გაცვლა - რა არის ეს მარტივი სიტყვებით?

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

ფორექს ვაჭრობა მოითხოვს გარკვეული პირობების ცოდნას. ერთ-ერთი მათგანია „გაცვლა“. რა არის და რატომ არის საჭირო, წაიკითხეთ.

განმარტება

სვოპ არის ღია ვაჭრობის გადაცემა ღამის განმავლობაში. ის შეიძლება იყოს დადებითი (საკომისიო) და უარყოფითი (საკომისიოს ჩამოწერა). ყველაზე ხშირად ამ ოპერაციას მიმართავენ საშუალო და გრძელვადიანი ტრანზაქციების დადებისას. სვოპები არ ირიცხება დღის განმავლობაში.

როგორ ყალიბდება სვოპი

ყოველ სამუშაო დღეს, მოსკოვის დროით 01:00 საათზე, ყველა ღია ვაჭრობა გადაითვლება, ანუ ჯერ იხურება, შემდეგ კი ხელახლა იხსნება. თითოეული მათგანისთვის სვოპის დარიცხვა ხდება მიმდინარე რეფინანსირების განაკვეთის საფუძველზე. ყველაზე მცირე პროცენტი მოცემულია პოპულარულ წყვილებზე (დოლარი / ევრო, ფუნტი / ევრო და ა.შ.). რეფინანსირების განაკვეთები წარმოდგენილია ყოველწლიურად. მაგრამ საპროცენტო განაკვეთის სვოპი ირიცხება ყოველდღიურად. ფორექსი არ მუშაობს შაბათ-კვირას. ამიტომ ოთხშაბათიდან ხუთშაბათამდე ტარიფდება სამმაგი ტარიფი.

რა არის "გაცვლა" მარტივი სიტყვებით?

სვოპის არსის უკეთ გასაგებად, თქვენ უნდა გესმოდეთ ტრეიდერის მექანიზმი. Forex გთავაზობთ სავალუტო წყვილების კოტირებს (ფასის თანაფარდობას). EUR/JPI წყვილის ყიდვისას ორი ტრანზაქცია ერთდროულად ხდება:იყიდება ევრო და იაპონური იენი.

მაგრამ როგორ შეგიძლიათ შეიძინოთ ვალუტა, რომელიც მიუწვდომელია, თქვენს ანგარიშზე დოლარი ან რუბლია? პასუხი მარტივია - სვოპის გამოყენებით. რა არის ეს? მოდით, უფრო დეტალურად განვიხილოთ, რა ოპერაციები სრულდება, როდესაც ტრეიდერი დააჭერს ღილაკს "გახსნა შეკვეთა" ტერმინალში წინა მაგალითის პირობებში.

1. იაპონიის ცენტრალური ბანკი გასცემს სესხს რეფინანსირების განაკვეთით.
2. მიღებული ვალუტა დაუყოვნებლივ იცვლება ევროში. თანხა არ გადადის ინვესტორის ხელში. ის ბანკში რჩება. მასზე ირიცხება პროცენტი.
3. იაპონიის ბანკის სესხის დაფარვა ხდება ევროპის ბანკიდან მიღებული პროცენტით. განსხვავება ამ ტარიფებს შორის არის საკრედიტო სვოპი.

პოზიტიური და უარყოფითი გაცვლა

დავუშვათ, რომ ინვესტორი გრძელია ევრო/იენი. ტრანზაქციის განხორციელებისას ჯერ ირიცხება ევროს საპროცენტო განაკვეთი (0,5%), შემდეგ იენის კურსის გამოკლება (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - არის დადებითი სვოპი. თუ იენის კურსი არის 1%, სვოპი იქნება უარყოფითი. ეს არის Forex-ზე მუშაობის მთავარი პრინციპი.

მნიშვნელოვანია იცოდე

თქვენ არ შეგიძლიათ მიიღოთ ან დაკარგოთ ყველა მოგება სვოპის საშუალებით. რა არის ეს? ბროკერების მიერ შემოთავაზებული დიდი ბერკეტი და ფასების დიდი რყევები აუნაზღაურებს მცირე სვოპის კურსის გავლენას, თუნდაც ის უარყოფითი იყოს. მაგრამ თქვენი პოზიციის გახანგრძლივება მხოლოდ რეფინანსირების განაკვეთებში დადებითი სხვაობის გამო არ ღირს. წესების დარღვევისთვის"დღიური" ვაჭრობა უნდა გადაიხადოთ თქვენი დეპოზიტით.

ნახვები

ზემოთ განხილული FX სვოპის გარდა, ასევე არსებობს საკრედიტო ნაგულისხმევი სვოპი (CDS). სახელწოდებიდან ირკვევა, რომ ეს ოპერაცია დაკავშირებულია სავალუტო ოპერაციებისთვის სესხის გაცემასთან..

