კომპანიების შეძენა და გაერთიანება: მაგალითები. შერწყმა და შესყიდვები

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

ხშირად, შესყიდვები და შერწყმა გამოიყენება კომპანიების სტრუქტურირებისთვის. ეს არის ეკონომიკური და სამართლებრივი ხასიათის ოპერაციები, რომლებიც შექმნილია რამდენიმე ორგანიზაციის ერთ კორპორატიულ სტრუქტურაში გაერთიანებისთვის. ახალი ბიზნეს ერთეულის მფლობელები არიან პირები, რომლებსაც აქვთ საკონტროლო პაკეტი. ღონისძიების მიზანია კაპიტალის ეფექტურობის გაუმჯობესება.

რა არის მთავარი დადებითი და უარყოფითი მხარე?

ფინანსური შედეგების გაუმჯობესების მიზნით, საწარმოები ცდილობენ გაერთიანებას. ერთობლივი მენეჯმენტი მნიშვნელოვნად ზრდის ორგანიზაციების ეფექტურობას. შერწყმა და შესყიდვები რუსეთში, როგორც პრაქტიკა გვიჩვენებს, იძლევა შესაძლებლობას მოერგოს ეკონომიკის პროგრესულ სისტემას და მოიპოვოს დამატებითი პრივილეგიები კონკურენტულ ბრძოლაში.

შერწყმის სარგებელი აშკარაა:

• დროის შემცირება დადებითი ეფექტის მისაღწევად;
• საგადასახადო ბაზის ოპტიმიზაცია;
• ბიზნესის გეოგრაფიული გაფართოება;
• მატერიალური არამატერიალური აქტივების კონტროლის მოპოვება;
• საბრუნავი კაპიტალის შეძენა პირდაპირ ადრე შეფასებული ღირებულებით;
• კონკრეტული ბაზრის სექტორის მყისიერი შეძენა.

არის ასევე გარკვეული უარყოფითი მხარეები:

• გონივრული მაღალი ხარჯები ჯარიმების გადახდასთან დაკავშირებით;
• მნიშვნელოვანი სირთულეები კომპანიების ქონაში სხვადასხვა ინდუსტრიაში;
• შესაძლო სირთულეები ახალ თანამშრომლებთან ურთიერთობისას;
• ფაქტობრივად, გარიგება შეიძლება არ იყოს ძალიან მომგებიანი.

მიმდინარე პროცესების მახასიათებლები

მიმდინარე შესყიდვებსა და შერწყმას აქვს საკუთარი სპეციფიკა. კომპანიების ნებაყოფლობითი გაერთიანებით აუცილებელია ახალი იურიდიული პირის ჩამოყალიბება. თუ ერთი საწარმო შეუერთდება მეორეს, მაშინ მთავარი ინარჩუნებს თავის არსს, როგორც სუბიექტს. მასზე გადადის შვილობილი კომპანიების ყველა უფლება და ვალდებულება.

შერწყმა არის ორი ან მეტი იურიდიული პირის ნებაყოფლობით საფუძველზე გაერთიანების პროცესი. ყველა დოკუმენტის რეგისტრაციის შემდეგ ფუნქციონირებას იწყებს ახალი ეკონომიკური სუბიექტი. კომბინაცია შეიძლება მოხდეს ორ სცენარში.

1. კომპანიების რესტრუქტურიზაცია მიმდინარეობს სრული ლიკვიდაციით. ჩამოყალიბებული ერთეული იძენს ინკორპორირებული ერთეულების აქტივებსა და ვალდებულებებს.
2. შერწყმისას ხორციელდება არსებული სუბიექტების უფლებების ნაწილობრივი გადაცემა საინვესტიციო ანაბრის უფლებებზე. ამ შემთხვევაში მონაწილეები ინარჩუნებენ ადმინისტრაციულ და ეკონომიკურ მთლიანობას.

კომპანიის მფლობელობაშიეხება პროცესს, რომლითაც ერთი კომპანია ყიდულობს მეორეს. რეგისტრაციის შემდეგ ის იწყებს სრულ კონტროლს თავისი საქმიანობის. ამავდროულად, დომინანტი ფირმა იძენს მეორე იურიდიული პირის საწესდებო კაპიტალის 30 პროცენტს..

