:

• ინვესტორის საკუთარი ფინანსური რესურსები (ცვეთა; მოგება; დანაზოგი, ფიზიკური და იურიდიული პირების დანაზოგი; სადაზღვევო სტრუქტურების მიერ გადახდილი სახსრები ყველა სახის უბედური შემთხვევის შედეგად მიღებული ზარალის ანაზღაურების სახით). უნდა გვახსოვდეს, რომ დღეს ნებისმიერმა კომერციულმა ორგანიზაციამ უნდა გააანალიზოს სტრუქტურასაინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროები, ასევე გარკვეული ტენდენციების, მათი მიზეზების იდენტიფიცირება პროცესში მესამე მხარის უარყოფითი ჩარევის შემთხვევაში.
• ნასესხები სახსრები ინვესტორებისგან ან მათ მიერ გადაცემული რესურსები. თვალსაჩინო მაგალითია საბიუჯეტო ან საბანკო სესხები.
• მოზიდულია ინვესტორების სახსრები. საუბარია როგორც აქციების გაყიდვით მიღებულ ფულზე, ასევე მოქალაქეების, შრომითი კოლექტივის წევრებისა და იურიდიული პირების შენატანების გამო..
• საბიუჯეტო გეგმის სახსრები.
• ფედერალური ბიუჯეტის სახსრები, რომელიც შეიძლება უზრუნველყოფილი იყოს როგორც დასაბრუნებელი, ისე არაანაზღაურებადი, ასევე რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი სუბიექტების საბიუჯეტო კაპიტალი.
• ფული უცხოელი ინვესტორებისგან.

საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროების სახეები

ინვესტიციების დაფინანსება ობიექტებსა და სამშენებლო პროექტებში შეიძლება მოხდეს ერთი ან რამდენიმე წყაროდან. ამჟამად ისინი კლასიფიცირებულია:

• ბიუჯეტი (ცენტრალიზებული) - სახსრები ფედერალური ან ადგილობრივი დონის ბიუჯეტიდან, აგრეთვე რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი ერთეულების ბიუჯეტებიდან.
• გარესაბიუჯეტო (დეცენტრალიზებული) - დანარჩენი (ნასესხები ფული, მოზიდული არაბიუჯეტური სახსრებიდან, სტრუქტურების საკუთარი სახსრები, ინდივიდუალური დეველოპერები, ინვესტიციები უცხოური კაპიტალიდან). აღსანიშნავია, რომ დღეს რუსეთის ფედერაციის ტერიტორიაზე საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების მოზიდული წყაროების გამოყენება არ ჭარბობს..

სტრუქტურადაფინანსების წყაროები

ეკონომიკური სისტემა არ ვითარდება და საერთოდ არ არსებობს საინვესტიციო რესურსების ფორმირებისა და შემდგომი გამოყენების გარეშე. სწორედ მათ ძიებასთან დაკავშირებული საკითხის გადაწყვეტა შესაძლებელს ხდის ეკონომიკის ფუნქციონირების ეფექტურობის გაზრდას. ეკონომიკურ ლიტერატურაში საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროები, როგორც წესი, კლასიფიცირებულია სამი მიმართულების მიხედვით: საკუთარი, სესხი, ნასესხები. აღსანიშნავია, რომ მათი გაფართოება შესაძლებელია როგორც საბიუჯეტო ინვესტიციების, ასევე საქველმოქმედო და უფასო შენატანების დამატებით.

საინვესტიციო პროექტის დაფინანსების ნებისმიერ წყაროს შეიძლება ჰქონდეს გარკვეული კომპონენტები, მოცულობა, როლი და მნიშვნელობა. ყოველ ახალ შემთხვევაში, ისინი მნიშვნელოვნად განსხვავდებიან დაბრუნების, ხელმისაწვდომობის, გადახდისა და ეფექტურობის თვალსაზრისით.

