ევრობონდები: სარგებელი, შეთავაზებების მიმოხილვა ბაზარზე, დადებითი და უარყოფითი მხარეები

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

ევროობლიგაციები არის ემიტენტისთვის უცხოურ ვალუტაში დენომინირებული ფასიანი ქაღალდები.

ემიტენტი არის სახელმწიფო ან კომპანია, რომელმაც გამოუშვა ევროობლიგაციები.

მაგალითად, გარკვეული რუსული კომპანია უშვებს ობლიგაციებს რუბლებში და დოლარებში.

დოლარიანი ობლიგაციებისთვის, მფლობელებისთვის შემოსავლის გადახდა განხორციელდება დოლარში. ევროობლიგაციების მთავარი მახასიათებელია სარგებელი და დაფარვა ხდება დოლარში.

ევრობონდის ძირითადი თვისებები

ევრობონდი არის საბროკერო ჟარგონი ევრობონდისთვის. მას აქვს ჩვეულებრივი ვალის ქაღალდის ყველა მახასიათებელი:

• ნომინალური ღირებულება, რომელიც განისაზღვრება ემიტენტის მიერ და მითითებულია ობლიგაციებზე შესაბამისი ნიშნით;
• კუპონის შემოსავალი - ნიშნავს თანხას, რომელიც არის ევრობონდის მფლობელის წლიური შემოსავალი, შემოსავალს იხდის ემიტენტი;
• ევრობონდის მოქმედების და დაფარვის თარიღი განსაზღვრავს კუპონის შემოსავლის მიღების და ნომინალური ღირებულების დაბრუნების დროს;
• ევრობონდის საბაზრო ღირებულება შეიძლება განსხვავდებოდეს ნომინალური ღირებულებისგან ზემოთ ან ქვევით, მაშინ როცა კუპონის შემოსავალი არ იცვლება ევრობონდის მთელი სიცოცხლის განმავლობაში;
• მიმდინარე მოგების მაჩვენებლები დამოკიდებულია ევრობონდის საბაზრო ღირებულებაზე, საიდანაც მოგება გამოითვლება პროცენტულად, როგორც წლიური კაპიტალიზებული სახსრების მოცულობასთან მიმართებაში;
• ევრობონდის კიდევ ერთი მახასიათებელია დაფარვამდე სარგებელი, რომელიც განისაზღვრება, როგორც საშუალო წლიური შემოსავალი პროცენტებში, იმ პირობით, რომ მფლობელი ფლობს ფასიან ქაღალდს სრულ გამოსყიდვამდე (რომელ ფასადაც შეძენილი ობლიგაცია, მფლობელი მიიღებს სახეს. ღირებულება ემიტენტისგან).

ინვესტიციები, როგორც ფულის დაზოგვის საშუალება

ევრობონდები გახდა პოპულარული ტიპის ინვესტიცია რუსულ ბაზარზე.

რუსეთში ევროობლიგაციების სარგებელი შეიძლება რამდენჯერმე აღემატებოდეს დეპოზიტებზე მიღებულ შემოსავალს.

ევრობონდის მინიმალური ფასი არის ათასი დოლარი, თუმცა ფასიანი ქაღალდები ბირჟაზე ივაჭრება ას, ორასი ცალი პაკეტებით (ლოტებით).

2015 წლიდან მოსკოვის ბირჟას მიეცა საშუალება, გაიყოს ლოტების გაყიდვა, რაც შესაძლებელს ხდის ინვესტორების ფართო სპექტრისთვის ხელმისაწვდომი თანხების ინვესტირებას. ფიზიკურ პირს შეუძლია ევრობონდების შეძენა მხოლოდ ბროკერის მეშვეობით.

რუსული კომპანიების ევროობლიგაციების სარგებელი ყალიბდება ორი ფორმით:

• კუპონის გადახდა ფასიანი ქაღალდების მფლობელებისთვის;
• სპეკულაციური ოპერაციები, რომლებიც შექმნილია ფასიანი ქაღალდების კვოტების და, შედეგად, მისი საბაზრო ღირებულების შესაცვლელად.