მარტივად რომ ვთქვათ, საკრედიტო დეფოლტის სვოპი არის კრედიტორის დაზღვევის ანალოგი. როდესაც მცირე კაპიტალის მქონე ბანკი გეგმავს დიდი სესხის გაცემას სანდო კლიენტზე, მან უნდა დაიცვას თავი დეფოლტის შემთხვევაში. ამიტომ, კრედიტის გარდა, გარკვეული პროცენტით დებს რისკის დაცვის ხელშეკრულებას უფრო დიდ ფინანსურ ინსტიტუტთან. თუ მსესხებელი არ დააბრუნებს სახსრებს, კრედიტორი მიიღებს კომპენსაციას სხვა დაწესებულებიდან.

სვოპ ტრანზაქციები იგივე პრინციპით ხორციელდება. მყიდველი ექვემდებარება თანხების დაუბრუნებლობის რისკს და გამყიდველი მზად არის აუნაზღაუროს მას საფასური. პირველი მხარე მეორეზე გასცემს ყველა სასესხო ფასიან ქაღალდს და იღებს სახსრებს გაცემული სესხის სანაცვლოდ. გადახდა შეიძლება იყოს ერთჯერადი ან დაყოფილი რამდენიმე ნაწილად. ერთ შემთხვევაში გამყიდველი ანაზღაურებს სხვაობას ვალდებულებების მიმდინარე და ნომინალურ ღირებულებას შორის, მეორე შემთხვევაში ყიდულობს აქტივს მყიდველისგან..

CDS უპირატესობები

ამ ოპერაციის მთავარი უპირატესობა ის არის, რომ არ არის საჭირო რეზერვის შექმნა. ზემოთ მოყვანილ მაგალითში ბანკმა უნდა შექმნას რეზერვი მსესხებლის მიერ ნაკლოვანების შემთხვევაში, რაც მკვეთრად შეზღუდავს სხვა ოპერაციებს. მათი რისკების დაზღვევით, მყიდველი თავისუფლდება ყურადღების გადატანის საჭიროებისგანსახსრები მიმოქცევიდან.

CDS გაძლევთ საშუალებას განასხვავოთ და უკეთ მართოთ საკრედიტო რისკები.

CDS VS: დაზღვევა

CDS ტრანზაქციის საგანი შეიძლება იყოს ნებისმიერი ვალდებულება. მაგალითად, შეგიძლიათ დააზღვიოთ მიწოდების პირობების შეუსრულებლობის რისკი. განვიხილოთ მაგალითი.

მყიდველმა გადარიცხა ავანსის 80% სხვა ქვეყანაში აღჭურვილობის მიმწოდებელს. მიწოდება უნდა განხორციელდეს ორი თვის განმავლობაში. ვადა გრძელია და, შესაბამისად, არსებობს არაპროგნოზირებადი სიტუაციების, სახსრების დაკარგვის რისკი. ასეთ ვითარებაში მყიდველს შეუძლია დააზღვიოს თავისი რისკები CDS-ის დახმარებით.

კანონი არ ითვალისწინებს რეზერვების ფორმირებას სვოპით დაცვის უზრუნველყოფის შემთხვევაში. ამიტომ, დაზღვევაზე ნაკლები ღირს. გამყიდველის სანდოობას აფასებს მხოლოდ სვოპის მყიდველი. რა არის ეს? მუშაობის ლიცენზია არ არის საჭირო. CDS არ აკონტროლებს მარეგულირებელს, ბირჟებს, ამიტომ მისი რეგისტრაცია ასოცირდება ნაკლებ ფორმალობებთან. დაცვის გამყიდველი შეიძლება გახდეს ნებისმიერი ორგანიზაცია ან ფიზიკური პირი, რომელსაც აქვს შესაბამისი შესაძლებლობები - კომპანია, ბანკი, საპენსიო ფონდი და ა.შ.

CDS შეიძლება გამოყენებულ იქნას მაშინაც კი, როდესაც მყიდველს არ აქვს პირდაპირი შეთანხმება მსესხებელთან. მაგალითად, თუ კომპანია ყიდულობს ობლიგაციებს მეორად ბაზარზე. მსესხებელზე არანაირი გავლენა არ არის და ძნელია შეაფასო მისი გადაუხდელობის ალბათობა.

საერთაშორისო ბაზარზე სვოპის გამოყენება შესაძლებელია მაშინაც კი, როცა რეალური საკრედიტო რისკი არ არსებობს. ამ შემთხვევაში საუბარია სახელმწიფოების მიერ ვალდებულებების შეუსრულებლობაზე(სუვერენული რისკი). თეორიულად, თქვენ ასევე შეგიძლიათ შეიძინოთ დაცვა იპოთეკის გადაუხდელობისგან, რომლის ხელშეკრულებაც ჯერ არ არის დადებული და უცნობია დაიდება თუ არა. მაგრამ ასეთ დაზღვევას პრაქტიკულად აზრი არ აქვს.