ინვესტიციის საკუთარი წყაროები

მიზანშეწონილია ცალკე განვიხილოთ საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების საკუთარი წყაროები და მათი გამოყენების მექანიზმები. ეკონომიკური ზრდა დამოკიდებულია ეროვნულ ეკონომიკაში ინვესტიციების სტრუქტურასა და მოცულობაზე. გარდა ამისა, სახელმწიფომ აქტიური მონაწილეობა უნდა მიიღოს საინვესტიციო პროცესში, მოაწესრიგოს, წაახალისოს და წარმართოს იგი. გარდა ამისა, ჩვენ ვითვალისწინებთ ამას და ვაანალიზებთ საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების ძირითადი წყაროების და მათი გამოყენების მექანიზმების ფუნდამენტურ შესაძლებლობებსა და აქტუალურ პრობლემებს.დღეს მსოფლიოს ნებისმიერ წერტილში გაფართოებული რეპროდუქციის პროცესის მატერიალურ საფუძველს წარმოადგენს სტრუქტურების თვითდაფინანსება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეკონომიკური სუბიექტის ინვესტიციების დაფინანსება, როგორც წესი, ხორციელდება საკუთარი წყაროების ხარჯზე: ძირითადი საშუალებების, მოგების და სარეზერვო ფონდების ცვეთა. ამავდროულად, ახალი ფორმირების საკუთარი სახსრები განიხილება შიდა, ხოლო სესხები და ნასესხები სახსრები საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების გარე წყაროა..

რა გამოწვევებია?

უნდა გავითვალისწინოთ, რომ სტრუქტურის მოგების, როგორც დაგროვების ერთ-ერთი მთავარი წყაროს გამოყენების შესაძლებლობა რთულდება წამგებიანი კომპანიების რაოდენობის ზრდის, არამომგებიანი უზარმაზარი მოცულობის გამო. გადასახადები, ასევე ბიზნესმენების სურვილი, მინიმუმამდე დაიყვანონ მოგება ან საერთოდ არ გაამჟღავნონ ისინი, რათა არ გადაიხადონ გადასახადები. სიტუაციის ანალიზი ადასტურებს, რომ საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების ძირითადი წყარო ჩვენია. მოგება განიხილება ფინანსური ინვესტიციების შექმნის ძირითად შიდა ინსტრუმენტად. ის უზრუნველყოფს კომპანიის სტრატეგიული განვითარების არსებულ მიმართულებას.

მოგების ხარჯზე კომპანია ახერხებს გადასახადების გადახდას, სამომხმარებლო და სარეზერვო ფონდების ფორმირებას და საინვესტიციო რესურსების დაგროვებას ეკონომიკურად სრულფასოვანი განვითარებისთვის. აღსანიშნავია, რომ კომპანიის მოგების ბოლო ნაწილი განსაზღვრებით საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების ძირითად წყაროს წარმოადგენს. რესურსებიინვესტიცია, რომელიც იქმნება ფირმის მოგებიდან, ვლინდება მისი განაწილების პროცესში სხვადასხვა მიზნების შესაბამისად.

საინვესტიციო პროექტის დაფინანსების წყაროს არჩევანი დიდწილად დამოკიდებულია სტრუქტურის შესაძლებლობებზე და გარე გარემოებებზე. თვითდაფინანსების მეორე საშუალება არის საწარმოს იმ აქტივების ცვეთა, რომლებიც გრძელვადიანია. ამიტომ, ინვესტიციების კუთხით საქმიანობის რეგულირების ყველაზე მნიშვნელოვანი ინსტრუმენტი არის ამორტიზაციის სახელმწიფო პოლიტიკა.

ამორტიზაციის პოლიტიკა

ამორტიზაციის პოლიტიკის ეფექტურობა, უპირველეს ყოვლისა, განისაზღვრება იმით, თუ რამდენად არის გათვალისწინებული ფაქტობრივად მიმდინარე ეკონომიკური პროცესები მიმდინარე ამორტიზაციის მაჩვენებლების დასაბუთებისას. მნიშვნელოვან როლს თამაშობს ბალანსი, მათი ცვლილების დროულობა. კომპანიის მიერ გამოყენებული არამატერიალური აქტივებიდან და ძირითადი აქტივებიდან გამოქვითვები საინვესტიციო რესურსების უფრო მუდმივი წყაროა, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც საქმე ეხება აქტივების მნიშვნელოვანი მოცულობის მქონე სტრუქტურებს. ამორტიზაციის სხვადასხვა მეთოდების გამოყენებით კომპანიას შეუძლია გააკონტროლოს ამორტიზაციის ნაკადების ფორმირება. საწარმოს უფლება აქვს დამოუკიდებლად აირჩიოს ძირითადი საშუალებების დაჩქარებული ან ხაზოვანი ამორტიზაციის მეთოდი საწარმოო მიზნებისთვის.

