გაცვლითი კურსი: კონცეფცია და ტიპები

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

ფინანსებში, გაცვლითი კურსი არის კურსი, რომლითაც ერთი ვალუტა მეორეზე გადაინაცვლებს. ის ასევე განიხილება, როგორც ერთი ქვეყნის ვალუტის ღირებულება მეორესთან მიმართებაში. მაგალითად, ბანკთაშორისი გაცვლითი კურსი 114 იაპონური იენი აშშ დოლართან მიმართებაში ნიშნავს, რომ 114შეიცვლება ყოველ 1 დოლარზე, ან რომ 1 აშშ დოლარი შეიცვლება ყოველ 114 -ზე. ამ შემთხვევაში, დოლარის ფასი იენის მიმართ. ნათქვამია, რომ არის 114.

სავალუტო კურსები განისაზღვრება სავალუტო ბაზარზე, რომელიც ღიაა სხვადასხვა ტიპის მყიდველებისა და გამყიდველების ფართო სპექტრისთვის. მასზე ვაჭრობა უწყვეტია: ის გრძელდება 24 საათის განმავლობაში, შაბათ-კვირის გარდა.

საცალო ვალუტის ბაზარი ასახელებს ყიდვისა და გაყიდვის სხვადასხვა განაკვეთებს. ტრანზაქციების უმეტესობა დაკავშირებულია ან მიღებულია ფულის ადგილობრივ ერთეულთან. ყიდვის კურსი არის კურსი, რომლითაც მონაწილეები შეიძენენ უცხოურ ვალუტას, ხოლო გაყიდვის კურსი არის კურსი, რომლითაც ისინი გაყიდიან მას. კოტირებული ტარიფები ითვალისწინებს დილერის მარჟის (ან მოგების) ოდენობას ვაჭრობისას, წინააღმდეგ შემთხვევაში მისი აღდგენა შესაძლებელია საკომისიოს სახით ან სხვა გზით.ასევე შეიძლება განისაზღვროს სხვადასხვა ტარიფები ნაღდ ფულზე, მის დოკუმენტურ ფორმაზე ან ელექტრონულ ფორმაზე.

საცალო ბაზარი

საერთაშორისო მოგზაურობისა და ტრანსსასაზღვრო გადახდების ვალუტა ძირითადად შეძენილია ბანკებიდან და სავალუტო ბროკერებიდან. აქ შესყიდვა ხდება ფიქსირებული კურსით. საცალო მომხმარებლები გადაიხდიან დამატებით თანხებს საკომისიოს სახით ან სხვაგვარად პროვაიდერის ხარჯების დასაფარად და მოგების მისაღებად. ასეთი გადასახადის ერთ-ერთი ფორმაა გაცვლითი კურსის გამოყენება, რომელიც ნაკლებად ხელსაყრელია, ვიდრე ოფციონის კურსი. ეს შეიძლება ნახოთ ნებისმიერი ვალუტის ინფორმატორის შემოწმებით. კურსი გარკვეულწილად ძვირი იქნება, რათა გამყიდველს მოგება მოუტანოს.

ვალუტის წყვილი

ფინანსურ ბაზარზე ვალუტის წყვილი არის ერთი ვალუტის ერთეულის ფარდობითი ღირებულების კოტირება მეორის ერთეულის მიმართ. ასე რომ, EUR/USD კოტირება 1:1, 3225 ნიშნავს, რომ 1 ევროს ყიდულობენ 1.3225 აშშ დოლარად. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის ევროს ერთეულის ფასი აშშ დოლარში, ან ევროს გაცვლითი კურსი. ამ თანაფარდობით, ევროს ეწოდება ფიქსირებული ვალუტა, ხოლო აშშ დოლარს - ცვლადი.

კოტირებას, რომელიც იყენებს ქვეყნის შიდა ვალუტას, როგორც ფიქსირებული, ეწოდება პირდაპირი კოტირება და გამოიყენება უმეტეს ქვეყნებში. კიდევ ერთი ვარიაცია, რომელიც იყენებს ეროვნულ ერთეულს ცვლადად, ცნობილია როგორც არაპირდაპირი ან რაოდენობრივი ციტატა და გამოიყენება ბრიტანულ წყაროებში. ეს ციტატა ასევე გავრცელებულია ავსტრალიაში, ახალ ზელანდიასა და ევროზონაში. ეს გასათვალისწინებელია სწავლისასვალუტის ინფორმატორი, რომლის კურსი შეიძლება უჩვეულოდ გამოიყურებოდეს.

