რუსეთის რეკორდული საგარეო ვალი და ქვეყნიდან კაპიტალის გადინება: რას ამბობენ ციფრები და რას უნდა ველოდოთ მომავალში

2024 ავტორი: Howard Calhoun | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2023-12-17 10:32

2013 წლის ოქტომბრის დასაწყისში რუსეთის ცენტრალური ბანკის ვებგვერდზე გამოჩნდა იმედგაცრუებული და ამავე დროს საგანგაშო სტატისტიკა რუსეთის საგარეო სესხების დინამიკასთან დაკავშირებით. თუ გადავხედავთ იმ ციფრებს, რომლებიც აღწერს რუსეთის საგარეო ვალის მდგომარეობას, 2013 წელი გვპირდება, რომ კიდევ ერთი ყველაზე მაღალი მაჩვენებელი იქნება. წინასწარი მონაცემებით, 1 ოქტომბრის მდგომარეობით, სესხების მთლიანმა მოცულობამ რეკორდი მოხსნა და დაახლოებით 719,6 მილიარდი დოლარი შეადგინა. ეს მაჩვენებელი 13%-ზე მეტია 2012 წლის ბოლოს ანალოგიურ მაჩვენებელზე. ამავდროულად, ცენტრალური ბანკი პროგნოზირებს კაპიტალის გადინებას რუსეთის ფედერაციიდან წელს 62 მილიარდი დოლარის დონეზე, რაც წინა შეფასებასთან შედარებით (67 მილიარდი) ოდნავ უფრო ოპტიმისტურად გამოიყურება და ჩვენს სტატიაში იქნება განხილული.

ინდიკატორების კავშირი

თუგავითვალისწინოთ მიმდინარე სავალუტო რეზერვების შთამბეჭდავი რაოდენობა (დაახლოებით $515 მილიარდი), შეიძლება ჩანდეს, რომ რუსეთის საგარეო ვალის პრობლემა გარკვეულწილად გაბერილია. მართლაც, სახელმწიფო ვალდებულებების წილი სესხების მთლიან მოცულობაში შედარებით მცირეა და შეადგენს $63.3 მილიარდს (8.8%). 1 ოქტომბრის მდგომარეობით, მთლიანი შიდა პროდუქტის ღირებულებამ 48 ტრილიონ 869,325 მილიარდი რუბლი შეადგინა, რაც მიმდინარე კურსით 32,2663 რუბლი/დოლარია. შეესაბამება $1,514,56 მილიარდს. სახელმწიფოს ფაქტობრივი ვალდებულებების მთლიანი შიდა პროდუქტის მოცულობასთან შეფარდების მარტივი გაანგარიშება მივყავართ დაახლოებით 4.2%-ის შედეგს. ეს ძალიან დაბალი მაჩვენებელია და ამ თვალსაზრისით, თუ შევადარებთ რუსეთის საგარეო ვალს აშშ-ში არსებულ ვითარებას, სადაც ქვეყანას ტექნიკური დეფოლტი ემუქრება, შეშფოთების ზედმეტი მიზეზი არ ჩანს. თუმცა, ვნახოთ, რას ფიქრობენ ამაზე ანალიტიკოსები.

შეფასება ექსპერტების მიერ

ალექსანდრე მოროზოვი, HSBC-ის მთავარი ეკონომისტი დსთ-სა და რუსეთში, ყურადღებას ამახვილებს მესამე კვარტალში მიმდინარე სავაჭრო ანგარიშის დაბალ სუფიციტზე (+29,500 მილიარდი აშშ დოლარი). 2012 წლის იმავე პერიოდისთვის ეს მაჩვენებელი ორჯერ მეტი იყო (+61,500 მილიარდი დოლარი). და თუ მესამე კვარტალს ცალკე განვიხილავთ, მაშინ რიცხვები კიდევ უფრო დამთრგუნველი გამოიყურება: მხოლოდ 1,1 მილიარდი დოლარი, რაც ხუთჯერ ნაკლებია გასული წლის შესადარებელ პერიოდში. იმის გამო, რომ კაპიტალის წმინდა გადინება ჯერ კიდევ მოკრძალებულია, დაბალი ჭარბი რაოდენობა ცუდი ამბავია. უფრო მეტიც, ა. მოროზოვი მიიჩნევს, რომ ეს მაჩვენებელი სავარაუდოდ გადაიხედებადაქვეითებები. თავის მხრივ, დარია ჟელანოვა, მოადგილე. Alpari-ს ანალიტიკური დეპარტამენტის დირექტორი, რუსეთის ამჟამინდელი საგარეო ვალის კომენტირებისას, იხსენებს განსხვავებას ცენტრალური ბანკისა და ფინანსთა სამინისტროსგან დავალიანების გამოთვლის მეთოდებში. ეს უკანასკნელი ითვალისწინებს მხოლოდ ქვეყნის სუვერენულ ვალდებულებებს და ამ შემთხვევაში ჯერ არაფერია სანერვიულო. მაგრამ ცენტრალური ბანკი, სახელმწიფო ვალის გარდა, კორპორაციებისა და ბანკების ვალებსაც აფიქსირებს.

და აქ სიტუაცია უკვე იწყებს შიშის გაღვივებას. ჯერჯერობით, ექსპერტის აზრით, შემდეგი სურათი ჩნდება: რუსეთის მთლიანი საგარეო ვალი თანდათან იზრდება, ხოლო რეზერვის მოცულობა იგივე დონეზე რჩება. ჯერჯერობით განსაკუთრებული რისკები არ არსებობს. თუმცა, თუ გაზისა და ნავთობის მსოფლიო ფასები მკვეთრად დაეცემა, ეს გამოიწვევს რუბლის ავტომატურად დაცემას. ამ შემთხვევაში, ხელისუფლება ნაკლებად სავარაუდოა, რომ თავიდან აიცილოს დევალვაცია და ნათ. ვალუტა შესაძლოა დაეცეს 40 რუბლს/დოლარამდე.