მარაგების ანალიზი: ჩატარების მეთოდები, ანალიზის მეთოდების არჩევა, რჩევები და ხრიკები

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

ეფექტური ინვესტიცია აქციებში ან წარმატებული ვაჭრობა შეუძლებელია აქციებისა და ბაზრის ანალიზის გარეშე. თუ არ გამოიყენებთ ანალიზისა და შეფასების ინსტრუმენტებს, მაშინ აქციების შეძენა გამოიწვევს ზარალს. ეს განსაკუთრებით ეხება რუსეთის საფონდო ბირჟას. ის ჯერ კიდევ ძალიან ახალგაზრდა და არაპროგნოზირებადია.

აქციები, როგორც საინვესტიციო ობიექტი

აქცია არის ფასიანი ქაღალდი, რომელიც მის მფლობელს აძლევს უფლებას მიიღოს კომპანიის შემოსავლის წილი და მართვის უფლება. ასევე, აქციის მფლობელს შეუძლია გაყიდვიდან მოგება მიიღოს, იმ პირობით, რომ გასაყიდი ფასი აღემატება შესყიდვის ფასს და საოპერაციო ხარჯებს. ამ ტიპის ფასიან ქაღალდებს აქვთ ერთი უდავო უპირატესობა სხვებთან შედარებით - ისინი უზრუნველყოფილია ემიტენტის აქტივებით.

აქციების ტიპები

არსებობს აქციების ორი ტიპი: პრივილეგირებული და ჩვეულებრივი. მათ შორის განსხვავება მდგომარეობს იმაში, რომ პირველი ტიპის დივიდენდის გადახდას აქვს ფიქსირებული თანხა და იხდიან პირველ რიგში, ხოლო ჩვეულებრივი დივიდენდების გადახდა ხდება დარჩენილი სახსრებიდან. ეს მახასიათებელი მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული აქციების უკუგების გაანალიზებისას.

ნახვები. ფინანსური ანალიზი

შესწავლის სამი ტიპი არსებობს: ფინანსური, ფუნდამენტური და ტექნიკური. ისინი ერთად ქმნიან აქციების საინვესტიციო ანალიზს. ფინანსური უფრო მეტად ეხება არა იმდენად აქციის ფასის ფორმირებას, არამედ მის მატერიალურ მხარდაჭერას. საფონდო ფინანსური ანალიზი მოიცავს:

• მომგებიანობის გაანგარიშება.
• აქტივების ლიკვიდურობის გაანგარიშება.
• საწარმოს უნარი გადაიხადოს თავისი მოკლევადიანი და გრძელვადიანი ვალდებულებები.
• ფინანსური სტაბილურობა, გაკოტრების ალბათობა.
• საბალანსო ღირებულებისა და კომპანიის საბაზრო ღირებულების თანაფარდობა.
• მიმდინარე და გრძელვადიანი აქტივების თანაფარდობა.

ასეთი ანალიზის კომპეტენტურად ჩასატარებლად ინვესტორს სჭირდება ბუღალტრული აღრიცხვის ცოდნა.

ფუნდამენტური

საფონდო ბაზრის ფუნდამენტური ანალიზი არის ეკონომიკური და პოლიტიკური ინფორმაციის შეგროვება და დამუშავება, რომელიც ეხება არა მხოლოდ კონკრეტულ საწარმოს, არამედ იმ ქვეყნის ეკონომიკას, რომელშიც მდებარეობს ემიტენტი საწარმო. იგი მოიცავს სწავლას:

• ეკონომიკური და პოლიტიკური სიახლეები;
• კომპანიის ან ბირჟის მიერ გამოქვეყნებული პროსპექტები;
• ქვეყნის სტატისტიკა: ინფლაციის მაჩვენებელი, უმუშევრობის დონე და ა.შ.

თქვენ ასევე უნდა შეისწავლოთ ინფორმაცია პარტნიორების ან მომხმარებლების მიერ გამომშვები კომპანიის წინააღმდეგ სასამართლო და საჩივრების შესახებ.