თუ შიდა ვალუტა გამყარდება (ანუ უფრო ღირებული ხდება), კურსის ღირებულება იკლებს. პირიქით, თუ უცხოური ერთეული გაძლიერდება და შიდა ერთეული გაუფასურდება, მაშინ ეს მაჩვენებელი იზრდება.

გაცვლითი კურსის რეჟიმი

თითოეული ქვეყანა განსაზღვრავს გაცვლითი კურსის რეჟიმს, რომელიც გამოიყენება მის ვალუტაზე. მაგალითად, ის შეიძლება იყოს თავისუფალი მცურავი, დამაგრებული (ფიქსირებული) ან ჰიბრიდული.

თუ ვალუტა თავისუფლად ცურავს, მისი გაცვლითი კურსი შეიძლება მკვეთრად იცვლებოდეს სხვა ერთეულების ღირებულებასთან და განისაზღვრება მიწოდებისა და მოთხოვნის საბაზრო ძალებით. ამ ტიპის ფულის გაცვლითი კურსი, როგორც ჩანს, თითქმის მუდმივად შეიცვლება, როგორც ეს მთელ მსოფლიოში ფინანსურ ბაზრებზე ჩანს.

რა არის ფიქსირებული სისტემა?

მოძრავი, ან რეგულირებადი, დამაგრებული სისტემა არის ფიქსირებული გაცვლითი კურსის სისტემა, მაგრამ ვალუტის გადაფასების (ჩვეულებრივ დევალვაციის) რეზერვით. მაგალითად, 1994-დან 2005 წლამდე, ჩინური იუანი იყო მიბმული აშშ დოლართან 8,2768:1 ღირებულებით. ჩინეთი არ იყო ერთადერთი ქვეყანა, რომელიც ამას აკეთებდა. მეორე მსოფლიო ომის დასრულებიდან 1967 წლამდე დასავლეთ ევროპის ქვეყნებმა შეინარჩუნეს ფიქსირებული გაცვლითი კურსი აშშ დოლართან, ბრეტონ ვუდსის სისტემის საფუძველზე. მაგრამ ეს სისტემა უკვე შორდება მცურავი ბაზრის რეჟიმების სასარგებლოდ. თუმცა, ზოგიერთ მთავრობას სურს შეინარჩუნოს თავისი ვალუტა ვიწრო დიაპაზონში. შედეგად, ეს ერთეულებიგახდება ზედმეტად ძვირი ან იაფი, რაც იწვევს სავაჭრო დეფიციტს ან ჭარბი რაოდენობას.

კურსების კლასიფიკაცია

საბანკო ვალუტის ვაჭრობის თვალსაზრისით, შესყიდვის ფასი არის ღირებულება, რომელსაც ბანკი იყენებს კლიენტისგან უცხოური ვალუტის შესაძენად. ზოგადად, ვალუტის კურსი, რომლითაც უცხოური ერთეული გარდაიქმნება შიდა ერთეულში უფრო მცირე ოდენობად, არის შესყიდვის კურსი, რომელიც მიუთითებს იმაზე, თუ რამდენი ქვეყნის ვალუტაა საჭირო ამ რაოდენობის უცხოური ნომინალის შესაძენად. მაგალითად, ვალუტის ინფორმატორზე დოლარისა და ევროს გაცვლითი კურსის შესწავლის შემდეგ, შეგიძლიათ განსაზღვროთ, თუ რამდენის გადახდა გჭირდებათ სხვა ნომინალში მათში.

უცხოური ვალუტის გასაყიდი ფასი ეხება იმ გაცვლით კურსს, რომელსაც ბანკი იყენებს კლიენტებზე მის გასაყიდად. ეს მნიშვნელობა მიუთითებს იმაზე, თუ რამდენი უნდა გადაიხადოს ქვეყნის ვალუტა, თუ ბანკი გაყიდის გარკვეულ ერთეულს.

