რუბლის მცურავი კურსი - რას ნიშნავს ეს? რა ემუქრება რუბლის მცურავ კურსს?

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

რუბლის მცურავი კურსი არის რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო ხელისუფლების სრული უარი მსოფლიო ვალუტის სხვა სახელმწიფოების ვალუტებთან მიმართებაში ეროვნული ვალუტის რეგულირების პროცესზე. გაცვლითი კურსის მოძრაობის მიმართულება ყალიბდება მხოლოდ მიწოდებისა და მოთხოვნის საბაზრო კანონების საფუძველზე. ამ დროისთვის, მხოლოდ რამდენიმე ქვეყანა წარმატებით იყენებს ამ პოლიტიკის ფორმატს თავიანთ ბანკნოტებთან მიმართებაში. უფრო გავრცელებული ეკონომიკური რეჟიმი არის რეგულირებული გაცვლითი კურსი.

რუბლისა და ფიქსირებულის მცურავი კურსის სპეციფიკა

რუბლის მცურავ კურსზე გადასვლა ნიშნავს ერთიანი ვალუტის დერეფნის გამოყენების შეჩერებას, რომლის ფარგლებშიც ეროვნული ვალუტის ღირებულება იცვლება მკაფიოდ განსაზღვრულ ფარგლებში. ზედა ან ქვედა ლიმიტის მიღწევის შემდეგ, სავალუტო ხელისუფლება გაააქტიურებს თავის ძალებს, რომლებიც იგზავნება კურსის დასასტაბილურებლად. ინტერვენცია უმეტეს შემთხვევაში ხდება ინტერვენციის ფორმატში. ღია ბაზარზე აქტიურად ხორციელდება კონვერტაციის ტიპის ტრანზაქციები ეროვნული ვალუტისა და სარეზერვო ნიშნებით.

ადრე1944 წელს ბრეტონ ვუდსის შეთანხმებით მცურავი კურსის მიღების შემდეგ, ფიქსირებული გაცვლითი კურსის სისტემამ განსაზღვრა ცენტრალური ბანკების ვალდებულებები, რომლებიც დამოუკიდებლად ადგენენ თავიანთი ვალუტის კურსს, აეღოთ სრული პასუხისმგებლობა უცხოური ფულის შეცვლაზე მიღებული წესების შესაბამისად. ციტატები.

ფიქსირებული განაკვეთის სისტემის ნაკლოვანებები

მცურავი გაცვლითი კურსები დაკანონდა 1944 წელს მას შემდეგ, რაც შენიშნა ფიქსირებული კურსის აშკარა უარყოფითი მხარეები. მთავარი მინუსი არის ხისტი საზღვრები სახელმწიფოს შიდა ეკონომიკის განვითარების თვალსაზრისით და ხისტი ჩარჩო მსოფლიო ასპარეზზე გასასვლელად. პოლიტიკის მეორე აშკარა ნაკლი არის ციტატების მიკერძოება ერთმანეთთან მიმართებაში. ამას პირდაპირი კავშირი აქვს თითოეული სახელმწიფოს ინდივიდუალური განვითარების სპეციფიკასთან. ამრიგად, ერთ ქვეყანას შეიძლება განიცადოს მძიმე ეკონომიკური სირთულეები, ხოლო მეორეს ახასიათებდეს ძლიერი და ძლიერი ფინანსური ჯანმრთელობა. ასეთი დისბალანსი გამოიწვევს იმ ფაქტს, რომ აყვავებულ ქვეყანას სხვა სახელმწიფოს ტერიტორიაზე არსებული არასახარბიელო ვითარების გამო მთელი რიგი პრობლემები შეექმნა.

მცურავი განაკვეთების უარყოფითი მხარეები

თავის მხრივ, მცურავი განაკვეთების სისტემა, რომელიც სრულად გამორიცხავს ყველა აღწერილ ნაკლოვანებას, ასევე ხასიათდება მთელი რიგი ნაკლოვანებებით. აღსანიშნავია ბაზრის მაღალი ცვალებადობა, რომელიც ბევრმა ტრეიდერმა ძალიან სწრაფად აქცია უპირატესობად და მათი შემოსავლის საფუძვლად. გაცვლითი კურსის მკვეთრი რყევები უარყოფითად აისახება მხოლოდ საერთაშორისო საექსპორტო-იმპორტის ოპერაციებზებაზარი.

