Sharpe თანაფარდობა: განმარტება, გამოთვლის წესები და ფორმულა

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2024-01-02 13:57

Sharpe თანაფარდობა გვიჩვენებს, თუ როგორ არის დაკავშირებული საინვესტიციო პორტფელის ანაზღაურება და რისკი. ეს თანაფარდობა საინტერესოა ინვესტორებისთვის, რომლებიც ადარებენ სავაჭრო სტრატეგიებს ან ფინანსურ ინსტრუმენტებს.

ინდიკატორის არსი

Sharpe თანაფარდობა გვიჩვენებს გამოყენებული სავაჭრო სტრატეგიის ან ფინანსური ინსტრუმენტის ეფექტურობას. რაც უფრო მაღალია ის, მით უფრო ეფექტურია მიზანი.

ამ კოეფიციენტის მონაცემები გვიჩვენებს როგორც მომგებიანობის წინა შეფასების ინდიკატორს რისკთან მიმართებაში, ასევე პროგნოზირებს პოტენციური მოგების სტაბილურობის დონეს. ამასთან დაკავშირებით, მას ყველაზე ხშირად იყენებენ ფინანსური ანალიტიკოსები კრებსით ცხრილებში, რომლებიც უზრუნველყოფენ აქტივების შეფასებას.

გაანგარიშება

კოეფიციენტის გაანგარიშება გვიჩვენებს ინვესტორს, თუ რა ხარისხის რისკია თანდაყოლილი კონკრეტულ აქტივში. Sharpe თანაფარდობა გამოითვლება სტატიაში მითითებული ფორმულის გამოყენებით.

• Rx - საშუალო მოგება.
• Rf არის ანაზღაურების საუკეთესო ხელმისაწვდომი, რისკის გარეშე.
• StdDev - აქტივების მომგებიანობის სტანდარტული გადახრა.
• X - ინვესტიცია.

გაანგარიშებისასმრიცხველში მკვეთრი თანაფარდობა არის მათემატიკური მოლოდინი.

როგორც ნებისმიერი კოეფიციენტი, ეს მაჩვენებელიც განზომილებიანი რაოდენობაა. ყველაზე ხშირად, მის მონაცემებს ადარებენ საორიენტაციო ნიშნულს, რომელიც წარმოადგენს აქტივის უპროცენტო ანაზღაურების განაკვეთს.

ურისკო აქტივის მომგებიანობის გაანგარიშება

ინვესტორს სურს მიიღოს უფრო მაღალი ანაზღაურება, ვიდრე ის შეიძლებოდა მიეღო, თუ ინვესტიციას განახორციელებდა მხოლოდ სრულიად საიმედო აქტივებში. ამ დიდ შემოსავალს ჭარბი შემოსავალი ეწოდება. ეს უკანასკნელი ახასიათებს მენეჯმენტის ხარისხს და ინვესტორის მიერ მიღებული გადაწყვეტილებების ეფექტურობას.

ნულოვანი რისკის მქონე აქტივის ანაზღაურება შეიძლება შეფასდეს რამდენიმე გზით:

• დაბრუნება უმსხვილესი და ყველაზე სანდო შიდა ბანკების საბანკო დეპოზიტებზე, პირველ რიგში, Sberbank-ისა და VTB24.
• ნულოვანი რისკის მქონე სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებზე შემოსავალი (ეს ფასიანი ქაღალდები მოიცავს OFZ და GKO რუსეთის ფედერაციაში, ათწლიან ობლიგაციებს აშშ-ში), რომლებსაც აქვთ მაქსიმალური სანდოობა სარეიტინგო სააგენტოების S&P, Moody's, Fitch-ის მიხედვით..

Sharpe თანაფარდობის შეფასება

თუ გამოთვლილი ღირებულება 1-ზე მეტია, ეს მიუთითებს იმაზე, რომ პორტფელი ან აქტივი ხასიათდება მაღალი შემოსავლით, რაც მას მიმზიდველს ხდის ინვესტიციებისთვის.