საშუალო განაკვეთი არის შეთავაზებისა და მოთხოვნის საშუალო ფასი. ჩვეულებრივ, ეს რიცხვი გამოიყენება გაზეთებში, ჟურნალებში ან ეკონომიკური ანალიზის სხვა წყაროებში (სადაც შეგიძლიათ ნახოთ ხვალინდელი ვალუტის კურსები).

გაცვლითი კურსის ცვლილებაზე მოქმედი ფაქტორები

როდესაც ქვეყანას აქვს დიდი საგადასახდელო ბალანსი ან სავაჭრო დეფიციტი, ეს ნიშნავს, რომ მისი სავალუტო მოგება ნაკლებია ვალუტის ღირებულებაზე და ამ დასახელების მოთხოვნა აღემატება მიწოდებას, ამიტომ გაცვლითი კურსი იზრდება და ეროვნული ერთეული უფასურდება.

საპროცენტო განაკვეთები არის ღირებულება და მოგებასასესხო კაპიტალი. როდესაც ქვეყანა ზრდის საპროცენტო განაკვეთს ან საშინაო მონაცემს უცხოურზე მაღალი, ეს გამოიწვევს კაპიტალის შემოდინებას, რითაც გაზრდის მოთხოვნას შიდა ვალუტაზე, რაც საშუალებას მისცემს მას გააფასოს და გაუფასურდეს მეორე..

როდესაც ქვეყანაში ინფლაციის მაჩვენებელი იზრდება, ფულის მსყიდველუნარიანობა მცირდება. ქაღალდის ვალუტა უფასურდება ქვეყნის შიგნით. თუ ინფლაცია მოხდება ორივე ქვეყანაში, ამ პროცესის მაღალი დონის მქონე ქვეყნების ერთეულები გაუფასურდება დაბალი დონის მქონე ქვეყნების ნომინალურ ღირებულებებთან..

ფინანსური და მონეტარული პოლიტიკა

მიუხედავად იმისა, რომ მონეტარული პოლიტიკის გავლენა ქვეყნის გაცვლითი კურსის ცვლილებებზე არაპირდაპირია, ის ასევე ძალიან მნიშვნელოვანია. მთლიანობაში, უზარმაზარი ბიუჯეტი და ხარჯვის დეფიციტი, რომელიც გამოწვეულია გაფართოებული ფისკალური და მონეტარული პოლიტიკითა და ინფლაციის შედეგად, გააფუჭებს შიდა ვალუტას. ასეთი პოლიტიკის გაძლიერება გამოიწვევს ბიუჯეტის ხარჯების შემცირებას, ფულადი ერთეულის სტაბილიზაციას და ეროვნული ნომინალური ღირებულების ზრდას..

ვენჩურული კაპიტალი

თუ მოვაჭრეები მოელიან, რომ გარკვეული ვალუტა იქნება მაღალი, ისინი შეიძენენ მას დიდი რაოდენობით, რაც გამოიწვევს ერთეულის გაცვლითი კურსის ზრდას. ეს განსაკუთრებით ძლიერ გავლენას ახდენს დოლარისა და ევროს კურსზე. პირიქით, თუ ისინი ელიან ერთეულის გაუფასურებას, გაყიდიან მის დიდ რაოდენობას, რაც იწვევს სპეკულაციას. კურსი მაშინვე ეცემა. სავალუტო ბაზრის კურსის მოკლევადიანი რყევების მნიშვნელოვანი ფაქტორია სპეკულაცია.

სახელმწიფოს გავლენა ბაზარზე

როდესაც გაცვლითი კურსის მერყეობა უარყოფითად მოქმედებს ქვეყნის ეკონომიკაზე, ვაჭრობაზე ან მთავრობაზე, გარკვეული მიზნების მიღწევა საჭიროა გაცვლითი კურსის კორექტირებით. სავალუტო ხელისუფლება შეიძლება იყოს ჩართული ვალუტების ვაჭრობაში, ადგილობრივი ან უცხოური დასახელების ბაზარზე დიდი რაოდენობით ყიდვა-გაყიდვაში. ვალუტის მიწოდება და მოთხოვნა იწვევს გაცვლითი კურსის ცვლილებას.