მცურავი გაცვლითი კურსი რუსეთში

პირველად 1999 წლის შემდეგ რუსეთის ტერიტორიაზე ამოქმედდა რეგულირებადი სავალუტო რეჟიმი. გადაწყვეტილება მიღებულ იქნა 1998 წელს მომხდარ დეფოლტთან დაკავშირებით. საზოგადოებაში არახელსაყრელი მოვლენების შემდეგ, რუსეთის ფედერაციის მთავრობამ შეძლო აღმოფხვრა გარე ეკონომიკის უარყოფითი გავლენა ეროვნულ ფინანსურ სექტორზე. უკვე 2005 წელს დაინერგა ისეთი კონცეფცია, როგორიცაა ორმაგი ვალუტის კალათა, რომელშიც გამოიყენებოდა დოლარისა და ევროს ტანდემი. მან ქვეყნის ვალუტის რეგულირების ფართო პერსპექტივები გახსნა. მას შემდეგ, რაც რუბლი მიმაგრდა მსოფლიოს ორ ყველაზე მძლავრ ფულად ერთეულზე, ფოკუსირება აშშ-ს ეკონომიკაზე მყისიერად შესუსტდა.

2009 წლამდე სამთავრობო ხელისუფლება აქტიურად ერეოდა სავალუტო ბაზრის კვოტებში მხოლოდ იმ სიტუაციაში, როდესაც ფულადი ერთეულის ღირებულებამ დაიწყო აქტიური სვლა დერეფნის საზღვრისკენ. 2008 წლის გლობალური კრიზისის შემდეგ ეს წესი გაუქმდა. მთავრობას შეუძლია აქტიურად ჩაერიოს ციტატების მოძრაობაში, მიუხედავად იმისა, დერეფანში არიან თუ მის გარეთ.

მოგზაურობა ისტორიაში

პირველად 2005 წელს რუსეთის ფედერაციის ცენტრალური ბანკის თავმჯდომარის მოადგილემ ულიუკაევმა ისაუბრა რუსეთის მცურავ კურსზე გადასვლაზე. მან შესთავაზა ამ ტიპის პოლიტიკაზე გადასვლა 2010-2015 წლებში. იმ დროს, პოლიტიკის შეცვლის მიზეზი აიხსნება რუბლის შესუსტების აუცილებლობით ექსპორტის შემოსავლების მკვეთრი ზრდის გამო.გადაწყვეტილება განიხილებოდა ამ დროისთვის სრულიად უხასიათო ეკონომიკურ პირობებში. ეს არის ფინანსური სტაბილურობა, ნავთობის მაღალი ღირებულება, გაცვლითი კურსის სტაბილურობა და ხელსაყრელი საგადამხდელო ბალანსი.

რატომ ჩაიშალა მცურავი განაკვეთის პროგრამა?

რუბლის მცურავი კურსი ეკონომიკის ტრანსფორმაციის სერიოზული პროგრამაა, რომელიც აქტიურად მზადდება 2012 წლიდან. მისი განხორციელება სავარაუდოთ 2015 წლის დასაწყისში იყო დაგეგმილი. 2005 წელთან შედარებით შეცვლილი ვითარებიდან გამომდინარე: სანქციების ზეწოლა, „შავი ოქროს“ფასის დაცემა, ეკონომიკაში რეცესია, მთავრობის ქმედებების ეფექტი საპირისპირო აღმოჩნდა. რუბლი დოლართან მიმართებაში შესუსტდა და უპრეცედენტო მერყეობა აჩვენა. იმ დროს, როდესაც მხოლოდ რუსეთის ცენტრალური ბანკის აქტიურ პოლიტიკას შეეძლო სიტუაციის გაუმჯობესება, მან, პირიქით, გადაწყვიტა თავი დაეღწია და აქტიურად იცავდა თავის პოზიციას. პრობლემურია იმის თქმა, რას ნიშნავს რუსეთისთვის რუბლის მცურავი კურსი, რადგან მისი შემოღების ეფექტი მიღწეული არ არის.