შეერთების პროცედურების კლასიფიკაცია

M&A გარიგებები შეიძლება დაიყოს სხვადასხვა პრინციპის მიხედვით. შერწყმის ტიპი შეირჩევა საბაზრო გარემოში დამკვიდრებული პირობების მიხედვით, ასევე იმ პოტენციური შესაძლებლობების მიხედვით, რაც აქვთ ეკონომიკურ კომპანიებს.

ცხრილი აჩვენებს შეერთების ძირითად ტიპებს.

ნახვა	ფუნქციები
ჰორიზონტალური	პროცესი აერთიანებს ორგანიზაციებს, რომლებიც ჩართულნი არიან იმავე საქმიანობით ან მსგავსი ტექნიკური და ტექნოლოგიური სტრუქტურით.
ვერტიკალური	დააკავშირეთ ბიზნესები პირდაპირ ინდუსტრიებში. ეს კეთდება წარმოების პროცესის წინა ეტაპების გასაკონტროლებლად.
კონგლომერატი	საწარმოების გაერთიანების ოპერაცია სხვადასხვა ინდუსტრიებში, მაშინ როდესაც მათ არ აქვთ ტექნოლოგიური ან წარმოების მსგავსება.
წინაპრები	კომპანიების გაერთიანება, რომლებიც ავითარებენ ერთსა და იმავე პროდუქტს. მაგალითად, საწარმოთა კომბინაცია მობილური მოწყობილობების წარმოებისთვის დაპროგრამული უზრუნველყოფა.

ასევე, შერწყმა და შესყიდვები კლასიფიცირდება ეროვნული და კულტურული მახასიათებლების მიხედვით. თუ რესტრუქტურიზირებული ორგანიზაციები განლაგებულია ერთი სახელმწიფოს ტერიტორიაზე, მაშინ ისინი განიხილება ეროვნულად. მათი საქმიანობა არ სცილდება იმ საზღვრებს, რომლებშიც ისინი ახორციელებენ მას. ტრანსნაციონალური არის სხვადასხვა ქვეყნის სუბიექტების გაერთიანება. მათი რაოდენობა შეიძლება შეუზღუდავი იყოს. მრავალეროვნული კორპორაციები დღეს გავრცელებულია.

დადებითი ეფექტის საფუძვლები

იმისთვის, რომ გადაღებები და შერწყმა დადებითი იყოს, მხედველობაში უნდა იქნას მიღებული რამდენიმე ფაქტორი:

• გაერთიანების ოპტიმალური ფორმის განსაზღვრა;
• დაკავშირების სიჩქარე საშუალო და უფროსი მენეჯერების პერსონალის პროცესთან;
• პროექტირებული კაპიტალი ინტეგრაციისთვის;
• ტრანზაქციის პროცედურა;
• არჩევა პირველადი წარმომადგენლის მომავალი ურთიერთობებისთვის.

ოპერაციისას თავიდანვე უნდა გვესმოდეს, რომ ორგანიზაციების გაერთიანებისას დადებითი შედეგის მიღებამ უნდა გამოიწვიოს მოგების ზრდა. რესტრუქტურიზაციის მთელ ეტაპზე დაშვებული შეცდომები დროულად უნდა აღმოიფხვრას. საბოლოო მიზანი არა მხოლოდ სინერგიული ეფექტის, არამედ მისი ხანგრძლივად შენარჩუნებაა.

მზადდება M&A პროცესისთვის

საწყის ეტაპზე დგება ძირითადი ამოცანები და დგინდება მათი გადაჭრის გზები. საჭიროა იმის გაგება, შეუძლია თუ არა დასახული მიზნებიმიიღწევა ალტერნატიული საშუალებებით. ამისთვის აუცილებელია შიდა შესაძლებლობების გაზრდის პროცედურების განხორციელება, შესაბამისი მარკეტინგული სტრატეგიების შემუშავება და სხვა ღონისძიებები, რომლებსაც შეუძლიათ დაგეგმილი შედეგის დაახლოება.

ამის შემდეგ, ეძებენ შესაფერის კომპანიას გაერთიანებისთვის. უშუალოდ გარიგებისთვის მზადება ხდება სამ ეტაპად.