დაფინანსების რომელი წყაროა უფრო მნიშვნელოვანი?

როგორც გაირკვა, საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების მოზიდული წყაროები მეორეხარისხოვან როლს თამაშობს და წინა პლანზე გამოდის მათი. სწორედ ამიტომ არის საჭირო შესაბამისი წინაპირობების შექმნა, რომელთა გასაღები შემდეგია:

• გააუმჯობესეთ სახსრების მიმოქცევა.
• შესამჩნევი გაუმჯობესება ფინანსური დისციპლინისა და კომპანიების ფინანსური მდგომარეობის შესახებ.
• საბრუნავი კაპიტალის შევსება.
• გადასახადებისა და მოსაკრებლების სფეროში პოლიტიკის გაუმჯობესება, მისი ძირითადი აქცენტი ეკონომიკური აგენტების მუშაობის ფისკალური ფაქტორების შორსმჭვრეტელობაზე, ასევე სტაბილურობის უზრუნველყოფაზე. დღეს არსებული დაბეგვრის პრინციპების დიფერენციაცია დაგროვებისა და დაზოგვის პროცესების სტიმულირებისთვის.
• ფინანსური ნაკადებისა და კაპიტალის ინვესტიციების რაციონალიზაცია ეკონომიკის რეალურ სექტორში.
• პირობების ფორმირება, რომლითაც სტრუქტურები იმუშავებენ, როგორც ბაზრის სუბიექტები.

საინვესტიციო პროექტების დაფინანსების წყაროების ანალიზი

ინვესტიციების დაფინანსების ნებისმიერი წყაროს მოზიდვა დაკავშირებულია სტრუქტურის გარკვეულ ხარჯებთან. მაგალითად, ახალი აქციების გამოშვება გულისხმობს დივიდენდების უშუალოდ აქციონერების გადახდას, სესხის მიღებას - მასზე პროცენტის გადახდას, ლიზინგის გამოყენებას - ანაზღაურების გადახდას მეიჯარისთვის და ა.შ. ამიტომ, ანალიზის დროს აუცილებელია დაფინანსების სხვადასხვა წყაროების ფასის დადგენა და მათგან ყველაზე მომგებიანის დადგენა.

აღსანიშნავია, რომ FIG-ის ინვესტიციების დაფინანსების ერთადერთი პოტენციური საშუალება ამჟამად არის საბანკო სესხები. ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში მთავრობის მიერ შემუშავებულმა პოლიტიკამ არაპირდაპირი, მაგრამ ძალიან ძლიერი გავლენა მოახდინა წახალისებებზე დასაბანკო ინსტიტუტების მიერ საფინანსო-სამრეწველო ჯგუფების საფინანსო-სამრეწველო პროექტების დაფინანსების შესაძლებლობა. ეკონომიკის რეგულირებისას საბანკო სტრუქტურების პოლიტიკურ პრიორიტეტებზე გავლენის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი სფერო ბოლო დროს სახელმწიფო დეფიციტის დასაფინანსებლად ფინანსური ორგანიზაციებიდან სახსრების მოზიდვა იყო. ბიუჯეტი. აღსანიშნავია, რომ ალტერნატიული მომგებიანობის მაღალი მაჩვენებლები აფერხებს საბანკო ინსტიტუტების მიერ დაკრედიტების და ინვესტიციების განვითარებას ინდუსტრიაში, სადაც მიზანშეწონილია საფინანსო და ინდუსტრიული ჯგუფის საინვესტიციო პროექტების ჩართვა.

ამ საქმიანობის განვითარების ხელშემშლელი მეორე მნიშვნელოვანი ფაქტორი შიდა ეკონომიკაში სახელშეკრულებო ვალდებულებების მუდმივად მზარდი დაუცველობაა. მხოლოდ ერთხელ რომ შევხედოთ სიტუაციას, შეიძლება შეცდომით დავასკვნათ, რომ ბანკის მსესხებლების ოპორტუნისტული ქცევა არანაირად არ არის დაკავშირებული მარეგულირებელი მთავრობის საქმიანობასთან. მიუხედავად ამისა, უფრო დეტალური ანალიზი მიუთითებს, რომ ეკონომიკური აგენტების არაკეთილსინდისიერება კონტრაქტების შესრულებაში დიდწილად პროვოცირებულია თავად სახელმწიფოს მხრიდან გარკვეული ქმედებებით. ნებისმიერ შემთხვევაში, პრაქტიკა, რომელიც მრავალი წლის განმავლობაში განვითარდა და დაკავშირებულია ინვესტორებისა და კრედიტორების ინტერესების დაუცველობასთან, მნიშვნელოვანი დაბრკოლებაა საბანკო ინვესტიციებისა და სესხების როლის გაზრდისთვის ფინანსური და ინდუსტრიული ჯგუფის საინვესტიციო პროექტების დაფინანსებაში..