ფული ფულზე, ან ევრობონდის სარგებელი

დამატებითი უპირატესობები, რომლებიც განასხვავებს ფასიანი ქაღალდების სარგებელს საბანკო დეპოზიტებისგან, არის:

• გაზრდილი სარგებელი უცხოურ ვალუტაში დეპოზიტებთან შედარებით, 4-5%-ით მეტი;
• ევრობონდების ლიკვიდურობა, ანუ სწრაფი გაყიდვის შესაძლებლობა ACI (დაგროვილი კუპონის შემოსავალი) დაკარგვის გარეშე, რაც აძვირებს ობლიგაციებს;
• საჭიროების შემთხვევაში შესაძლებელია ობლიგაციების ნაწილის გაყიდვა;
• ფიქსირებული შემოსავალი კუპონის გადახდებზე, რომლის ზომა უფრო მაღალია, რაც უფრო გრძელია ევრობონდის ვადა;
• გადაიხადეთ კუპონები წელიწადში ორჯერ.

სინამდვილეში, რუსი ემიტენტების ევროობლიგაციებში დეპოზიტები და მათზე შემოსავალი კარგი დაცვაა რუბლის გაუფასურებისგან, კურსის მკვეთრი დაცემით, შეგიძლიათ მიიღოთ მოგება რუბლის მიხედვით

ფასიანი ქაღალდების მფლობელების რისკები

ევრობონდებში ინვესტირება და შემოსავლები ყოველთვის მეგობრული არ არის. ფასიანი ქაღალდების მფლობელის წინაშე შეიძლება იყოს ობიექტური რისკები. ეს მოიცავს:

• დეფოლტი, რომლის დროსაც ემიტენტი არ ასრულებს გადახდის ვალდებულებას. მაგალითად, მსხვილმა რუსულმა სატრანსპორტო ჯგუფმა მაისში დაასრულა 2018 წლის დაფარვის ევროობლიგაციები, რის შემდეგაც მისი რეიტინგი რამდენიმე პუნქტით დაეცა და ობლიგაციებმა ღირებულება დაკარგა.
• სუბორდინირებული ევროობლიგაციების მფლობელები ემიტენტის გაკოტრების შემთხვევაში იღებენ გადახდებს ბოლოს და შესაბამისად ფასიანი ქაღალდების ფასი შეიძლება რამდენჯერმე დაეცეს.
• შეცვლასაბაზრო ფასები, რომლებიც განსაკუთრებით მგრძნობიარეა ფასიანი ქაღალდების მიმართ ხანგრძლივი მიმოქცევის პერიოდით, როდესაც ის შეიძლება პერიოდულად ჩამოვარდეს ან გაიზარდოს. მთავარია შეასრულოთ ვადის გასვლის თარიღი და მიიღოთ მთელი თანხა, ნაადრევი გაყიდვის შემთხვევაში შეიძლება დაზარალდეთ.
• „ლოტის ზომის“პრობლემა არის ინვესტორების კლასიკური შეცდომების ნაკრები, რომელიც დაკავშირებულია ევრობონდების შეძენასთან. „ლოტის ზომის“პრობლემა: იყიდეთ მთელი ევროობლიგა. ამას შეიძლება დასჭირდეს, მაგალითად, 200 000 დოლარი, თუ კლიენტს თან აქვს 10 000 დოლარი, მისი მხოლოდ ნაწილის გაყიდვა შეიძლება და ევრობონდის საკუთრება იმ მომენტში არ წარმოიქმნება. გარდა ამისა, ინვესტიციის ამ მეთოდის არჩევისას ხდება კუპონის გარდაუვალი დაბეგვრა, რაზეც კლიენტი ხშირად არ ეჭვობს. OFZ-ში (ფედერალურ სასესხო ობლიგაციებში) ინვესტიციების შემთხვევაში ეს არ მოხდებოდა: სამი წლის ჰორიზონტზე არის ე.წ. სარგებელი ფასიანი ქაღალდების გრძელვადიანი ფლობისთვის, ანუ, სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, სამწლიანი სარგებელი.

რუსული ფასიანი ქაღალდების ბაზრის საინვესტიციო მიმზიდველობა

რუსული ემიტენტების ევროობლიგაციების კვოტებისა და ფასების დონე, საინვესტიციო ბაზრის შემოსავლიანობა და ზრდის პერსპექტივები მოსალოდნელია მოკლევადიან პერიოდში საბაზო განაკვეთებით საშუალოვადიანი ევროობლიგაციების სფეროში. ასევე დაგეგმილია კორპორატიული რუსი ემიტენტების ინვესტიციების შეუფერხებელი ზრდა.

გრძელვადიანი და საშუალოვადიანი OFZ-ების მაღალი დონის და უძრავი ქონების ბაზრის გაუფასურების ფონზე, მოსალოდნელია რუსული კომპანიების ევროობლიგაციების შემოსავლიანობის ზრდა. ეს იწვევს კერძო პირებისა და ორგანიზაციების ინტერესს, განახორციელონ ინვესტიცია კორპორატიულ ობლიგაციებში მოკლე ვადით.გადახდა და სტაბილური კუპონი.