ზოგადად, მაღალი ეკონომიკური ზრდა არ უწყობს ხელს ადგილობრივი ვალუტის სწრაფ ზრდას ბაზარზე მოკლევადიან პერიოდში, მაგრამ გრძელვადიან პერსპექტივაში ისინი მტკიცედ უჭერენ მხარს ადგილობრივი ერთეულის ძლიერ იმპულსს..

გაცვლითი კურსის მერყეობა

საფონდო კურსი შეიცვლება, როდესაც შეიცვლება ორივე კომპონენტის ვალუტის ღირებულება. ამის დადგენა შესაძლებელია სხვადასხვა ვალუტის ინფორმატორების მეშვეობით. მაგალითად, ხვალინდელი დოლარის კურსი მუდმივად მერყეობს. ეს ხდება შემდეგი მიზეზების გამო. ერთეული უფრო ღირებული ხდება, როდესაც მასზე მოთხოვნა აღემატება არსებულ მიწოდებას. ის ნაკლებად ღირებული ხდება, როდესაც მასზე მოთხოვნა ნაკლებია ვიდრე ხელმისაწვდომი მიწოდება (ეს არ ნიშნავს, რომ ადამიანებს აღარ სურთ მისი ყიდვა, ეს ნიშნავს, რომ მათ ურჩევნიათ თავიანთი კაპიტალი სხვა ფორმით შეინახონ).

ვალუტაზე მოთხოვნის ზრდა შეიძლება გამოწვეული იყოს ტრანზაქციის მოთხოვნის ზრდით ან ფულზე სპეკულაციური მოთხოვნით. ტრანზაქციაზე მოთხოვნა დიდ კორელაციაშია ქვეყნის ბიზნეს აქტივობის დონესთან, მთლიან შიდა პროდუქტთან.(მშპ) და დასაქმების მაჩვენებელი. რაც უფრო მეტია უმუშევარი ადამიანი, მით უფრო ნაკლებს დახარჯავს საზოგადოება მთლიანად საქონელსა და მომსახურებაზე. ზოგადად, ცენტრალურ ბანკებს უჭირთ ფულის ხელმისაწვდომი მიწოდების კორექტირება, რათა გაითვალისწინონ ფულზე მოთხოვნის ცვლილება ბიზნეს საქმიანობის გამო.

რა არის სპეკულაციური მოთხოვნა?

სპეკულაციური მოთხოვნა გაცილებით რთულია ცენტრალური ბანკებისთვის, რაზეც ის გავლენას ახდენს საპროცენტო განაკვეთების კორექტირებით. სპეკულანტს შეუძლია შეიძინოს ვალუტა, თუ სარგებელი (ანუ საპროცენტო განაკვეთი) საკმარისად მაღალია. ზოგადად, რაც უფრო მაღალია საპროცენტო განაკვეთები ქვეყანაში, მით მეტი იქნება მოთხოვნა ამ ერთეულზე. ასე რომ, თუ დოლარის კურსი ვალუტის ინფორმატორის მიხედვით გაიზრდება, მას აქტიურად იყიდიან.

ფინანსური ანალიტიკოსები ამტკიცებენ, რომ ასეთმა სპეკულაციამ შეიძლება ძირი გამოუთხაროს რეალურ ეკონომიკურ ზრდას, რადგან მსხვილ ბიზნესმენებს შეუძლიათ მიზანმიმართულად შექმნან დაღმავალი ზეწოლა ვალუტაზე, რათა აიძულონ ცენტრალური ბანკი იყიდოს საკუთარი ერთეული მისი სტაბილურობის შესანარჩუნებლად. როდესაც ეს მოხდება, სპეკულანტს შეუძლია შეიძინოს ვალუტა მისი გაუფასურების შემდეგ, დახუროს თავისი პოზიცია და ამით მიიღოს მოგება.