ფინალური ნაწილი

ასე რომ, ჩვენ სრულად გავითვალისწინეთ ჯიშები, ინვესტიციების დაფინანსების წყაროების სტრუქტურა, ასევეგააანალიზა ზოგიერთი მათგანი. დასასრულს, აღსანიშნავია, რომ წინა თავში განხილული საკითხისადმი მიდგომა შესაძლებელს ხდის საფინანსო გადაწყვეტილებების ანალიზის გამოყოფას საინვესტიციო გადაწყვეტილებების ანალიზისგან. სხვათა შორის, მხოლოდ პროექტის წმინდა მიმდინარე ღირებულების გამოთვლის შემდეგ შეგიძლიათ დაფინანსების თითოეული წყარო ცალ-ცალკე გაანალიზოთ.

უნდა გავითვალისწინოთ, რომ ნებისმიერი საინვესტიციო პროექტის გასამართლებლად ყალიბდება ბიზნეს გეგმა, რომელიც ასახავს მიმდინარე საკითხის არსს, პროექტის როლს მის დაძლევაში, დაყენების მოსალოდნელ ეფექტს. იდეა მოქმედებაში, დაფინანსების წყაროები და ა.შ. თუ პროექტის ვარიანტი მიიღება, მისი განხორციელების ანალიზი ხორციელდება რეალურად ინდიკატორების შედარებით ბიზნეს გეგმაში გათვალისწინებულ მნიშვნელობებთან.

ბოლო ნაწილში მიზანშეწონილია ანალიზი და ავტომატური ანალიზი. მისი მიხედვით, წინასწარ შექმნილი ალგორითმის მიხედვით, ხორციელდება პროექტის ყველა ფინანსური და ეკონომიკური ასპექტის დეტალური შესწავლა, რომელიც მოითხოვს ინვესტიციას, დაწყებული დაფინანსების პირობებით და დამთავრებული პროექტის სიცოცხლისუნარიანობის შეფასებით. მთლიანობაში, რაც მიუთითებს მისი განხორციელების უარყოფით თვისებებზე. აღსანიშნავია, რომ ანალიზი შეიძლება განხორციელდეს როგორც მთელი პროექტისთვის, ასევე მისი ზოგიერთი მონაკვეთისთვის. პროცედურა ტარდება გრაფიკული ვერსიით. ანალიზს ახლავს ტექსტური კომენტარები. უნდა დაემატოს, რომ მასში მითითებული ყველა ინფორმაცია შეიძლება გამოყენებულ იქნას პროექტის საწყისი დიზაინისთვის. გარდა ამისა, ანალიზის საფუძველზე შესაძლებელია პროექტის წარმოების გეგმაში სისუსტეების დადგენა და შესაბამისად -შესაბამისი ინვესტიციის რისკის დონე.

მხოლოდ ანალიზის შედეგად დეველოპერებს შეუძლიათ შექმნან იდეის რამდენიმე ალტერნატიული ვერსია (მაგალითად, დაფინანსების სხვადასხვა წყაროებით, წარმოების განსხვავებული სტრუქტურით ან საინვესტიციო ხარჯებით და ა.შ.). გარდა ამისა, ასეთი ანალიზის რეჟიმში პროგრამა დამოუკიდებლად გვთავაზობს მოკლე დასკვნას, რომელიც დაკავშირებულია შესრულების ძირითადი ინდიკატორების შეფასებასთან. თუ არსებობს შეუსაბამობა მიღებულ მეთოდებთან, ის შემოგთავაზებთ მათ აღმოსაფხვრელად ყველაზე ეფექტურ გზებს.

საბოლოოდ, ფინანსური გეგმა სრულდება პროექტის ყველა კალენდარული პერიოდის დაფინანსების წყაროების აღწერით, ასევე კომპანიის ფინანსური მდგომარეობისა და სამომავლო ინვესტიციების ეფექტურობის ანალიზით.