ევრობონდების შესაძლო შესყიდვის სამი ვარიანტი ხელმისაწვდომია კერძო ინვესტორისთვის:

1. შეიძინეთ საკუთარი ხელით სავაჭრო ტერმინალის მეშვეობით. ამისათვის თქვენ უნდა დადოთ ხელშეკრულება ბირჟის ბროკერთან, მიიღოთ წვდომა თქვენს პირად ანგარიშზე, შეავსოთ თქვენი ანგარიში და, ვაჭრობაზე წვდომის მიღების შემდეგ, განახორციელოთ ინვესტიციები. ღირებულება ათასი დოლარიდან.
2. შეიძინეთ ევრობონდების ETF-ებით (გაცვლითი ვაჭრობის ფონდები), ამ ფონდში შედის ათობით მსხვილი რუსული ემიტენტი - გაზპრომი, როსნეფტი, სბერბანკი და სხვა. ETF აქცია ხელმისაწვდომია 1500 რუბლის ფასად.
3. იყიდეთ ერთობლივი ფონდები, რომლებიც მსგავსია ETF აქციების. აქციების შეძენა ხდება მმართველი კომპანიის მეშვეობით და მასთან ხელშეკრულებების გაფორმება.

სად ვნახო ევროობლიგაციები ხელმისაწვდომი შესყიდვისთვის?

ევრობონდების სია, რომლებიც რელევანტურია და ხელმისაწვდომია შესაძენად, შეგიძლიათ იხილოთ MICEX ვებსაიტზე (მოსკოვის ბანკთაშორისი ვალუტის ბირჟა).

ჯობია იყიდოთ აქციები მინიმალური ლოტის შემცველობით. მაგალითად, გაზპრომის ლოტი ივაჭრება ასი ობლიგაციით, იმის გათვალისწინებით, რომ ერთი ევრობონდი ათასი დოლარი ღირს, მყიდველს დასჭირდება 100 ათასი დოლარი..

თქვენ ასევე შეგიძლიათ იხილოთ ვაჭრული ევროობლიგაციები ბროკერის ვებსაიტზე ან ტერმინალში.

აი რა უნდა გაითვალისწინოს კერძო ინვესტორმა:

• ობლიგაციების პაკეტის ფასი.
• აირჩიეთ ყველაზე მცირე პაკეტი, რომ ისარგებლოთ საგადასახადო შეღავათებით და მიიღეთ ლეგალური უპირატესობა მთელი ლოტის შეძენით.
• იპოვეთ შესაბამისი ევროობლიგაციებიერთი ბონდის გაანგარიშება - ერთი ლოტი.
• შეიძინეთ ევრობონდები IIS-ზე (ინვესტიციული-ინდივიდუალური ანგარიში), შემდგომი გადასახადის გამოქვითვის შესაძლებლობით, რაც შეადგენს ინვესტიციის თანხის 13%-ს.

• გაითვალისწინეთ საკომისიოს ზომა და შესაძლო გადასახადები, რამაც შეიძლება მნიშვნელოვნად იმოქმედოს აქციების მომგებიანობაზე. ეს განსაკუთრებით ეხება ფარულ გადასახადებს და დაუანგარიშებელ გადასახადებს. მაგალითად, სარგებელი შესყიდვის ფასდაკლებასა და ობლიგაციების გამოსყიდვას შორის განსხვავებულობიდან განიხილება, როგორც დამატებითი მოგება და იბეგრება. ევროობლიგაციების საერთო დაბეგვრა შეადგენს შემოსავლის 13%-ს (გარდა ფინანსთა სამინისტროს ევროობლიგაციებისა, რუსეთის ფედერაციის ფინანსთა სამინისტროს აქციების კუპონური შემოსავალზე გადასახადი არ იბეგრება)..
• ნუ იჩქარებთ ყიდვას. შეადარეთ ინვესტიციის ყველა დადებითი და უარყოფითი მხარე.
• ბროკერი დამოუკიდებლად იკავებს გადასახადებს და კუპონი მოდის ინვესტორთან გადასახადების გამოკლებით.

ფაქტობრივი ნავიგატორი რუსული ევრობონდების ემიტენტებისთვის

ევრობონდები რუსეთში შეიძლება უხეშად დაიყოს ორ ძირითად ჯგუფად.

