მცურავ კურსზე გადასვლა. მცურავი გაცვლითი კურსის სისტემა

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

გაცვლითი კურსი არის ორი სახელმწიფოს ვალუტების ფარდობითი ღირებულება. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის ერთი ვალუტის ღირებულება, რომელიც გამოხატულია მეორის ერთეულებით.

უცხოური კურსის დაყენების რეჟიმი

ღირს გავითვალისწინოთ არსებული გაცვლითი კურსის რეჟიმები:

• დაფუძნებულია ოქროს პარიტეტებზე. ოქროსთან მიბმული ვალუტები ერთმანეთთან კორელაციაშია ფიქსირებული კურსით. ადრე ოქროს სტანდარტი იყო გლობალური ბაზრის ავტომატური ტიპის მარეგულირებელი.

• ფიქსირებული ტარიფი. ეროვნული ვალუტის კურსს ცენტრალური ბანკი ადგენს. ეს ძირითადად ეხება ეროვნული ვალუტის კურსების თავისუფალი რყევების ლიმიტებს, რაც მაკროეკონომიკური სტაბილიზაციის მიზნით ხდება. ამისათვის ცენტრალური ბანკი ყიდულობს ან ყიდის უცხოურ ვალუტას.

• მცურავი გაცვლითი კურსი. იგი განისაზღვრება მიწოდებისა და მოთხოვნის შეუზღუდავი რყევების შედეგად. ამ შემთხვევაში კურსი იქნება ვალუტის წონასწორული ფასი სავალუტო ბაზარზე. ამასთან, კურსის მერყეობა, იმპორტისა და ექსპორტის მოცულობები, სახელმწიფოსაგადახდო ბალანსი და სავაჭრო ბალანსი შეუზღუდავია.

თუ პირველი ორი რეჟიმი გასაგებია, მაშინ მცურავი გაცვლითი კურსის უფრო დეტალურად შესწავლა ღირს.

რა არის მოქნილი გაცვლითი კურსი?

მცურავი ან მოქნილი გაცვლითი კურსი არის რეჟიმი, რომლის დროსაც ბაზარზე გაცვლითი კურსი შეიძლება შეიცვალოს მიწოდებისა და მოთხოვნის მიხედვით. თავისუფალი რყევების პირობებში ისინი შეიძლება გაიზარდოს ან დაეცეს. ეს ასევე დამოკიდებულია ბაზარზე სპეკულაციური ტრანზაქციების წარმართვაზე და სახელმწიფოს საგადამხდელო ბალანსის მდგომარეობაზე.

თეორიულად, წონასწორული კურსის დადგენის მიზეზი უნდა იყოს თავისუფლად მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმი. ამ შემთხვევაში ქვეყანას ექნება საკმარისი შესაძლებლობები გარე გავლენის არარსებობის პირობებში ეკონომიკური მდგომარეობის დასარეგულირებლად. თუმცა, რეალურად, მოქნილი გაცვლითი კურსი იწვევს დესტაბილიზაციას და არამდგრად ტენდენციებს. სიტუაცია შესაძლოა გამწვავდეს სპეკულაციური სახსრების შემოდინებით.

საინვესტიციო და სავაჭრო ხელშეკრულებების დადება შეიძლება გართულდეს, თუ პარტნიორები არ არიან დარწმუნებული მოგების მიღებაში. ამ მიზეზით, სასურველია, ქვეყნებმა დაარეგულირონ ვალუტის კურსი ინტერვენციის გამოყენებით. მაგრამ საკმაოდ ხშირად ეს გადაიზარდა გაცვლითი კურსის მანიპულირებაში, რათა მოიპოვოს კონკურენტული უპირატესობა სხვა სახელმწიფოებთან ვაჭრობაში.

მცურავი გაცვლითი კურსის სისტემის შექმნა

1976 წელს, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის დროებითი კომიტეტი შეიკრიბა და მიაღწია იამაიკასშეთანხმება. ამ პროცედურამ გააერთიანა ოქროს დემონეტიზაცია და მცურავ კურსებზე გადასვლა. რუსეთის ფედერაციაში შესაბამისი რეჟიმი დამყარდა 1991 წლის 15 ნოემბრის ბრძანებულებით. მცურავი გაცვლითი კურსების სისტემა ჩამოყალიბდა სახელმწიფოს სავალუტო ბაზრებზე არსებული მიწოდებისა და მოთხოვნის თანაფარდობის გავლენით..

სავალუტო რისკის დაფარვის მიზნით კომერციული ოპერაციების განხორციელებისას დაიწყო ფიუჩერსული ოპერაციების გამოყენება. ამ მეთოდმა პოპულარობა მოიპოვა 60-იანი წლების ბოლოდან. ეს დრო გამოირჩეოდა მცურავ რეჟიმზე გადასვლით, ბრეტონ ვუდსის სისტემის კრიზისით, ასევე სავალუტო ბაზრების არასტაბილურობით..

ახალი სისტემის მიზეზები

1964 წელს სავალუტო ბაზრების არასტაბილურობის გამო გამოცხადდა იაპონური და სხვა მსოფლიო ვალუტების კონვერტირებადობა. ამრიგად, შეერთებულმა შტატებმა დაკარგა უნცია ოქროს ფასის მხარდაჭერის უნარი. სახელმწიფოს ინფლაციის სწრაფი ზრდა შეექმნა. რა თქმა უნდა, ამ ფენომენთან საბრძოლველად აშშ-ის მთავრობამ არაერთი ღონისძიება მიიღო, მაგრამ მათ დადებითი შედეგი არ მოჰყოლია.