ვალუტის მსყიდველობითუნარიანობა

რეალური გაცვლითი კურსი (RER) - ვალუტის მსყიდველობითუნარიანობა მეორესთან შედარებით მიმდინარე კურსით და ფასებით. ეს არის მოცემული ქვეყნის ვალუტის ერთეულების რაოდენობის თანაფარდობა, რომელიც საჭიროა სხვა ქვეყანაში საქონლის საბაზრო კალათის შესაძენად მისი ფულადი ღირებულების შეძენის შემდეგ. ამრიგად, საკმარისი არ არის ევროს გაცვლითი კურსის შესწავლა ვალუტის ინფორმატორის გამოყენებით (მაგალითად), ამ ერთეულის შესაფასებლად მოცემულ მოცემულობაში.კონტექსტი.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ეს არის გაცვლითი კურსი გამრავლებული ორ ქვეყანაში საქონლის საბაზრო კალათის ფარდობით ფასებზე. მაგალითად, აშშ დოლარის მსყიდველობითუნარიანობა ევროს ფასთან მიმართებაში არის ევროს დოლარის ღირებულება (დოლარი ევროზე) გამრავლებული ერთი საბაზრო კალათის ერთეულის ევროს ფასზე (ევრო ერთეული/სასაქონლო) გაყოფილი დოლარის ფასებზე. საბაზრო კალათა (დოლარებში საქონლის ერთეულზე).) და, შესაბამისად, განზომილებიანი. ეს არის გაცვლითი კურსი (გამოხატული აშშ დოლარებში ევროში) ორი ვალუტის შედარებით ფასთან მიმართებაში მათი საბაზრო კალათის ერთეულების შესყიდვის შესაძლებლობის თვალსაზრისით (ევრო ერთეულზე გაყოფილი დოლარზე ერთეულზე). თუ ყველა საქონელი იყო თავისუფლად ვაჭრობადი და უცხოელი და ადგილობრივი რეზიდენტები იყიდებოდნენ საქონლის იდენტურ კალათებს, მსყიდველობითი უნარის პარიტეტი (PPP) შენარჩუნდებოდა ორი ქვეყნის ვალუტის კურსისა და მშპ დეფლატორებისთვის (ფასის დონეები), ხოლო რეალური გაცვლითი კურსი ყოველთვის იქნება 1..

რეალური კურსის ცვლილების კურსი დროთა განმავლობაში ევროს დოლართან მიმართებაში უდრის ევროს გამყარების კურსს (დოლარის ცვლილების დადებითი ან უარყოფითი საპროცენტო განაკვეთი ევროს კურსისთვის) პლუს ევროს ინფლაციის მაჩვენებელი მინუს დოლარის ინფლაციის მაჩვენებელი.

რეალური გაცვლითი კურსის წონასწორობა

რეალური გაცვლითი კურსი (RER) არის ნომინალური გაცვლითი კურსი, რომელიც კორექტირებულია შიდა და უცხოური საქონლისა და მომსახურების ფარდობით ფასზე. ეს მაჩვენებელი ასახავს ქვეყნის კონკურენტუნარიანობას დანარჩენ მსოფლიოსთან მიმართებაში. დამატებითი დეტალები: განაკვეთის გაზრდავალუტა ან უფრო მაღალი შიდა ინფლაცია იწვევს RER-ის ზრდას, რაც აუარესებს ქვეყნის კონკურენტუნარიანობას და ამცირებს მიმდინარე ანგარიშს (CA). მეორეს მხრივ, ვალუტის გაუფასურება ქმნის საპირისპირო ეფექტს.

არსებობს მტკიცებულება, რომ RER ზოგადად აღწევს მდგრად დონეს გრძელვადიან პერსპექტივაში და რომ ეს პროცესი უფრო სწრაფად ხდება პატარა ღია ეკონომიკაში, რომელიც ხასიათდება ფიქსირებული გაცვლითი კურსით. ასეთი გაცვლითი კურსის ნებისმიერი მნიშვნელოვანი და მუდმივი გადახრა მისი გრძელვადიანი წონასწორობის დონიდან უარყოფითად აისახება ქვეყნის საგადამხდელო ბალანსზე. კერძოდ, RER-ის გაჭიანურებული გადაფასება ფართოდ განიხილება, როგორც მომავალი კრიზისის ადრეული ნიშანი, იმის გამო, რომ ქვეყანა ხდება დაუცველი როგორც სპეკულაციური შეტევების, ასევე სავალუტო კრიზისის მიმართ. მეორეს მხრივ, RER-ის გახანგრძლივებული არასათანადო შეფასება ჩვეულებრივ იწვევს შიდა ფასებზე ზეწოლას, ცვლის სამომხმარებლო მოხმარების სტიმულს და, შესაბამისად, რესურსების არასათანადო განაწილებას სავაჭრო და არასავაჭრო სექტორებს შორის..