მცურავი გაცვლითი კურსი და ეკონომიკური არასტაბილურობა

რუბლის მცურავი კურსი არის სახელმწიფოს ფინანსური პოლიტიკა, რომლის გამოყენება არასტაბილურ ეკონომიკაში მიუღებელია. ეს გამოწვეულია იმით, რომ მთავრობის ქცევის ეს ნიმუში მხოლოდ ზრდის ვალუტის არასტაბილურობის რისკს. საინტერესო ფაქტია, რომ დღეს ძალიან განსხვავებულია საუკეთესო „მსოფლიო ექსპერტების“რჩევები, რომლებიც ურჩევენ სახელმწიფოს ხელისუფლებას. კერძოდ, საინვესტიციო ბანკის წარმომადგენლის თქმით, მცურავი განაკვეთის რეჟიმი აბსოლუტურადმიუღებელია სახელმწიფოს მიმართ დაწესებულ მკაცრ სანქციებთან დაკავშირებით, სახელმწიფოს საკმარისად დიდი კორპორაციული საგარეო ვალით. ფინანსური ექსპერტი აკეთებს დამაჯერებელ პროგნოზს სახელმწიფოს არასტაბილურობასთან დაკავშირებით, როგორც ფინანსურ, ასევე ფასში. ანდრეი ბელუსოვი, რომელიც პრეზიდენტის თანაშემწის პოსტს იკავებს, საჯაროდ აცხადებს, რომ მცურავი გაცვლითი კურსის შემოღების მიუხედავად, ქვეყანა ამისთვის ჯერ კიდევ არ არის საკმარისად მზად. შიშები დაკავშირებულია იმასთან, რომ ფულადი ერთეულის ცვალებადობამ შესაძლოა გამოიწვიოს საგარეო სავაჭრო ტრანზაქციების სრული დესტაბილიზაცია ადრე დადებული ხელშეკრულებებით ნაკისრი ვალდებულებების შეუძლებლობის შედეგად..

ანალოგია გაკეთდა 1993 წლიდან, როდესაც გაზაფხულის შუა რიცხვებში, რუბლის დაცემის გამო, ქვეყნის მსხვილი კომპანიების უმეტესობა იძულებული გახდა შეეწყვიტათ გრძელვადიანი კონტრაქტები, რამაც გამოიწვია ძალიან მნიშვნელოვანი ზარალი. როგორც მსოფლიო პრაქტიკამ აჩვენა, რუბლის მცურავი გაცვლითი კურსი არის მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც ეფექტურად გამოიხატება მხოლოდ იმ ქვეყნებში, სადაც ეკონომიკა აქტიური ტემპით ვითარდება და მრეწველობა აყვავებულ მდგომარეობაშია. ამ შემთხვევაში, ძირითადი საექსპორტო პროდუქტი უნდა ეკუთვნოდეს წარმოებას.

მცურავი კურსი მთელს მსოფლიოში

მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმი დადგენილია მსოფლიოს ქვეყნების მხოლოდ 34%-ში. ინდიკატორი მოიცავს 65 ქვეყანას, საიდანაც 29 იყენებს მცურავ კურსს იშვიათ შემთხვევებში ინტერვენციებით, ხოლო 36 ქვეყანა იყენებს ეროვნული ვალუტის კურსის ფორმირებას მხოლოდ მიწოდებისა და მოთხოვნის ბაზრის ფორმირების საფუძველზე. ეროვნული ვალუტის აბსოლუტური მცურავი კურსი ფენომენიარომელიც სრულად განხორციელდა ევროკავშირის 17 ქვეყანაში. დანარჩენ 13 ქვეყანას ექსპორტში მრეწველობის 70%-იანი წილი აქვს. მხოლოდ მექსიკა და ნორვეგია მოხვდნენ იმ სახელმწიფოების სიაში, რომლებიც ახორციელებენ ეროვნული ვალუტის თავისუფალ ცურვას და სპეციალიზირებულნი არიან ნავთობის წარმოებაში. კურსს ასევე აქტიურად ახორციელებენ რუსეთის სტრატეგიული პარტნიორები. ესენია თურქეთი, ბრაზილია და ინდოეთი. ამ სახელმწიფოებს აქვთ ცენტრალური ბანკის ძალიან რბილი სავალუტო ინტერვენციები. რუბლის მცურავი კურსი, რომლის შედეგებიც უკვე აქტიურად ვლინდება, არ არის ეფექტური, რადგან რუსეთს არ აქვს განვითარებული ბაზარი სავალუტო რისკების დაზღვევისთვის. ნავთობის ექსპორტიორ ქვეყნებს ერთი სპეციალიზაციით აქვთ სხვადასხვა გაცვლითი კურსი, ძირითადად სტაბილური და ფიქსირებული.

პოზიციებისთვის

როდესაც გადავხედავთ რას ნიშნავს მცურავი რუბლი რუსეთისთვის, ღირს იმის თქმა, რომ სიტუაცია უბრალოდ არ იკავებს წყალს. ცენტრალური ბანკი არ ასრულებს კანონმდებლობით დაკისრებულ ვალდებულებებს, რის შედეგადაც ყოველდღიურად ასახელებს მნიშვნელოვან დისტანციას. ფინანსური სტრუქტურის უპირატესობა ის არის, რომ მას არ უწევს ოქროს მარაგის დახარჯვა სპეკულანტებთან თამაშზე. შეუმჩნეველია ის ფაქტი, რომ სპეკულანტები აყვავდებიან უაღრესად არასტაბილურ გარემოშიც კი. ცენტრალური ბანკის მიერ წარმოდგენილი ბაზრის ყველაზე გავლენიანი მოთამაშის ადგილი უკვე დაიკავეს სავალუტო შემოსავლის მქონე მსხვილმა ექსპერტებმა, რომლებიც ფულადი სახსრების 72%-ს ფლობენ. რა ემუქრება რუბლის მცურავ კურსს ქვეყნისთვის და მისი მოსახლეობისთვის მომავალში, ამის თქმა ძალიან პრობლემურია, რადგან ყველაფერი დიდწილად დამოკიდებულია ცენტრალური ბანკის ქმედებებზე თუ უმოქმედობაზე.