• სახელმწიფო. უცხოურ ვალუტაში გამოშვებული სახელმწიფო ობლიგაციები. ამჟამად არის ცამეტი გამოშვება სხვადასხვა ვადით, ნომინალური ღირებულებით და კუპონის გადახდებით.
• რუსეთის ფედერაციის კორპორატიული ევროობლიგაციები გვპირდება უფრო მაღალ შემოსავალს, ვიდრე სახელმწიფო ემიტენტები, წლიური 2 და 10 პროცენტიდან ზემოთ. თუმცა, გაზრდილ განაკვეთს „მეორე“დონის ემიტენტები გვთავაზობენ და არა უმსხვილესი ბანკები. რაც უფრო მეტია სახელმწიფო საკუთრება რუსი ემიტენტის აქტივებში, მით უფრო დაბალია სარგებელი ევროობლიგაციებზე, რაც მაინც უფრო მაღალია.მოგება უცხოური ვალუტის სადეპოზიტო ანგარიშებზე დეპოზიტებიდან.

ევრობონდები ყოველთვის არ გაიცემა დოლარში, ნომინალური ღირებულება შეიძლება იყოს ევროში, ხოლო შვეიცარიულ ფრანკში, ავსტრალიურ დოლარში, ჩინურ იუანში და სხვა ტიპის ვალუტაში. წლიური გადახდები იხდიან იმავე ვალუტაში.

სხვაობა კორპორატიული ემიტენტების წლიურ შემოსავალში

როგორც უკვე აღინიშნა, სხვადასხვა მარაგებზე მოსავლიანობის წლიური პროცენტი შეიძლება მერყეობდეს საკმაოდ დიდ დიაპაზონში. აი რამდენიმე მაგალითი:

• კორპორაცია გაზპრომის ევროობლიგაცია 1000 ევროს ნომინალური ღირებულებით და ფასიანი ქაღალდის დაფარვის ვადით 2018 წლის აპრილში დაბალი სარგებელი იყო. კუპონის გადახდა ხდება წელიწადში ერთხელ 2,933% წელიწადში.
• ევრობონდი "ვითიბი ბანკი - 40-2018-ევრო" ნომინალური ღირებულებით 5000 ფრანკი - კუპონით 2,9% წლიურად.
• Lukoil Corporation ჰპირდება უფრო მაღალ შემოსავალს ობლიგაციებზე, რომლებიც დამწიფდებიან 2022 წელს. კუპონის გადახდა ხდება წელიწადში ორჯერ 6%-ზე მეტ დონეზე.

თუმცა ფასიანი ქაღალდების მფლობელისთვის რუსული ევრობონდების ასეთი სარგებელი მაინც უფრო მაღალია, ვიდრე ფულის სადეპოზიტო განთავსება.

დრო მუშაობს შემოსავლის გასაზრდელად

როგორც წესი, რაც უფრო გრძელია ფასიანი ქაღალდის ვადა, მით უფრო მაღალია მისი სარგებელი. ამრიგად, გაზპრომის კორპორაცია გვპირდება 7%-ზე მეტ ანაზღაურებას ევროობლიგაციებზე 30 წლიანი მიმოქცევის ციკლით, ობლიგაციების ნომინალური ღირებულება ასევე ხელმისაწვდომია ინვესტორების ფართო სპექტრისთვის და შეადგენს $1000..

წლიური 5-10%-ის დიაპაზონში შეგიძლიათ იპოვოთ ობლიგაციებიცნობილი და საუკეთესო გამომცემლები:

"Sberbank-09-2021" - ეს არის სბერბანკის ევროობლიგაციები, რომელთა სარგებელი დაპირებულია 5,717%. 1000 აშშ დოლარის ნომინალური ღირებულების ევრობონდები გამოისყიდება 2021 წლის შუა რიცხვებში

ვინ არის ყველაზე გულუხვი?

ინვესტორს ასევე სთავაზობენ ფასიან ქაღალდებზე უფრო მაღალ ანაზღაურებას. ზოგიერთი რუსი ემიტენტი ზრდის როგორც წლიური გადახდების პროცენტს, ასევე კუპონის გადახდების რაოდენობას წელიწადში.

• პრომსვიაზბანკი უხდის 10.5%-იან კუპონურ შემოსავალს მისი ევროობლიგაციების მფლობელებს, რომლებიც დაფარვის 2021 წელს.
• საფინანსო კორპორაციის გახსნა გთავაზობთ 2019 წელს დაფარვის ევროობლიგაციებს წლიური 10%-ით. ამჟამად ფასიანი ქაღალდების შეძენა შესაძლებელია $1000 ნომინალური ღირებულების 75%-ად.
• Tinkoff სთავაზობს თავის ინვესტორებს ყველაზე მაღალ წლიურ შემოსავალს. „ტინკოფის“ევროობლიგაციებზე სარგებელი განისაზღვრება წლიური 14%-ით, კუპონის გადახდა ხდება წელიწადში ორჯერ. ევროობლიგა „Tinkoff Bank-2018“-ის ნომინალური ღირებულებაა $1000, ვადა მთავრდება 2018 წელს.