ტექნიკური

აქციების ტექნიკური ანალიზი არის ანალიზი, რომელიც ეფუძნება საბაზრო ფასის გრაფიკულ გამოსახულებას.უსაფრთხოების ქაღალდი. მისი გამოყენების თითქმის საუკუნოვანი ისტორიის განმავლობაში, სპეკულანტებმა და ინვესტორებმა შეიმუშავეს სპეციალური მეთოდები სქემებთან მუშაობისთვის. მათ შორისაა დიაგრამის ნიმუშის ამოცნობა - თავი და მხრები, ორმაგი და სამმაგი ზედა და ქვედა ნაწილი, ასევე ტენდენციების იდენტიფიცირების გზები.

საფონდო ბაზრის ტექნიკური ანალიზი მრავალმხრივია, მაგრამ საფონდო ბაზარზე მისი გამოყენება ფინანსური და ფუნდამენტური ანალიზისგან იზოლირებულად სარისკოა. თუ საწარმოს ფინანსურ პრობლემებს დროულად ვერ შეამჩნევთ, შეგიძლიათ დაკარგოთ ფული. კომპანიის გაკოტრების შემთხვევაში ინვესტორები იღებენ მხოლოდ ნამსხვრევებს.

მომზადება

კომპანიების აქციების ანალიზისთვის მზადება არის ინფორმაციის შეგროვება საწარმოების მუშაობის შესახებ, რომელთა აქციების შეძენა იგეგმება. მაშინაც კი, თუ ინვესტორი არ აპირებს ინვესტირებას ყველა აქციაში, რომელიც ბაზარზეა, მას მოუწევს რაც შეიძლება მეტი კომპანიის შეფასება. რაც უფრო დიდია ნიმუში, მით უფრო მაღალია წარმატებული საინვესტიციო პორტფელის შეგროვების შანსი. მომზადება მოიცავს შემდეგი მონაცემების შეგროვებას და დამუშავებას:

• წლიური ფინანსური ანგარიშგება რამდენიმე წლის განმავლობაში;
• პროსპექტი აქციების დამატებითი ემისიის და მათი საერთო მოცულობის შესახებ;
• საწარმოს წესდება;
• საბუღალტრო პოლიტიკა;
• ახალი ამბები, გაზეთები, ჟურნალები;
• საფონდო კვოტების დიაგრამები;
• მონაცემები სარეიტინგო სააგენტოებიდან.

თანამედროვე კომპიუტერები ინტერნეტით წვდომით შესაძლებელს ხდის თქვენთვის საჭირო ინფორმაციის სწრაფად და პრაქტიკულად უფასოდ მოძიებას. ღია სააქციო საზოგადოებები, რომელთა აქციები შემობრუნდებასაფონდო ბირჟაზე ვალდებულია გამოაქვეყნოს ფინანსური ანგარიშგება და დოკუმენტები, რომლებიც ინვესტორს დასჭირდება აქციების გასაანალიზებლად.

გამოყენებული ფორმულები და მეთოდები

აქციების გაანალიზებისას ინვესტორი ითვლის ემიტენტი კომპანიის ფინანსური მაჩვენებლების სხვადასხვა მაჩვენებლების თანაფარდობას. ქვემოთ მოცემულია ყველაზე პროფესიონალი ინვესტორების შანსები:

• P/E - მოგების თანაფარდობა და აქციის საბაზრო ღირებულება. ყველაზე პოპულარული თანაფარდობა. იგი გამოიყენება გადაფასებული ან დაბალფასიანი აქციების დასადგენად.
• P/S - მოგების და მიმდინარე აქტივების თანაფარდობა. ეს კოეფიციენტი გვიჩვენებს, თუ როგორ არის უზრუნველყოფილი კომპანია გაყიდვადი აქტივებით და შეუძლია შეინარჩუნოს გადახდისუნარიანობა მოკლევადიან პერიოდში.
• D=N(d+r) – აქციებზე უკუგების გაანგარიშება, სადაც N არის ინვესტიციის ოდენობა, r არის სხვაობა შესყიდვის ფასსა და მიმდინარე ფასს შორის, d არის დივიდენდის ოდენობა აქციაზე..
• D/k არის კოეფიციენტი, რომელიც გამოიყენება აქციების უკუგების ანალიზში სხვა, ნაკლებად სარისკო საინვესტიციო ინსტრუმენტებთან შედარებით. k არის ყველაზე მაღალი საპროცენტო განაკვეთი საბანკო დეპოზიტებზე ან ობლიგაციებზე, რომლებიც გამოიყენება ქვეყანაში.