მცდარი იდეები

რუბლის მცურავი კურსის მნიშვნელობა და რამდენად სასარგებლოა იგი რუსეთისთვის, ყვებიან უმაღლეს სასწავლებლებში, მიუხედავად იმისა, რომ ყველა მოწოდებული ინფორმაცია მცდარია. ეკონომიკის ერთ-ერთ სახელმძღვანელოში მოცემულია შემდეგი მონაცემები: „მცურავი გაცვლითი კურსი ქვეყნის საგადამხდელო ბალანსის დეფიციტის ფონზე შევადარებთ დეფიციტს, რაც უდავოდ გამოიწვევს ქვეყანაში დოლარის შემოდინების შემცირებას. სახელმწიფოს. ეროვნული ვალუტის ღირებულება სისტემატურად დაიკლებს, რის შედეგადაც - შიდა საქონლის თვითღირებულების შემცირება, შიდა ბაზარზე მათი პოპულარიზაცია და ექსპორტის ზრდა. გარდა ამისა, ექსპორტის ზრდა გაზრდის დოლარის შემოდინებას, დაიკლებს მოთხოვნა უცხოურ ვალუტაზე, გაიზრდება რუბლი“. გარკვეულწილად ეს სწორია, მაგრამ ამ საკითხის განხილვისას გასათვალისწინებელია, რომ წესი აქტუალურია საქონლის მომწოდებელი სახელმწიფოებისთვის, რომლის ღირებულებაც მხოლოდ შიდა ბაზრის ხარჯებიდან ყალიბდება. უფრო ადვილი იქნება იმის ახსნა, თუ რას ემუქრება რუბლის მცურავი კურსი, თუ გავითვალისწინებთ, რომ სახელმწიფოს ექსპორტის 72% ნავთობისა და გაზისგან შედგება, ხოლო ენერგომატარებლების ღირებულება ექსკლუზიურად საერთაშორისო ბაზარზე ყალიბდება. შედეგად, „რუბლის თავისუფალმა ცურვამ“არ შეიძლება გამოიწვიოს არც ეროვნული ვალუტის ზრდა და არც ექსპორტის ზრდა. იმისათვის, რომ ამ მონეტარული პოლიტიკის სარგებელი თავის სასარგებლოდ წარმართოს, რუსეთს უნდა ჰქონოდა ექსპორტის დივერსიფიკაცია პროდუქციის ასორტიმენტის მიხედვით და არა პარტნიორი ქვეყნების მიხედვით, რაც ახლა აქტიურად ხდება დივერსიფიკაციის საბაბით..

რას უნდა ველოდოთ მომავალში?

რუბლის მცურავი კურსი,რომლის შედეგები ჯერჯერობით უცნობია, უხსნის შესაძლებლობებს ცენტრალურ ბანკს ინტერვენციის კუთხით. ამასთან, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის სტანდარტებში ნათლად წერია, რომ ცენტრალურ ბანკს უფლება აქვს 6 თვის განმავლობაში განახორციელოს ინტერვენციები არაუმეტეს 3-ჯერ, ხოლო მათი ხანგრძლივობა არ უნდა აღემატებოდეს 3 დღეს. მკაცრი რეგულაციებით, ეროვნული ვალუტის სტაბილურობა მინიმუმამდე დარჩება.

რუსეთის ცენტრალური ბანკი აქტიურად იყენებს საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებებს ფულის მიწოდების დასარეგულირებლად. ვალუტის გამყარება ხდება მისი რაოდენობის შემცირებით, რაც იწვევს მაღალი ლიკვიდურობის რისკების ფორმირებას და აფერხებს სახელმწიფოს ეკონომიკურ ზრდას. კრედიტები იზრდება და ხდება ინვესტიციების მიუწვდომელი წყარო ეკონომიკური სექტორებისთვის. იმის გათვალისწინებით, თუ რას ნიშნავს რუბლის მცურავი კურსი, თამამად შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ფენომენი, ფაქტობრივად, ისევე როგორც თავად კურსის გაუფასურება, არის ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის შედეგი. შედეგები არის ვალუტის ნახტომი ბაზარზე და აგრესიული სპეკულაციური განწყობა.