როდესაც გამოთვლილი მნიშვნელობა არის 0-დან 1-მდე დიაპაზონში, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ რისკის ხარისხი უფრო მაღალია, ვიდრე ჭარბი შემოსავლის ოდენობა. აქ, გარდა შარპის თანაფარდობისა, აუცილებელია სხვა ინდიკატორების შეფასებაცსაინვესტიციო მიმზიდველობა.

თუ გამოთვლილი მნიშვნელობა 1-ზე ნაკლებია, ეს მიუთითებს იმაზე, რომ ჭარბი შემოსავალი იღებს უარყოფით მნიშვნელობებს, უმჯობესია უპირატესობა მიანიჭოთ აქტივს მინიმალური რისკის დონით.

თუ ორი კოეფიციენტი შედარებულია და ერთი აჭარბებს მეორეს, მაშინ პირველი პორტფელი (აქტივი) უფრო მიმზიდველია ინვესტორისთვის, ვიდრე მეორე.

შეფასების მაგალითი

საინვესტიციო პორტფელის ფორმირებისას აუცილებელია სხვადასხვა პორტფელის შედარებითი ანალიზის ჩატარება. ამისათვის თქვენ უნდა იცოდეთ ამ პორტფელის ყველა ფასიანი ქაღალდის კვოტები. MS Excel დაგეხმარებათ გაანგარიშებაში. განვიხილოთ Sharpe-ის კოეფიციენტის გამოთვლის მაგალითი ვირტუალურ კომპანიებზე დაყრდნობით.

ვუშვათ, რომ ჩვენი პორტფელი მოიცავს სამი კომპანიის აქციებს: A, B, C. კომპანიის პორტფელში წილი არის 30%, კომპანია B - 25% და კომპანია C - 40%. მაგალითისთვის ავიღოთ ციტატები ერთი კვირის განმავლობაში, თუმცა რეალურად საჭიროა უფრო ხანგრძლივი პერიოდის (თვე, კვარტალი, წელი) შეფასება.

შეიყვანეთ ცხრილებში მონაცემები სამივე კომპანიის შეთავაზებების შესახებ სავარაუდო პერიოდისთვის. შემდეგი, ჩვენ ვიანგარიშებთ თითოეული შედარებული კომპანიის ფასიანი ქაღალდების მომგებიანობას, რისთვისაც შევიყვანთ უჯრედებში ყოველი მომდევნო დღის თანაფარდობის ბუნებრივი ლოგარითმის პოვნის ფორმულას, მაგალითად, E4 უჯრედში შევიყვანთ=LN (B4 / B3)100, გაჭიმეთ (ან დააკოპირეთ ფორმულა და ჩასვით შემდეგ უჯრედებში) ქვემოთ და მარჯვნივ.

შემდეგ, ჩვენ ვიანგარიშებთ პორტფელის ანაზღაურებას, მის რისკს და ვაფასებთ ანაზღაურებას ურისკო აქტივზე. როგორცბოლო ღირებულებას ავიღებთ დეპოზიტებზე საპროცენტო განაკვეთს (8%). პორტფელის მოგება გამოითვლება ფორმულით=СР. VALUE(E4:E9)B1+SR. VALUE(F4:F9)C1+SR. VALUE (G4:G9)D1 (მიღებული მნიშვნელობა არის ერთი, არაფრის გაჭიმვა ან კოპირება არ არის საჭირო).

პორტფელის რისკი გამოითვლება ფორმულის გამოყენებით=STAND. გადახრა (E4:E9)B1+STD გადახრა (F4:F9)C1+STD REJECT(G4:G9)D1

გამოთვალეთ Sharpe თანაფარდობა, როგორც=(H4-J4)/I4.