ეს არის ძირითადი კოეფიციენტები, რომლებიც გამოიყენება ანალიზში. გამოთვლების განსახორციელებლად ინვესტორს დასჭირდება მონაცემების აღება ბალანსიდან და შემოსავლის ანგარიშგებიდან, ასევე პროსპექტი საწარმოს მიერ გამოშვებული აქციების რაოდენობის შესახებ. ემიტენტი კომპანიის ღირებულებისა და უკუგების კოეფიციენტის განსაზღვრისას გამოიყენება აქციების ანალიზის ისეთი მეთოდები, როგორიცააშედარება მსგავს საწარმოებთან, ან გამოითვლება ფირმის საბალანსო ღირებულებისა და შემოსავლის საფუძველზე რამდენიმე წლის განმავლობაში.

გაანგარიშება

გადახდილი დივიდენდების ოდენობა დამოკიდებულია აქციების ტიპზე და მოგების ოდენობაზე, რომელიც მიდის აქციონერებისთვის დივიდენდების გადასახდელად. პრივილეგირებული აქციებისთვის ისინი ფიქსირებულია და უნდა გადაიხადონ მომგებიან წლებში და იმ პირობით, რომ საბჭოს არ მიუღია გადაწყვეტილება თანხების რეინვესტირების შესახებ. თუმცა, გასათვალისწინებელია, რომ რუსული კომპანიები იშვიათად იხდიან დივიდენდებს, რადგან მათ უმეტესობას ინვესტიციები სჭირდება და ინვესტორის პოვნა დიდი პრობლემაა.

ქვემოთ არის გაანგარიშების მაგალითი.

დირექტორთა საბჭომ გადაწყვიტა მოგების 15% გაეგზავნა დივიდენდების გადასახდელად. აქციების საერთო რაოდენობა 10000-ია, აქედან 2000 პრიორიტეტულია. პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების ფიქსირებული ოდენობა არის 2500 რუბლი თითო აქციაზე. მოგების ოდენობა 100 მილიონი რუბლია, შესაბამისად, 15 მილიონი რუბლი გამოიყოფა დივიდენდების გადახდისთვის. დივიდენდების გადასახდელად დაიხარჯება 5 მილიონი რუბლი. დივიდენდი ერთ ჩვეულებრივ აქციაზე იქნება 1250 რუბლი (10 მილიონი რუბლი 8000 აქციაზე).

შესაძლო რისკები

აქციები იძლევა მაღალ შემოსავალს და, მოგეხსენებათ, ის ყოველთვის დაკავშირებულია რისკის დონესთან. აქციების ოსტატურად და დროული ანალიზით, ინვესტიციების ან სპეკულაციის შედეგად სერიოზული ზარალი არ უნდა მოხდეს. მაგრამ ვერავინ მოგცემთ 100%-იან გარანტიას. ქვემოთ მოცემულია ძირითადი რისკები, რომლებიც წარმოიქმნება აქციების ყიდვისა და შენახვისას:

• წილის ფასის შემცირება;
• ემიტენტის გაკოტრება;
• ცვლილებები საგადასახადო კანონმდებლობაში, რაც იწვევს გადასახადების გაზრდას ან სირთულეს და მათ გადახდის დამატებით ხარჯებს;
• ეკონომიკური კრიზისი;
• ბროკერის თაღლითობის რისკი;
• პოლიტიკური რისკები, როგორიცაა ემიტენტი საწარმოს ნაციონალიზაცია.