CDS ფინანსურ კრიზისში

ახალმა ინსტრუმენტმა მაშინვე მიიპყრო სპეკულანტების ყურადღება. ბაზარი აღმავალი იყო, დეფოლტი არ იყო მოსალოდნელი. რატომ არ ისარგებლოთ "უფასო" ფულით? ვითარება შეიცვალა 2008 წელს. ბანკებმა ვალების მომსახურება ვერ მოახერხეს და ერთმანეთის მიყოლებით დაიწყეს გაკოტრება. აშშ-ის სიდიდით მეხუთე ბანკი, Bear Stearns, 2008 წელს გაიყიდა ნომინალურ თანხად და Lehman Brothers-ის დაშლა ფინანსური კრიზისის აქტიური ფაზის დასაწყისად ითვლება..

დაზღვევის კომპანია AIG გადაარჩინა აშშ-ს მთავრობის ხარჯზე. ყველა გაცემული სვოპიდან (400 მილიარდი დოლარი), მხოლოდ ბანკებს სჭირდებოდათ 22,4 მილიარდი დოლარის გადარიცხვა. უოლ სტრიტზე ყველა ფინანსურ ინსტიტუტს ჰქონდა როგორც დიდი CDS მოთხოვნები, ასევე ვალდებულებები. სახელმწიფო უპირველეს ყოვლისა ჩქარობდა გადაერჩინა უმსხვილესი ინსტიტუტი - JP Morgan Bank, ოღონდ არა პირდაპირ, არამედ კორპორაციების მეშვეობით, რომლებმაც ფინანსური სათამაშოები შეიძინეს.

იმისთვის, რომ CDS-ის ყველა მყიდველმა მიიღოს კმაყოფილება, აუცილებელი იქნებოდა გამოცხადდეს აშშ-სა და ევროპის უდიდესი ბანკების სრული დეფოლტი. უოლ სტრიტი, ლონდონის ქალაქი უბრალოდ შეწყვეტს არსებობას. ჯერ კიდევ კრიზისამდე უორენ ბაფეტმა ყველა წარმოებულს "მასობრივი განადგურების იარაღს" უწოდა. ფინანსური სისტემის კოლაფსი თავიდან აიცილა მხოლოდ საჯარო სახსრების ინფუზიით. მიუხედავად კრიზისის ყველა შედეგისა, CDS-ის „ბომბი“არ აფეთქდა, არამედ მხოლოდიგრძნო თავი.

CDS-ის უარყოფითი მხარეები

ყველა აღწერილი სარგებელი პრაქტიკულად არ არის დაკავშირებული ბაზრის რეგულირებასთან. ფინანსურ ინსტიტუტებზე კონტროლის გამკაცრების ტენდენციის გათვალისწინებით, დროთა განმავლობაში ყველა მათგანი დაიკარგება. 2009 წლის კრიზისმა სამთავრობო უწყებებს ფინანსური რეგულირების სფეროში არსებული ნორმების გადახედვისკენ უბიძგა. სავარაუდოა, რომ ცენტრალური ბანკები გამყიდველების მფარველობის ქვეშ შემოიღებენ სავალდებულო რეზერვებს.

დეფოლტის გაცვლა ფინანსური ვალდებულებების შეუსრულებლობის პრობლემას არ გადაჭრის. კრიზისის დროს, დეფოლტების რაოდენობა იზრდება. იზრდება არა მხოლოდ კომპანიების, არამედ სახელმწიფოს გაკოტრების რისკი. ასეთ პერიოდებში სვოპების მყიდველები ცდილობენ გადაიხადონ გამყიდველებისგან. ეს უკანასკნელნი იძულებულნი არიან გაყიდონ თავიანთი ქონება. ეს მანკიერი წრე მხოლოდ ამძაფრებს კრიზისს.

გაცვლის გარეშე ანგარიშები

რეფინანსირების განაკვეთების მნიშვნელობა მნიშვნელოვანია გავითვალისწინოთ პოზიციის ხანგრძლივი პერიოდის (2-3 კვირა) გახსნისას. ასეთ შემთხვევებში უმჯობესია გამოიყენოთ სვოპის გარეშე ანგარიშები. ისინი მოთხოვნადია ყველა ბროკერთან. თუმცა, ბროკერები ანაზღაურებენ საკრედიტო განაკვეთის ნაკლებობას დამატებითი საკომისიოებით.

დასკვნა

მოკლედ შეაჯამეთ ყოველივე ზემოთქმული სვოპის შესახებ. რა არის ეს? სვოპი არის ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთების სხვაობა, რომელიც ყოველდღიურად ირიცხება ყველა ღია პოზიციაზე. პოპულარული მსოფლიო ვალუტებისთვის ეს გავლენა თითქმის შეუმჩნეველია. მაგრამ მესამე სამყაროს ქვეყნების "ეგზოტიკურ" ვალუტებში გრძელი პოზიციის გახსნისას უმჯობესია თანხები დაუყოვნებლივ გადარიცხოთ სვოპის გარეშე ანგარიშებზე.