როგორ არ გამოვთვალოთ არასწორად?

MICEX ბირჟაზე IIS-ის რეგისტრაციისა და გახსნის შემდეგ, ბროკერს შეუძლია ინვესტორს შესთავაზოს სხვადასხვა საინვესტიციო პროგრამა.

ეს შეიძლება იყოს მრავალვალუტის კალათები, ასევე სხვადასხვა ვარიანტები და არსებითად მრავალვალუტიანი დეპოზიტების კომბინაცია, როგორიცაა ფიუჩერსული ტრანზაქციები, ევრობონდების შესყიდვებით, რათა დაიცვას ფასიანი ქაღალდების მფლობელის ინვესტიცია ვალუტის რყევებისგან.

კერძო ინვესტორმა უნდა გაითვალისწინოს შემდეგი:

• ზომაკორპორატიული ევრობონდების ნომინალური ღირებულება 500 000 აშშ დოლარამდე მერყეობს. ძირითადად, რუსი ემიტენტების მიერ გამოშვებული ევრობონდის ღირებულება 1000 დოლარია.
• ფასიანი ქაღალდების სარგებელი მერყეობს 5-დან 10%-მდე.
• $1000 ლოტების გამოშვება ჩვეულებრივ შეზღუდულია და არჩევანი არც თუ ისე ფართოა, ამიტომ ინვესტორს, რომელსაც სურს კუპონებით სარგებლობა, ინვესტიციებზე უნდა დაითვალოს 1,5 მილიონი რუბლიდან და სასურველია 5, რომელიც არის 100 ათასის ჯერადი. დოლარი და მიეცით მფლობელს საშუალება ჰქონდეს სრული ევრობონდის ლოტი.
• ევრობონდების უპირატესობა მათი ლიკვიდურობაა, მაგრამ კრიტიკულ სიტუაციებში ყოველთვის არ არის შესაძლებელი ობლიგაციების ვადაზე ადრე გაყიდვა ნომინალურად.

• რაც უფრო გრძელია ფასიანი ქაღალდის ვადა, მით უფრო მაღალია სარგებელი, ობლიგაციების გამოსყიდვის მოლოდინის გარეშე, ინვესტორი ჩვეულებრივ კარგავს შემოსავალს.
• ინვესტიციები ხშირად შეიცავს ფორსმაჟორულ რისკს.
• ფიზიკურ პირებს ყოველთვის არ შეუძლიათ შეიძინონ ლოტი, რომელიც მოსწონთ, არსებობს სხვადასხვა შეზღუდვები, რომელთა შესახებაც პროფესიონალი ბროკერი გირჩევს.

წარმატების ფორმულა

რუსული საინვესტიციო ბაზარი მიმზიდველია კერძო ინვესტორებისთვის, განსაკუთრებით ევროობლიგაციები, რომლებიც გვპირდებიან უფრო მაღალ შემოსავალს, ვიდრე დეპოზიტებს სადეპოზიტო ანგარიშებზე.

უძრავი ქონების ბაზარი კრიზისისა და სტაგნაციის პირობებში, ევრობონდები სარგებლობს გაზრდილი წარმატებით.

თუმცა, კერძო ინვესტორის გადაჭარბებული მოლოდინები შეიძლება არ იყოს გამართლებული რიგი ობიექტური მიზეზების გამო: დოლარის ძირითადი კურსის ცვლილება,უსაფრთხოების საკუთრებაში არსებული პრობლემები, საბანკო საკომისიოები, ფასიანი ქაღალდების დაბალი დივერსიფიკაცია.

ევრობონდების შეძენისას, ამ ინსტრუმენტის სააქციო კაპიტალის გასაძლიერებლად და გაზრდისას, საჭიროა ტრანზაქციის მაქსიმალური გამჭვირვალობა. მოამზადეთ დასაყრდენი უკანდახევისთვის უკიდურესი რისკების შემთხვევაში.

შესაძლებელია, რუსული ბაზარი გთავაზობთ სხვადასხვა ინსტრუმენტებს ევრობონდების რეგულირებისა და მართვისთვის.