ჩამოთვლილი რისკები დაკავშირებულია პირობებთან, რომლებიც არ არის დამოკიდებული ინვესტორის ქმედებებზე, მაგრამ მას შეუძლია დაკარგოს ფული საკუთარი ბრალით. თუ მან არ გააანალიზა აქციები, არ შეამოწმა ფინანსური ანგარიშგება, ან გამოტოვა მნიშვნელოვანი ინფორმაცია და დროულად არ მოიშორა არასანდო აქტივები, მაშინ ზარალი გარდაუვალია. პროფესიონალი ინვესტორები ყოველთვის ფრთხილები არიან და თავიანთი კაპიტალისთვის საფრთხის პირველი ნიშნით ცდილობენ სწრაფად გაყიდონ არასანდო აქციები და გადარიცხონ ფული უფრო საიმედო აქტივებში.

რუსული ბაზარი

ყველაზე დადასტურებული ბირჟა მდებარეობს მოსკოვში. აქ ასევე საჭიროა კაპიტალის ანალიზი. ბირჟაზე წვდომა შესაძლებელია ბანკის ან საბროკერო ფირმის მეშვეობით. როდესაც კომპანია აკეთებს პირველ საჯარო შეთავაზებას, ის ატარებს ანალიზს თავისი სპეციალისტების დახმარებით. ბირჟას აქვს საკუთარი ფასიანი ქაღალდების ინდექსი - MICEX. ინდექსი შედგება ყველაზე წარმატებული რუსული ღია სააქციო კომპანიებისგან.

ბირჟაზე ვაჭრობა მიმდინარეობს სამუშაო დღეებში 9:00-დან 17:00 საათამდე. წვდომის პირობები დამოკიდებულია არჩეულ ბროკერზე. რუსული კომპანიების აქციების შეძენა შესაძლებელია საფონდო ბირჟაზე სპეციალური ტერმინალის საშუალებით დისტანციურად ან ბანკის ფილიალში. ძირითადად, ნავთობისა და სამთო კომპანიების აქციები ჩამოთვლილია მოსკოვის ბირჟაზე, შემდეგ მოდის მანქანათმშენებელი ქარხნები და მცირე რაოდენობა.მაღალტექნოლოგიური კომპანიები (Yandex, Rostelecom) და ბანკები (Sberbank). თუ რუსეთის საფონდო ბაზარს შევადარებთ მსგავს უცხოურ საიტებს, მაშინ ის ზოგადად არც თუ ისე დიდია.

პრობლემები ინვესტორს შეიძლება შეექმნას რუსეთის ბაზარზე

მთავარი პრობლემა, რომელსაც თითქმის ყველა ინვესტორი აწყდება რუსული აქციების ანალიზისთვის მომზადებისას, არის არასასიამოვნო სააღრიცხვო ანგარიშები.

საბირჟო ვაჭრობის შესახებ სახელმძღვანელოებისა და გაკვეთილების უმეტესობა დაწერილია დასავლელი ავტორების და ძირითადად ამერიკელების მიერ. აშშ-სა და დასავლეთ ევროპაში ფინანსური ანგარიშგების მომზადების სრულიად განსხვავებული მეთოდები და სტანდარტები არსებობს. ამ სტანდარტებზე გადასვლა და საერთაშორისო ანგარიშგების სტანდარტების მიხედვით მომზადებული ანგარიშების გამოქვეყნებაც კი რთულია. საქმე ის არის, რომ რუსეთში დიდი ხნის განმავლობაში მოქმედებდა ეკონომიკის განსხვავებული მოდელი და შემუშავდა საკუთარი მეთოდები და აღრიცხვის სტანდარტები, რომლის მიხედვითაც ბუღალტერთა უმეტესობა მუშაობს. გადამზადებას დიდი დრო და ფული დასჭირდება, ხოლო „დასავლეთის მსგავსად“მაინც არ იმუშავებს. ამიტომ, ინვესტორები უნდა შეეგუონ იმ ფაქტს, რომ მათ უნდა მოძებნონ საჭირო ინფორმაცია საწარმოს ყველა გამოქვეყნებულ დოკუმენტში.