აშშ-ის საგარეო ვალი ყოველწლიურად იზრდება, მაგრამ დოლარში ყველაზე დიდი კრიზისი იყო 1970 წელს, რაც გამოწვეული იყო დაბალი საპროცენტო განაკვეთებით. მომდევნო წელს სახელმწიფოს საგადასახდელო ბალანსმა მძიმე დეფიციტი განიცადა. დოლარის უფასო კონვერტაცია ოქროდ შეჩერებულია.

ბევრი გაკეთდა ბრეტონ ვუდსის სისტემის გადასარჩენად. დაახლოებით 5 მილიარდი დოლარის ღირებულების ინტერვენციას შედეგი არ მოჰყოლია. დოლარის 10%-ით გაუფასურების შემდეგ განვითარებულმა ქვეყნებმა გადავიდნენ მცურავ კურსზე.

კრიზისის მართვა

1973 წლამდე შესაძლებელი იყო კარგი ფულის გამომუშავება ფულადი ერთეულებით ოპერაციებზე. მაგრამ იყო პრობლემები სპეკულაციური მოგების მოპოვებაში მას შემდეგ, რაც ფიქსირებულმა განაკვეთებმა დაკარგეს აქტუალობა. ამავდროულად, თავისუფლად მცურავი გაცვლითი კურსის რეჟიმმა გამოიწვია მრავალი მსხვილი ბანკის გაკოტრება. ამავდროულად, სერიოზულად დაზარალდა ფინანსური ინსტიტუტების დიდი რაოდენობა. მას შემდეგ, რაც სისტემა ოფიციალურად იქნა აღიარებული, საერთაშორისო ფინანსური ურთიერთობები დაიწყო რეგულირების დაქვემდებარებაში.

მცურავ კურსზე გადასვლამ აღმოფხვრა ხარვეზებისა და პრობლემების უმეტესობა. ამ რეჟიმის უპირატესობების მიუხედავად, მათ აქვთ გარკვეული უარყოფითი მხარეები. უპირველეს ყოვლისა, აღსანიშნავია ფულადი ერთეულების მაღალი ცვალებადობა (გარკვეულ დროში ღირებულების რყევების ამპლიტუდა). უმეტეს შემთხვევაში, ეს უარყოფითად აისახება საერთაშორისო ექსპორტ-იმპორტის ოპერაციებზე.

რუსეთში არსებული რეჟიმი

რუსეთის დეფოლტის შემდეგ 1998 წელს, რეგულირებადი სავალუტო რეჟიმი ამოქმედდა მომდევნო წელს. მას შემდეგ მთავრობამ შეძლო ეკონომიკის საჯარო სექტორზე გარე პირობების უარყოფითი ზემოქმედების ხარისხის შემცირება. მცურავ კურსს დაემატა ორმაგი ვალუტის კალათის შემოღება. იგი შედგებოდა ევროსა და დოლარის კომბინაციისგან. ამ ქმედებამ შესაძლებელი გახადა მონეტარული სისტემის მართვის გაძლიერება.

ორმაგი ვალუტის კალათის შემოღების შემდეგ, რუბლმა მიიღოფოკუსირება მსოფლიოს ორ ყველაზე მნიშვნელოვან სარეზერვო ერთეულზე. ამავდროულად, ის ნაკლებად იყო დამოკიდებული აშშ-ს ეკონომიკაზე.

თუ ფასი გასცდებოდა ორმაგი ვალუტის კალათის დადგენილ საზღვრებს, სახელმწიფოს უფლება ჰქონდა ჩარეულიყო სავალუტო ბაზრის კოტირებში. ამჟამად ამ წესმა დაკარგა ძალა, რაც მოხდა გლობალური კრიზისის შემდეგ. მთავრობას შეუძლია ვალუტით ტრანზაქციები განახორციელოს კურსის მიუხედავად.

უფასო მცურავი კურსი

ეს რეჟიმი ითვალისწინებს სახელმწიფოს მთავრობის სრულ უარს სხვა ქვეყნების ფულად ერთეულებთან ეროვნული ვალუტის რეგულირებაზე. თავისუფლად მცურავი გაცვლითი კურსი ნიშნავს კურსის მოძრაობას, რომელიც განისაზღვრება მხოლოდ მიწოდებისა და მოთხოვნის საბაზრო კანონებით.

აღნიშნულ პოლიტიკას იყენებს ქვეყნების მცირე რაოდენობა. უფრო გავრცელებულია მართული მცურავი გაცვლითი კურსი. ის უფრო დიდი აქტუალობით სარგებლობს, ვინაიდან მასში ფასი დადგენილ ფარგლებში მერყეობს. როდესაც ის მიაღწევს ერთ-ერთ ლიმიტს, კურსი სტაბილიზდება ფულადი ხელისუფლების დახმარებით. ყველაზე ხშირად კონვერტაციის ოპერაციები ღია ბაზარზე ტარდება სარეზერვო და ეროვნული ვალუტით.

კონვერტაციის ოპერაციების გავლენა

კონვერტაციის ტრანზაქციები არის ტრანზაქციები, რომლებიც მიმართულია ფულადი ერთეულების გაყიდვა-ყიდვისკენ, რომლებსაც აქვთ წინასწარ განსაზღვრული ვადები, მოცულობა და გაცვლითი კურსი. სახელმწიფოები, რომლებიც იყენებენ მცურავსდა ფიქსირებულ კურსს შეუძლია განახორციელოს ეს ტრანზაქციები. მათ შეუძლიათ გავლენა მოახდინონ საწარმოს ფინანსურ მდგომარეობაზე, კონკრეტულ რეგიონზე და მთლიანად ქვეყნის ეკონომიკაზე. ამ გზით მოგების მისაღებად, სწორად უნდა გესმოდეთ ეს საკითხი.