ამგვარად, Sharpe-ის კოეფიციენტის მნიშვნელობა უარყოფითია, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ პორტფელი სარისკოა და საჭიროებს გადახედვას. ურისკო აქტივზე შემოსავალი უფრო მაღალია, ვიდრე პორტფელზე შემოსავალი. ეს იმაზე მეტყველებს, რომ ინვესტორისთვის უფრო მომგებიანია ბანკში ფულის ჩადება 8%-ით წელიწადში, ვიდრე ამ პორტფელში ინვესტირება.

შეცვლილი თანაფარდობა

შარპის კოეფიციენტის გაანგარიშების ამ ვერსიაში, სტანდარტული გადახრის ნაცვლად, გამოიყენება შეცვლილი რისკის საზომი, რომელიც საშუალებას იძლევა შეფასდეს აქტივების მომგებიანობის განაწილების დინამიკის პოტენციური რისკები.

ამ შემთხვევაში, გამოთვლა ხდება სტატიაში მითითებული ფორმულის მიხედვით.

• r_{p - საშუალო პორტფელის (აქტივის) შემოსავალი;}
• r_{f - საშუალო ანაზღაურება აქტივზე ნულოვანი რისკით;}
• σ_{p - აქტივის (პორტფოლიოს) შემოსავლების სტანდარტული გადახრა;}
• S - მომგებიანობის განაწილების ქურთოზი;
• z_{c - აქტივების (პორტფელის) მომგებიანობის განაწილების კურტოზი;}
• K არის განაწილების კვანტილიიგივე მაჩვენებელი.

ეს მოდელი მოიცავს მხოლოდ სტატისტიკურ გაანგარიშებას, რაც ზრდის რისკის შეფასების ადეკვატურობას.

შარპის თანაფარდობის ნაკლოვანებები

ამ კოეფიციენტის მთავარი უპირატესობა ის არის, რომ მისი გამოყენებისას ხედავთ, რომელი ფინანსური ინსტრუმენტი უზრუნველყოფს უფრო რბილ მომგებიანობას და რომელი იქნება ხტუნვა.

მაგრამ კოეფიციენტი არ არის ხარვეზების გარეშე, რომელთაგან მთავარია 3:

1. ის ითვლის საშუალო მოგებას პროცენტებში პერიოდისთვის, რაც არასწორია წამგებიანი პერიოდების სერიის შემთხვევაში.
2. ამ თანაფარდობის გამოყენებისას, ნებისმიერი მიმართულებით მკვეთრ რხევას უარყოფითი მნიშვნელობა აქვს, რადგან ის განიხილება როგორც რისკი.
3. ამ კოეფიციენტის გაანგარიშებისას მხედველობაში არ მიიღება წაგებული და მომგებიანი ტრანზაქციების სერია და ეს აუცილებელია ვაჭრობის ეფექტურობის შესაფასებლად.

სორტინოს თანაფარდობა

შარპის თანაფარდობის მეორე მინუსის გასათანაბრებლად, სორტინომ შესთავაზა მისი მოდიფიკაცია. Sharp-ის ინდიკატორი ითვალისწინებს როგორც რისკს, ასევე მომგებიანობის დადებით და უარყოფით ცვლილებებს. სორტინოს კოეფიციენტი ითვალისწინებს მხოლოდ უარყოფით ტენდენციებს. ის გამოითვლება ისევე, როგორც ამ სტატიაში განხილული ძირითადი კოეფიციენტი, მაგრამ ითვალისწინებს აქტივის ან პორტფელის მომგებიანობის არასტაბილურობას მომგებიანობის მინიმალური დასაშვებ ხარისხზე ქვემოთ.

დახურვისას

ამგვარად, შარპის კოეფიციენტი არის აქტივის შემოსავლიანობის სტაბილურობის სტატისტიკური მაჩვენებელი(პორტფოლიო). თუ ინვესტორს სურს სარგებელის ცვლილებაში მხოლოდ უარყოფითი დინამიკის გათვალისწინება, აუცილებელია სორტინოს კოეფიციენტის გამოყენება..