კიდევ ერთი პრობლემა, რომელსაც ინვესტორები აწყდებიან რუსეთის საფონდო ბირჟის ანალიზის დროს, არის ბაზრის არაადეკვატური ქცევა. ნეგატიური ამბების მიმართ ჰიპერმგრძნობელობა, ბაზრის მაღალი ცვალებადობა - ეს ფინანსური სისტემის არასტაბილურობაზე მიუთითებს. რუსული კომპანიების აქციებში ინვესტირებისას რისკები უფრო მაღალია, ვიდრე ამერიკულ ანიაპონური.

რჩევები და ხრიკები

რუსული კომპანიების აქციების ანალიზის მთავარი პრობლემა ინვესტორისთვის საჭირო ინფორმაციის ნაკლებობაა. მიუხედავად იმისა, რომ კანონი მოითხოვს ფინანსური ანგარიშგების გამოქვეყნებას, ასოციაციის წესდების და სააღრიცხვო პოლიტიკის ასლებს და გადაწყვეტილებებს დამატებითი აქციების გაცემის შესახებ, ბევრი რუსული საწარმო არ აკეთებს ამას ან არ წარმოაჩენს ინფორმაციას ისე საშინლად, რომ პროფესიონალ ინვესტორებსაც კი არ ესმით. თუ ანგარიშგება მომზადებულია მოუხერხებლად, მაშინ ღირს დაფიქრება ღირს თუ არა ასეთი აქციების ყიდვა? ქვემოთ მოცემულია ინსტრუქციები და რჩევები ანალიზის ჩატარების შესახებ:

• შეეცადეთ გამოიყენოთ ინფორმაცია სანდო და სანდო წყაროებიდან.
• არ იყიდოთ იმ კომპანიების აქციები, რომლებსაც არ აქვთ დართული აუდიტის ანგარიში, მაგრამ გახსოვდეთ, რომ დადებითი აუდიტის დასკვნა არ იძლევა გარანტიას კომპანიის მენეჯერების თაღლითური ქმედებებისგან. მაგრამ ეს მაინც ერთგვარი ტესტია.
• პერიოდულად გადახედეთ თქვენს საინვესტიციო პორტფელს.
• გააფორმეთ ხელშეკრულებები მხოლოდ იმ ბანკებთან და ბროკერებთან, რომლებიც ჩამოთვლილია ბირჟაზე.
• არ დაემორჩილოთ ჭორებს, მაგრამ არც უგულებელყოთ ისინი. დააფუძნეთ თქვენი გადაწყვეტილებები ფაქტებზე.
• არ გამოიყენოთ ბერკეტი და თუ იყენებთ, მაშინ მისი ზომა არ უნდა აღემატებოდეს 10:1.
• Hedge ვაჭრობს ოფციონებით.
• მიყევით სხვა მარკეტებს. მაგალითად, თუ ინვესტორი ფლობს აქციებს ნავთობკომპანიებში, მაშინ აქციების ანალიზი უნდა მოიცავდეს ნავთობისა და ნავთობპროდუქტების ფასების ანალიზს, რადგან ეს არის ძირითადი საქონელი,ასეთი კომპანიების მიერ წარმოებული და შემოსავლის ოდენობა დამოკიდებულია მათ ფასებზე.
• ყურადღებით წაიკითხეთ საწარმოს წესდება, თუ იქ არ წერია, რომ იგი იღებს ვალდებულებას მოგებიდან დივიდენდების გადახდას, მაშინ უფრო სავარაუდოა, რომ არ გადაიხდის მათ. ახალგაზრდა კომპანიები თითქმის არასდროს იხდიან დივიდენდებს, ეს ფუნქცია გასათვალისწინებელია ანალიზის დროს.

აქციების ყიდვისას მნიშვნელოვანია იყოთ ფრთხილად და გააანალიზოთ ისინი აქტივის შეძენამდე და არა შემდეგ. ასევე ყურადღება უნდა მიაქციოთ, რა პერსპექტივები აქვს იმ ინდუსტრიას, რომელშიც კომპანია ოპერირებს, რამდენი წელია მოღვაწეობს, როგორი საქმიანი რეპუტაცია აქვს.