1. შესწავლილია საწარმოს სფერო: ფასდება ზრდის დინამიკა, პოტენციალის შესაძლო განაწილება და გარე ფაქტორების გავლენა. პირველი ნაბიჯი არის რეალური აქტივებისა და ვალდებულებების გათვალისწინება.
2. ისინი აანალიზებენ საკუთარ შესაძლებლობებს. ნებისმიერ შემთხვევაში, კომპანიამ უნდა ჩაატაროს მიუკერძოებელი თვითშეფასება. მიღებული მონაცემების გამოყენებით შეგიძლიათ გაიგოთ, რა კრიტერიუმები უნდა დაიცვან ორგანიზაციის არჩევისას.
3. შეისწავლება შესაძლო კონკურენტები. თქვენ შეგიძლიათ იგრძნოთ გაერთიანების ყველა დადებითი მხარე, თუ ყურადღებით შეისწავლით კონკურენტების პოტენციალს. მათი შეფასებით უფრო ადვილია სტრატეგიული მიმართულების დადგენა.

დასრულებული ტრანზაქციის ეფექტურობის ანალიზი

არსებობს მოსაზრება, რომ კომპანიების შერწყმა იქნება უზარმაზარი წარმატება, თუ ოპონენტად შეირჩევა კომპანია ბაზრის სფეროდან, რომელიც პროგრესულად ვითარდება. თუმცა, ეს მიდგომა არ არის სწორი. შერწყმისა და შესყიდვების საბოლოო შეფასება ეფუძნება სხვადასხვა კვლევებს:

• შემოსავლებისა და ხარჯების ოპერაციების ბალანსის ანალიზი;
• ყველა მხარისთვის ინტეგრაციის სარგებელის განსაზღვრა;
• კავშირის მახასიათებლების გათვალისწინებით;
• ძირითადი პრობლემების იდენტიფიცირება საგადასახადო ბაზის, საკადრო და სამართლებრივი შეზღუდვების სფეროში.

შესაძლო უარყოფითი მხარეები

ეკონომიკურ სტრუქტურებთან დაკავშირებული ტრანსფორმაციები შეიძლება ჰქონდეს არა მხოლოდ დადებითი, არამედ უარყოფითი ეფექტი. კვლევებმა აჩვენა სრულიად განსხვავებული შედეგები. ანალიტიკოსებმა დაასკვნეს, რომ უარყოფითი მომენტები წარმოიქმნება ერთმანეთთან დაკავშირებული მრავალი მიზეზის გამო:

• შერწყმა კომპანიის შესაძლებლობების მცდარი შეფასება;
• ინტეგრაციისთვის საჭირო ფინანსური რესურსების ბოროტად გამოყენება;
• უწიგნური ნაბიჯები კომბინაციის ეტაპზე.

პრაქტიკული აპლიკაცია

სახელმწიფოში ეკონომიკური არასტაბილურობის პერიოდში სიტუაციიდან საუკეთესო გამოსავალი ალიანსის შექმნაა. ასეთი ზომები ხელს შეუწყობს აქტივების ღირებულების შემცირებას და კრიზისის დროს გადარჩენის ძალისხმევის გაერთიანებას. შერწყმისა და შესყიდვის მაგალითები საკმაოდ ბევრია, მაგრამ ამერიკულ კომპანია LHC Group-თან არსებული ვარიანტი განსაკუთრებულ ყურადღებას იმსახურებს.

წარმოდგენილმა ორგანიზაციამ ექვსი თვის განმავლობაში მოახერხა საკუთარი ღირებულების გაორმაგება. და ეს ფინანსური კრიზისის პირობებში. აუთსორსინგის სქემის გამოყენებამ შესაძლებელი გახადა სტრუქტურის 8 ეკონომიკური ერთეულით გაზრდა სულ რაღაც ექვს თვეში. მოგებულმა ფინანსურმა სარგებელმა შესაძლებელი გახადა მომსახურების სფეროს მნიშვნელოვნად გაფართოება. კომპანიამ შეძლო პროგრესული განვითარების შესაძლებლობების პოვნა ინვესტიციების გზით, მიუხედავად უარყოფითი გარე ფაქტორებისა.

Bროგორც დასკვნა

რუსეთის შერწყმისა და შესყიდვების ბაზარზე განხორციელებული ტრანზაქციების ჯამური მოცულობა საშუალოდ 29 პროცენტით შემცირდა. ეს გამოწვეულია შესრულებული ოპერაციების მოცულობის შემცირებით. რუსეთის ფედერაციის წილი მსოფლიო ბაზარზე დაახლოებით 1,3 პროცენტი იყო. ბოლო ათწლეულის განმავლობაში ასეთი დაბალი მაჩვენებლები არ დაფიქსირებულა. რაც შეეხება უცხოურ ინვესტიციებს, მათი მოცულობა 40 პროცენტით გაიზარდა.